Ten spadek na rynku ma charakter reakcji łańcuchowej, która rozpoczęła się na koreańskiej giełdzie i rozprzestrzeniła się na cały świat. W szczególności incydent, w wyniku którego SK Hynix, kluczowy dostawca na rynku półprzewodników pamięci AI, zanurkował o ponad 12%, obniżając indeks KOSPI o prawie 10%, wywołał ogromny szok dla światowych inwestorów. To zjawisko wyprzedaży w Korei, w połączeniu z likwidacją pozycji o dużej dźwigni finansowej i umorzeniami na dużą skalę w funduszach ETF związanych z półprzewodnikami, zwiększyło presję na sprzedaż, a ogień natychmiast rozprzestrzenił się na japoński indeks Nikkei, europejskie akcje spółek technologicznych i Nasdaq na nowojorskiej giełdzie. Inwestorzy zaczęli mieć poważne wątpliwości, czy inwestycje w infrastrukturę centrów danych AI prowadzone przez duże firmy technologiczne, takie jak NVIDIA, rzeczywiście doprowadzą do poprawy rentowności firm, co ostatecznie doprowadziło do ogólnej korekty wyceny akcji spółek technologicznych.

Niestabilność rynku nie ograniczała się tylko do półprzewodników, ale rozprzestrzeniła się także na wszystkie ryzykowne aktywa, takie jak kryptowaluta. Bitcoin, który wykazywał wysoką korelację z akcjami spółek technologicznych, mocno ucierpiał przez spadek nastrojów inwestycyjnych, a poziom 60 000 dolarów był zagrożony wraz z gwałtownym spadkiem kontraktów terminowych na Nasdaq. Niektórzy zwracają uwagę, że agresywne inwestycje przedsiębiorstw w sztuczną inteligencję są w dużej mierze uzależnione od zadłużenia i ostrzegają, że obecne otoczenie makroekonomiczne, w tym możliwość podwyżek stóp procentowych, może być fatalne dla przyszłych spółek wzrostowych zorientowanych na wartość. W rzeczywistości, gdy firmy takie jak Broadcom opublikowały wyniki, które nie spełniły oczekiwań rynku, na rynku dominowała cyniczna ocena Wall Street, że „sztuczna inteligencja nie jest droga, ale jest w niej za dużo ludzi”.

Jednak nie wszystkie spółki technologiczne upadły i na rynku pojawia się wyraźne zróżnicowanie. Akcje dużych spółek technologicznych, takich jak Microsoft i Amazon, utrzymały stosunkowo solidny trend i wyraźnie zaobserwowano typową niechęć do ryzyka na rynku, w ramach którego fundusze przeniosły się w stronę tradycyjnych akcji defensywnych, takich jak Walmart i Johnson & Johnson. Ponadto poszczególne spółki borykające się ze specyficznymi problemami, takie jak Rokit Healthcare, odnotowały górne limity cen w oparciu o pozytywne wieści o notowaniu ich amerykańskiej spółki zależnej na giełdzie Nasdaq, niezależnie od tendencji spadkowej na rynku, wykazując silną charakterystykę rynkową poszczególnych akcji. Jest to interpretowane jako sygnał, że inwestorzy odchodzą od dotychczasowego sposobu inwestowania polegającego wyłącznie na niejasnych motywach AI i zaczęli dokładniej badać faktyczne fundamenty spółki i dynamikę indywidualnego wzrostu.

Punkt zwrotny nastąpił w ogłoszeniu wyników Micron Technology. Wbrew obawom rynku Micron przedstawił prognozy wydajności, które znacznie przekroczyły oczekiwania, udowadniając, że popyt na półprzewodniki pamięci dla centrów danych AI jest nadal duży. Wiadomość ta podniosła cenę akcji Micron o prawie 10% w notowaniach po godzinach i powróciła do trendu wzrostowego dla kontraktów terminowych na główne indeksy, w tym kontraktów Nasdaq, co sugeruje, że niedawny spadek był raczej procesem rozwiązywania przegrzanych pozycji niż uszkodzeniem fundamentów. Eksperci podtrzymują optymistyczną prognozę, zgodnie z którą choć krótkoterminowa zmienność jest nieunikniona, rynek ostatecznie ponownie się ustabilizuje, o ile spółki będą wykazywały wzrost poprzez wyniki.