깐부치킨에서 피어난 'AI 동맹'과 증시의 '검은 월요일' 사이, 반도체는 어디로 가는가 > K-wave Trends

Esta colaboração entre SK Hynix e NVIDIA é avaliada como o culminar de uma “combinação tecnológica” que vai além de um simples contrato de fornecimento. As duas empresas assinaram uma extensa parceria para desenvolver memórias de próxima geração, bem como introduzir inteligência artificial em todo o projeto e processo de fabricação de semicondutores. Em particular, espera-se que o desenvolvimento conjunto de memória de altíssimo desempenho que suporte as plataformas de IA da NVIDIA 'Vera Rubin' e 'Jetson Tor' se torne o núcleo de um ecossistema que abrange centros de dados, dispositivos pessoais e robôs autônomos no futuro. Além disso, existe um plano estratégico para maximizar o rendimento dos semicondutores e a eficiência da produção, introduzindo ativamente as tecnologias de software da NVIDIA 'Omnibus' e 'CUDA-X' no processo de fabricação. Isto prova que os fabricantes de memória estão evoluindo além de simples fornecedores de hardware para se tornarem parceiros-chave para soluções de IA.

Ao contrário do futuro promissor da aliança tecnológica, o mercado de ações enfrentou os fortes ventos contrários do 'Choque Broadcom' e da controvérsia da bolha da IA. O declínio acentuado nas ações relacionadas com semicondutores que começou no mercado de ações dos EUA também atingiu diretamente a Samsung Electronics e a SK Hynix, as “duas principais empresas de semicondutores” no mercado de ações doméstico. Com o índice KOSPI a ameaçar atingir a marca dos 8.000, os investidores estão a sentir o medo da “Segunda-feira Negra” e não conseguem esconder a sua perplexidade face ao declínio contínuo dos preços das acções, dia após dia. Em particular, entre os investidores individuais que começaram a comprar tardiamente perto do ponto alto, há lamentações sobre a entrada na zona de perdas, o que pode ser interpretado como um sinal de que a oferta e a procura, que se tem concentrado em stocks de semicondutores, atingiram o seu limite. Devido aos factores macroeconómicos desfavoráveis, como a forte subida das taxas de câmbio e a perspectiva de subidas das taxas de juro, o sentimento de investimento do mercado está extremamente deprimido.

No entanto, executivos e especialistas na área concordam que o actual ajustamento dos preços das acções não é resultado de danos nos fundamentos, mas de um desequilíbrio temporário na oferta e procura e na realização de lucros. O CEO Jensen Hwang sugeriu pessoalmente que expandiria a escala de compras com a SK Hynix e expressou sua visão otimista de que a atual queda no preço das ações é na verdade uma oportunidade de comprar a um preço baixo. As empresas de valores mobiliários também aumentaram o preço-alvo das ações da SK Hynix e analisaram que a tendência ascendente nos preços da memória continuará. Em particular, uma vez que o estrangulamento estrutural em que a procura supera a oferta ainda existe para linhas de produtos da próxima geração, como HBM (High Bandwidth Memory), o argumento de que não há necessidade de se preocupar com a volatilidade dos preços das acções a curto prazo está a ganhar persuasão.

O ponto a se atentar nessa fase de ajuste é a mudança estrutural no mercado de memórias. Ao contrário do passado, a memória não é um simples produto de uso geral, mas está evoluindo para um produto personalizado, adaptado às necessidades de cada cliente. A SK Hynix está garantindo a estabilidade nas vendas por meio de contratos de fornecimento de longo prazo, o que será uma arma poderosa para aumentar a visibilidade do desempenho no futuro. Além disso, juntamente com o aumento estrutural dos preços da HBM, espera-se que a extensão da melhoria do desempenho aumente ainda mais à medida que a rentabilidade do setor flash NAND melhora significativamente. A expansão da infra-estrutura de IA é uma grande tendência à qual não pode ser resistida, e a importância e o status dos semicondutores de memória neste processo tornaram-se muito mais importantes do que antes.

Contudo, os investidores não devem ignorar levianamente as mensagens de alerta dadas pelo mercado. Dado que as ações de semicondutores registaram uma subida acentuada que lembra a bolha informática da década de 2000, é provável que a volatilidade continue no futuro. Devemos estar sempre atentos aos sinais de rebentamento de uma bolha, como o aumento das taxas de juro ou a incapacidade das empresas de IA em angariar fundos. Como salientou Kim Min-gyu, investigador da KB Securities, num mercado em alta, é fácil cair na ilusão de que todos estão a lucrar apenas olhando para os gráficos, mas a realidade real exige resistência para resistir às fortes ondas de volatilidade. Portanto, a estratégia de “comprar e manter”, que se concentra na competitividade fundamental da empresa e no potencial de crescimento a médio e longo prazo da indústria de IA, em vez de negociações precipitadas de curto prazo, é mais eficaz do que nunca.