검은 월요일의 공습: 멈춰버린 증시, 흔들리는 한국 경제의 변곡점 > K-wave Trends

Epicentrum tego kryzysu z pewnością stanowi „szok półprzewodnikowy”, który nadeszła z amerykańskiej giełdy. Ostatecznym ciosem był spadek indeksu Philadelphia Semiconductor Index na nowojorskiej giełdzie 5 stycznia o ponad 10%, odnotowując największy spadek od początku pandemii w 2020 r. W szczególności, że prognozy wyników kluczowych spółek związanych z półprzewodnikami AI, w tym Broadcom, nie spełniły wysokich oczekiwań rynku, zaczęły napływać notowania spółek technologicznych, które rosły na fali szaleństwa sztucznej inteligencji. ponadto, w związku z ogłoszeniem, że majowy indeks zatrudnienia w USA będzie silniejszy od oczekiwań rynkowych, obniżono oczekiwania na obniżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, co również negatywnie wpłynęło na pogorszenie nastrojów inwestycyjnych na świecie. W rezultacie kapitalizacja rynkowa o wartości 2 000 bilionów wonów wyparowała z amerykańskiej giełdy w ciągu jednego dnia, a strata ta została przeniesiona na krajową giełdę.

Powód, dla którego spadki na koreańskiej giełdzie były szczególnie dotkliwe, wiąże się ze strukturalną wrażliwością naszego rynku. Firmy Samsung Electronics i SK Hynix, które reprezentują przeważającą część kapitalizacji rynkowej KOSPI, mocno odczuły ofensywę sprzedaży prowadzoną przez zagranicznych inwestorów. Samsung Electronics zrezygnował z progu 300 000 wonów, a nawet SK Hynix zepchnięto poniżej progu 2 milionów wonów, co spowodowało spadek całego indeksu. Ponadto, ponieważ krajowa giełda osiągnęła ostatnio najwyższy poziom w historii, wydaje się, że presja na dostosowania w procesie łagodzenia przegrzania jest znaczna. Ponadto, w miarę jak kurs won-dolar przekroczył poziom 1550 wonów i utrzymywał się wysoki kurs walutowy, zbliżając się do poziomu kryzysu finansowego, inwestorzy zagraniczni przyspieszyli wycofywanie środków, co jeszcze bardziej zwiększyło presję spadkową na krajowy rynek akcji.

Aby uspokoić chaos na rynku, Korea Exchange przeprowadziła przed otwarciem nadzwyczajne spotkanie w sprawie inspekcji rynku i przyjęła pełną reakcję. Prezes Korea Exchange Jeong Eun-bo nakazał wszystkim kierownictwu i pracownikom uważne monitorowanie warunków rynkowych oraz dokładne monitorowanie nieuczciwego handlu i nielegalnej krótkiej sprzedaży. Kiedy śróddzienny spadek o około 8% stał się rzeczywistością, giełda uruchomiła wyłącznik na rynku KOSPI, aby wstrzymać handel na 20 minut, a także uruchomiła wózek boczny sprzedaży na rynku KOSDAQ, aby zablokować handel programowy. Chociaż środki te były desperackim środkiem mającym na celu zminimalizowanie paniki rynkowej i ochronę inwestorów, nie wystarczyły, aby całkowicie złagodzić fundamentalny niepokój na rynku. Władze finansowe uważnie monitorują również zmienne zewnętrzne, takie jak światowy rynek akcji i sytuacja na Bliskim Wschodzie, i wzmacniają swoją systematyczną postawę reagowania.

Eksperci rynkowi zastanawiają się, czy postrzegać ten gwałtowny spadek jako po prostu tymczasową korektę, czy też punkt wyjścia do większego spadku trendu. Największe spółki papierów wartościowych, w tym LS Securities, ostrzegają, że możliwość spadku KOSPI o więcej niż 20% w stosunku do szczytu należy pozostawić otwartą. W szczególności niepewność na rynku pozostaje wysoka, ponieważ planowane na czerwiec notowanie SpaceX, posiedzenie FOMC i wydarzenia polityczne związane z wyborami prezydenckimi w USA pozostają dodatkowymi czynnikami zmienności. Choć z przeważającej analizy wynika, że ​​nie wykryto jeszcze sygnału dołka, coraz bardziej przekonujące staje się wezwanie do wyczekiwania, aż zmienność implikowana na rynku się ustabilizuje, zamiast pochopnego rozpoczynania zakupów po niskich cenach.

Tymczasem niektórzy postrzegają tę sytuację raczej jako „korektę kompresji”, a nie „recesję gospodarczą”. Część ekspertów uważa, że ​​ten spadek nie jest załamaniem podstawowych sił naszej gospodarki, ale naturalnym zjawiskiem zachodzącym w procesie likwidacji bańki w przegrzanej branży półprzewodników i ponownej wyceny aktywów w związku z podwyżkami stóp procentowych. W rzeczywistości nawet w obliczu spadku indeksu inwestorzy indywidualni utrzymali postawę „kupuj” i wydawało się, że spodziewają się odbicia rynku. Jeśli kurs walutowy się ustabilizuje, a ceny ropy uspokoją, nie możemy wykluczyć, że Czarny Poniedziałek zostanie ponownie oceniony jako szansa na zabezpieczenie akcji blue chipów po niskiej cenie. Ostatecznie kluczem do przezwyciężenia obecnego strachu będzie ponowne potwierdzenie wartości korporacyjnej opartej na wynikach.