엔비디아의 '뇌'와 두산의 '신체'가 만났지만, 시장은 왜 차갑게 식었나 > K-wave Trends

Esta parceria entre o Grupo Doosan e a NVIDIA significa mais do que uma simples parceria tecnológica. A estratégia de combinar a plataforma de computação acelerada da NVIDIA e as capacidades de fabricação da Doosan para implementar IA física, robótica e fábricas de IA provavelmente se tornará um impulsionador chave da futura 4ª revolução industrial. A pequena central nuclear modular (SMR) e as células de combustível de hidrogénio da Doosan Energy estão a atrair a atenção como infra-estrutura central que fornecerá a enorme energia exigida pelos centros de dados de IA, e a Doosan Robotics está a preparar-se para dominar o mercado de robôs inteligentes através do sistema operativo de robôs agentes da NVIDIA. Esta é considerada uma combinação ideal entre a NVIDIA, que está no auge da tecnologia de software, e a Doosan, que acumulou dados de instalações industriais reais, preenchendo as lacunas uma da outra.

No entanto, o mercado de ações foi mais sensível aos retornos imediatos e à realização de lucros do que a esta visão de médio e longo prazo. Recentemente, as ações do Grupo Doosan têm recebido atenção excessiva do mercado, com os preços das suas ações disparando num curto período de tempo no tema da cooperação com a Nvidia. No mercado de ações, o momento em que as boas notícias são realmente anunciadas é frequentemente utilizado como o ponto de viragem onde o ditado “Venda as notícias” se aplica. A notícia desta cooperação já se reflectiu em grande parte no preço das acções, por isso, no momento em que as expectativas se tornaram realidade, os investidores correram para realizar lucros e investir em vendas. Como resultado, as principais afiliadas, incluindo a Doosan Energy e a Doosan Robotics, registaram quedas significativas e receberam uma avaliação fria do mercado.

O ajuste que as usinas de energia nuclear e os proprietários de instalações de energia em geral estão enfrentando não é um problema apenas para a Doosan. Desde o início do ano, o chamado tema ‘Jobangwon’, representado pela construção naval, indústria de defesa e centrais nucleares, cresceu em tamanho ao ser destacado como beneficiário da infraestrutura na era da IA. No entanto, recentemente, os fundos do mercado estão a concentrar-se na Samsung Electronics e na SK Hynix, grandes empresas de semicondutores cujo desempenho está a melhorar visivelmente. Os especialistas analisam que os investidores estão a migrar para sectores com fundamentos sólidos que demonstram lucros operacionais de dezenas de biliões de won por trimestre, em vez de expectativas futuras incertas. Há muitas vozes que dizem que, para que as reservas de energia nuclear recuperem novamente, devem ser apoiadas por encomendas reais em grande escala ou por um crescimento visível do desempenho, em vez de simplesmente depender de notícias relacionadas com a IA.

O ambiente macroeconómico externo também justificou este ajustamento. No mercado de ações dos EUA, as ações de tecnologia e o setor de semicondutores apresentaram quedas significativas, e o declínio geral no sentimento de investimento também se refletiu no mercado de ações doméstico. Em particular, ações como a Doosan Energy têm um PER (Rácio Preço/Lucros) mais elevado do que a média da indústria, pelo que estão sujeitas a controvérsia sobre a sobrevalorização sempre que a volatilidade do mercado aumenta. Como as mudanças na oferta e na procura dos investidores estrangeiros coincidiram com as vendas com fins lucrativos, a linha de apoio psicológico de 100.000 won entrou em colapso, levando a um ciclo vicioso que levou os investidores individuais a vender. Em última análise, a pressão de ajustamento a curto prazo é maximizada à medida que as tendências do mercado global e as condições internas de oferta e procura se cruzam.

Apesar disso, o mercado de valores mobiliários diagnostica que a essencial competitividade dessas empresas ainda é válida. O superciclo da indústria da construção naval, o fluxo sólido de exportações de defesa e o potencial de crescimento a longo prazo das centrais nucleares não são algo que possa ser prejudicado por uma queda temporária nos preços das ações. Contudo, o actual ajustamento dos preços das acções deve ser visto como um processo no qual os preços das acções, que estavam demasiado adiantados com base nas expectativas, estão a regressar a valores realistas. Quando resultados de negócios específicos se tornarem visíveis, como projetos de SMR nos EUA ou participação na construção naval coreana, a avaliação do mercado provavelmente se tornará positiva novamente. Os investidores precisam de sabedoria para utilizar o declínio actual como uma oportunidade para reexaminar os fundamentos da empresa e avaliar o momento da entrada numa perspectiva de longo prazo.