Esta queda do mercado é da natureza de uma reação em cadeia que começou no mercado de ações coreano e se espalhou pelo mundo. Em particular, o incidente em que SK Hynix, um fornecedor importante no mercado de semicondutores de memória de IA, despencou mais de 12%, reduzindo o índice KOSPI em quase 10%, causou um grande choque aos investidores globais. Este fenómeno de liquidação na Coreia, juntamente com a liquidação de posições de elevada alavancagem e resgates em grande escala em ETF relacionados com semicondutores, amplificou a pressão de venda, e este incêndio espalhou-se imediatamente ao índice Nikkei do Japão, às acções tecnológicas europeias e ao Nasdaq no mercado de acções de Nova Iorque. Os investidores começaram a ter sérias dúvidas sobre se os investimentos em infraestrutura de data centers de IA liderados por grandes empresas de tecnologia como a NVIDIA realmente levariam a melhorias na lucratividade das empresas, o que acabou levando a um reajuste da valorização das ações de tecnologia em geral.

A instabilidade do mercado não se limitou apenas aos semicondutores, mas também se espalhou para todos os ativos de risco, como as criptomoedas. O Bitcoin, que mostrou uma alta correlação com ações de tecnologia, foi duramente atingido por um declínio no sentimento de investimento, com o nível de US$ 60.000 ameaçado em linha com a queda acentuada nos futuros do Nasdaq. Alguns salientam que os investimentos agressivos das empresas em IA dependem em grande medida da dívida, e alertam que o actual ambiente macroeconómico, incluindo a possibilidade de aumentos das taxas de juro, pode ser fatal para futuras acções de crescimento orientadas para o valor. Na verdade, à medida que empresas como a Broadcom divulgavam um desempenho que não correspondia às expectativas do mercado, a avaliação cínica de Wall Street de que “a IA não era cara, mas havia demasiadas pessoas aglomeradas nela” tornou-se o sentimento dominante no mercado.

No entanto, nem todas as ações de tecnologia entraram em colapso e uma clara diferenciação está emergindo no mercado. As grandes ações tecnológicas, como a Microsoft e a Amazon, mantiveram uma tendência relativamente sólida, e foi claramente observado um típico mercado “avesso ao risco”, com os fundos a transitarem para ações defensivas tradicionais, como a Walmart e a Johnson & Johnson. Além disso, empresas individuais com emissões específicas, como a Rokit Healthcare, registaram limites de preços superiores com base nas notícias positivas da listagem da sua subsidiária norte-americana na Nasdaq, independentemente da tendência descendente do mercado, mostrando fortes características de mercado de ações individuais. Isto é interpretado como um sinal de que os investidores estão a afastar-se do método de investimento existente de confiar apenas em temas vagos de IA e começaram a examinar mais cuidadosamente os fundamentos reais da empresa e a dinâmica de crescimento individual.

O ponto de viragem foi encontrado no anúncio de lucros da Micron Technology. Contrariando as preocupações do mercado, a Micron apresentou previsões de desempenho que superaram significativamente as expectativas, provando que a procura por semicondutores de memória para data centers de IA ainda é forte. Esta notícia elevou o preço das ações da Micron em quase 10% nas negociações após o expediente e retornou os principais índices futuros, incluindo os futuros do Nasdaq, a uma tendência ascendente, sugerindo que a recente queda foi um processo de resolução de posições superaquecidas, em vez de danos aos fundamentos. Os especialistas mantêm uma perspectiva optimista de que, embora a volatilidade a curto prazo seja inevitável, o mercado acabará por estabilizar novamente, desde que as empresas comprovem o crescimento através do desempenho.