Powodem, dla którego ogłoszenie wyników firmy Micron przyciąga tak dużą uwagę, jest jej unikalna struktura księgowa, która pozwala firmie z wyprzedzeniem czytać informacje o branży pamięci. Ponieważ data rozliczenia księgowego Micron przypada o miesiąc wcześniej niż w przypadku krajowych firm zajmujących się półprzewodnikami, uczestnicy rynku często traktują tę datę jako kompas, aby z wyprzedzeniem ocenić wyniki koreańskiej spółki półprzewodnikowej. Wall Street publikuje optymistyczne prognozy, że sprzedaż w trzecim kwartale osiągnie 35 miliardów dolarów, co stanowi wzrost o około 280% w porównaniu z rokiem poprzednim, a zysk na akcję również ma wzrosnąć prawie 10-krotnie. Zapotrzebowanie na pamięć o dużej przepustowości (HBM) i wysokowydajną pamięć DRAM dla serwerów eksplodowało w wyniku szaleństwa budowania centrów danych ze sztuczną inteligencją, a tegoroczne wolumeny pamięci HBM firmy Micron zostały już wyprzedane. Ten wzrost strukturalny jest interpretowany jako silny sygnał, że rynek pamięci wyrwał się z okowów prostego cyklu koniunkturalnego i wszedł w długoterminowy cykl wzrostowy oparty na silnym popycie.

Za optymizmem rynku kryje się jednak także chłodne postrzeganie rzeczywistości. Dzieje się tak dlatego, że oczekiwania dotyczące wyników znajdują w dużej mierze odzwierciedlenie w cenie akcji, a cena akcji Micron spadła ostatnio na nowojorskiej giełdzie dwucyfrowo tuż przed ogłoszeniem wyników, co stanowi ostrzeżenie dla inwestorów. Na rynku opcji obserwuje się znaczną liczbę opcji sprzedaży w ramach przygotowań na przyszłe spadki cen akcji, co oznacza, że ​​pomimo dobrych wyników Microna inwestorzy obawiają się zarówno chęci realizacji zysków, jak i zmienności. W przeszłości Micron kilkakrotnie doświadczył zjawiska „zniknięcia materiału”, a cena jego akcji spadła następnego dnia, nawet po ogłoszeniu wyników, które przekroczyły oczekiwania rynkowe. Dlatego w tym ogłoszeniu ważne są nie przeszłe liczby, ale wytyczne, które firma przedstawi w przyszłości i konkretne odpowiedzi na temat zwrotu z inwestycji w sztuczną inteligencję (ROI).

Z perspektywy krajowego rynku akcji działania Samsung Electronics są kluczem do rynkowej podaży i popytu. Ostatnio firma Samsung Electronics odegrała ważną rolę w poprawianiu nastrojów inwestycyjnych poprzez astronomiczny plan zakupu akcji o wartości 90 bilionów wonów, stanowiący wsparcie chroniące przed spadkiem indeksu. Oczekuje się, że metoda wypłacania premii za wyniki w postaci akcji własnych na podstawie umowy o zarządzanie pracą i ich zakupu w ratach rozłożonych na trzy lata spowoduje zmniejszenie liczby akcji w obiegu, zapobiegając jednocześnie szokowi rynkowemu spowodowanemu natychmiastowym napływem wolumenów na dużą skalę. Jednakże niedawna niestabilność spowodowana szybkim wzrostem funduszy lewarowanych, takich jak pożyczki kredytowe i transakcje z wierzytelnościami, nadal niesie ze sobą bombę zegarową handlu kontrastowego. Ponieważ obcokrajowcy nadal sprzedają, oczekuje się, że decydującą zmienną dla ustalenia KOSPI na poziomie 8500 będzie to, czy odkup akcji Samsung Electronics może doprowadzić do istotnego trendu zakupowego i przywrócić równowagę pomiędzy podażą i popytem.

Podsumowując, w tym tygodniu giełda jest na próbie pokonania ogromnej fali zwanej Micronem. Nie ma wątpliwości, że nadejście ery sztucznej inteligencji napędza strukturalny rozwój branży półprzewodników pamięci, ale krótkoterminowe przegrzanie cen akcji i niepewność makroekonomiczna w dalszym ciągu powstrzymują inwestorów. W szczególności najważniejsze wydarzenia makro, takie jak jastrzębie stanowisko Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych i ogłoszenie indeksu cen osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE), wywierają złożoną presję na nastroje inwestycyjne wokół akcji półprzewodników. Zamiast po prostu być zachwyceni wielkością sprzedaży Microna, inwestorzy powinni zwrócić uwagę na to, jak długo utrzyma się siła cenowa produktów pamięci o wysokiej wartości w przyszłości i czy inwestycje dużych firm technologicznych w obiekty AI faktycznie prowadzą do poprawy rentowności. Ostatecznie rynek będzie się poruszał w oparciu o przyszłą stabilność, a nie błyskotliwe liczby.