A recente conquista do Grupo SK de ultrapassar KRW 2.000 trilhões foi impulsionada inteiramente pelo sistema “one-top” da SK Hynix. De acordo com dados da Korea Exchange, a SK Hynix é responsável por impressionantes 84% ​​da capitalização de mercado combinada das 19 empresas listadas do grupo, superior a 2.000 trilhões de won. Isso prova que todo o valor corporativo do grupo é, na verdade, influenciado pela indústria de semicondutores. A estreita cooperação com a NVIDIA, líder incomparável no mercado de aceleradores de IA, e a esmagadora superioridade da tecnologia de memória de alta largura de banda (HBM) serviram como fatores-chave para o aumento do preço das ações. Como resultado, a SK Hynix aumentou o tamanho do grupo aos trancos e barrancos, demonstrando um desempenho que excede as expectativas do mercado e o valor do crescimento futuro.

Mas esta dependência avassaladora pode ser uma faca de dois gumes para os investidores. O facto de a maioria absoluta da capitalização bolsista do grupo estar concentrada em acções específicas implica o risco de a capitalização bolsista de todo o grupo poder flutuar rapidamente se o ciclo da indústria de semicondutores entrar numa fase descendente. É claro que afiliadas como SK Square, SK Telecom e SK Innovation estão trabalhando arduamente em seus respectivos campos, mas a diferença de tamanho é grande o suficiente para compensar ou complementar a enorme energia irradiada pela Hynix. A capitalização bolsista de 2 biliões de KRW é certamente um marco glorioso, mas também serviu como uma oportunidade para levantar mais uma vez o problema crónico da “dependência da Hynix”.

Enquanto isso, a diferença com o Grupo Samsung, que ocupa o primeiro lugar no mundo dos negócios, ainda é mantida em mais de 500 trilhões de won. As vastas afiliadas do Grupo Samsung, lideradas pela Samsung Electronics, formam um portfólio industrial diversificado e têm uma capitalização de mercado de 2.500 trilhões de won. Há uma diferença significativa no modelo de negócios entre a Samsung Electronics se tornar a primeira ação individual a atingir uma capitalização de mercado de 2.000 trilhões de won e a SK Hynix elevar todo o grupo para a faixa de 2.000 trilhões de won. Enquanto a Samsung adopta uma estratégia de garantir fontes de receitas estáveis ​​através de uma estrutura empresarial diversificada, a SK utiliza uma estratégia de garantir a competitividade global número 1 em áreas específicas através da selecção e concentração. Espera-se que estas diferenças nas estratégias das duas empresas exerçam diferentes aspectos de competitividade na futura batalha pela participação de mercado no mercado global.

Especialistas de mercado observam que o investimento global em inteligência artificial não irá parar tão cedo. O problema de fornecimento da plataforma de próxima geração 'Rubin' da NVIDIA e a velocidade de desenvolvimento de memórias de próxima geração, como HBM4 e HBM4E, são fatores que tornam o valor futuro da SK Hynix mais brilhante. É também positivo que o sentimento de investimento em semicondutores tenha melhorado, à medida que os riscos geopolíticos do Médio Oriente diminuíram um pouco. No entanto, devido à natureza do mercado de semicondutores de memória, a procura é altamente volátil e o investimento astronómico em instalações deve continuar a superar as barreiras de entrada tecnológica, o que é um eterno desafio para o grupo. Em última análise, para alcançar um crescimento sustentável para além dos 2 000 biliões de won, é essencial descobrir novos motores de crescimento além dos semicondutores e desenvolver uma estratégia de gestão que maximize a sinergia entre as afiliadas.