멈춰버린 증시, '블랙 먼데이'가 던진 경고장 > K-wave Trends

O gatilho para esta queda foi a combinação de uma correção no setor global de semicondutores e más notícias dos Estados Unidos. O mercado de ações de Nova Iorque fechou em baixa no fim de semana passado devido aos receios de uma subida das taxas de juro na sequência de fortes indicadores de emprego, que desferiram um golpe direto no mercado interno. O sentimento de investimento já estava congelado ainda antes da abertura, com o Nasdaq caindo mais de 4% e o S&P 500 e o Dow caindo um após o outro. Esta incerteza global levou a um declínio acentuado nas principais empresas nacionais de semicondutores, Samsung Electronics e SK Hynix, o que rapidamente levou a uma queda incontrolável de 8% no índice KOSPI.

Às 9h03, o índice KOSPI despencou mais de 8% em relação ao dia anterior, e um 'disjuntor de estágio 1' foi ativado no mercado de ações. O disjuntor é um dispositivo introduzido para acalmar a tendência de vendas superaquecidas do mercado. É um poderoso mecanismo de defesa que suspende temporariamente todas as negociações por 20 minutos quando acionado. Nessa altura, o KOSPI foi ameaçado de atingir a marca dos 7.400 e rapidamente caiu abaixo da marca dos 8.000, e até mesmo as negociações nos mercados de futuros e opções pararam, paralisando efectivamente todo o mercado. Isso foi além de um simples declínio técnico e se tornou uma cena simbólica que imprimiu o medo de uma liquidação em todos os envolvidos no mercado.

Enquanto o KOSPI estava parado, o mercado KOSDAQ também teve que ativar outro dispositivo de segurança chamado sidecar de venda. Devido às rápidas flutuações nos índices futuros e à vista do KOSDAQ 150, o efeito do preço de venda do programa foi suspenso por 5 minutos. Esta medida, que reapareceu cerca de duas semanas depois do dia 22 do mês passado, prova que a ansiedade do mercado não se limita a ações específicas, mas está a penetrar em todo o mercado. Com o índice KOSDAQ empurrado para baixo da marca dos 1.000 e o valor dos activos dos investidores a evaporar-se instantaneamente, o mercado envolveu-se numa luta desesperada para evitar novas vendas de pânico.

Outro detonador desta ‘Segunda-feira Negra’ foram as fortes oscilações do mercado cambial. A taxa de câmbio do won versus o dólar começou a ser negociada no seu nível mais elevado desde a crise financeira global, acelerando o êxodo de investidores estrangeiros. Os estrangeiros, que continuaram a ser vendedores líquidos durante 20 dias de negociação consecutivos, mais uma vez despejaram centenas de milhares de milhões de won em itens para venda, alimentando o declínio no mercado de ações. As dúvidas sobre os fundamentos empresariais e a incerteza macroeconómica estão interligadas, e tornou-se claro um ciclo vicioso em que um aumento nas taxas de câmbio provoca um declínio nos preços das acções, o que por sua vez provoca uma saída de capital estrangeiro.

Mesmo após o levantamento do disjuntor, as tensões no mercado não diminuíram facilmente. Assim que as negociações foram retomadas, seguiram-se as vendas de sidecars e o mercado ficou confuso, incapaz de encontrar uma direção em meio à extrema volatilidade. Mesmo no processo de reapresentação de propostas através do método de processamento de preço único, a tendência de compra desapareceu e os participantes no mercado sentiram o receio de novas descidas em vez da oportunidade de comprar a preços baixos. Está a ganhar terreno uma visão crítica de que, embora as medidas de segurança políticas possam parar fisicamente o mercado, não são suficientes para acalmar a instabilidade fundamental do mercado.