Najbardziej decydującą siłą napędową odwrócenia kapitalizacji rynkowej jest zdecydowanie przeważająca dominacja firmy na rynku pamięci o dużej przepustowości (HBM). SK Hynix ugruntowało swoją pozycję kluczowego partnera w globalnym łańcuchu dostaw półprzewodników AI, na którego czele stoi Nvidia, i ukończyło strukturę, która w pełni absorbuje korzyści płynące z boomu na półprzewodniki. Z drugiej strony spółka Samsung Electronics, posiadająca szerokie portfolio biznesowe obejmujące smartfony, sprzęt AGD i odlewnie, wykazała stosunkowo spowolnienie dynamiki wzrostu, ponieważ gwałtowny rozwój rynku półprzewodników znalazł odzwierciedlenie w ogólnych wynikach. Eksperci uważają, że na tę różnicę wpływa nie tylko wielkość firmy, ale także jej skupienie na konkretnym rynku i strategiczna elastyczność.

Jeśli spojrzeć na tegoroczną dynamikę cen akcji, różnica temperatur pomiędzy obiema spółkami staje się jeszcze bardziej widoczna. SK Hynix odnotowało w tym roku fenomenalną stopę wzrostu wynoszącą ponad 340%, wykorzystując ogromny trend zwiększania inwestycji w infrastrukturę AI, pionowo podnosząc oczekiwania rynku. Firma Samsung Electronics również osiągnęła doskonałe wyniki, osiągając wzrost o blisko 200%, ale to nie wystarczyło, aby dotrzymać kroku wybuchowym wynikom SK Hynix. Liczby te pokazują, że inwestorzy przywiązują większą wagę do możliwości generowania natychmiastowych zysków i przewagi technologicznej w konkretnym sektorze sztucznej inteligencji niż do bieżącej dywersyfikacji portfela.

Uwaga rynku skupiona jest obecnie na kwestii notowania przez SK Hynix kwitów depozytowych (ADR) w USA. Po przedłożeniu odpowiednich dokumentów amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w marcu ubiegłego roku oczekuje się, że dostępność dla globalnych inwestorów radykalnie się poprawi, jeśli wejście na giełdę w drugiej połowie roku stanie się rzeczywistością. Wykracza to poza zwykłe wydłużenie okna finansowania i będzie potężnym katalizatorem, który spowoduje napływ funduszy pasywnych i ponowną ocenę wartości przedsiębiorstwa poprzez włączenie go do głównych indeksów, takich jak Nasdaq. Ponieważ jednak oczekuje się, że obawy dotyczące rozwodnienia dotychczasowej wartości dla akcjonariuszy w wyniku emisji nowych akcji i zapotrzebowania na włączenie spółki do spółki przez globalne fundusze półprzewodników będą miały łączny skutek, rynek uważnie obserwuje szczegółową strategię podczas procesu notowania.

Oczywiście jest zbyt wcześnie, aby sądzić, że Samsung Electronics łatwo zrezygnuje ze swojego tronu. Biorąc pod uwagę łączną kapitalizację rynkową Samsung Electronics i akcji uprzywilejowanych, Samsung Electronics nadal ma około 10% przewagi i prowadzone są agresywne inwestycje mające na celu przywrócenie sprawności technologicznej w sektorze odlewniczym i zwiększenie udziału HBM w rynku. Obie firmy stanowią dwie osie wspierające koreańską gospodarkę, a kontrolując się nawzajem i konkurując, tworzą pozytywne koło, które zwiększa konkurencyjność całego koreańskiego przemysłu półprzewodników. Oczekuje się, że w przyszłości konkurencja pod względem kapitalizacji rynkowej będzie w dalszym ciągu zacięta, ponieważ powiązane są ze sobą dwie zmienne: czy Samsung Electronics odbije się i czy przewaga technologiczna SK Hynix zostanie utrzymana.