Niedawny spadek cen akcji spółki-matki Google, Alphabet, wyraźnie pokazuje, jak zacięta i ryzykowna jest wojna o talenty AI. Wydarzenia, w wyniku których Noam Shazier, główny twórca modelu Gemini, i John Jumper, laureat Nagrody Nobla w dziedzinie chemii, przeszli odpowiednio do OpenAI i Antropic, wyszły na jaw problemy strukturalne w Google. Niektórzy krytykują Google za uwięzienie w „labiryncie” ogromnej biurokracji organizacyjnej i kultury niechęci do ryzyka oraz za to, że tempo innowacji firmy spadło w porównaniu z konkurencją, która porusza się równie sprawnie jak start-upy. Niemożność zatrzymania kluczowych talentów pomimo włożenia ogromnej ilości kapitału budzi na rynku wątpliwości, czy wiodącej pozycji w zakresie sztucznej inteligencji nie da się utrzymać wyłącznie poprzez inwestycje w infrastrukturę.

Tymczasem SpaceX próbuje zbudować nowy model zysku zwany biznesem związanym z infrastrukturą AI, emitując obligacje korporacyjne na dużą skalę po pierwszej ofercie publicznej. Jednak rynek z niepokojem patrzy na te agresywne ruchy inwestycyjne. Ujemne wolne przepływy pieniężne, które według oczekiwań utrzymają się do 2029 r. ze względu na ogromne wydatki kapitałowe, stanowią ogromne obciążenie dla inwestorów, a w warunkach wysokich stóp procentowych koszty finansowania również stanowią ryzyko, którego nie można zignorować. Przestrzeń

„Niepewność rentowności” panująca nad całą branżą sztucznej inteligencji wystawiła na próbę nawet plan gospodarczy administracji Trumpa skupiający się na sztucznej inteligencji. Jak dotąd wzrost cen akcji AI był główną siłą napędową wspierającą konsumpcję gospodarstw domowych w USA, wywołując efekt bogactwa, jednak ponieważ akcje spółek technologicznych wykazują spadki w stosunku do najwyższych poziomów, istnieje możliwość, że może to przełożyć się na gospodarkę realną. Instytucje finansowe, w tym Goldman Sachs, ostrzegają, że rynek zareaguje bardziej wrażliwie, jeśli nie zostanie znaleziony konkretny model biznesowy pozwalający na odzyskanie wielkoskalowych inwestycji w centra danych. W szczególności wraz ze wzrostem pytań o efektywność inwestycji potęg chmurowych firmy zaczęły szukać tańszych alternatywnych modeli, co, jak się oczekuje, doprowadzi do ostrej konkurencji cenowej na rynku sztucznej inteligencji.

Pomimo kryzysu Google poszukuje nowych przełomów poprzez modernizację pola wyszukiwania i współpracę z firmą zajmującą się produkcją filmową A24. Pomimo zajmowania 90% rynku wyszukiwania, exodus użytkowników preferujących chatboty i szybki rozwój alternatywnych wyszukiwarek, takich jak DuckDuckGo, stanowią egzystencjalne zagrożenie dla Google. W szczególności wyszukiwanie AI promowane przez Google niesie ze sobą ryzyko „kanibalizacji”, która jest sprzeczna z istniejącym modelem przychodów z reklam. Pomimo pozytywnych wiadomości o włączeniu do indeksu Dow, Alphabet stoi przed trudnym zadaniem w zakresie zarządzania, które wykracza poza przewagę technologiczną i musi znaleźć równowagę pomiędzy doświadczeniem użytkownika a modelem zysku.