1500원의 벽, 환율 공포가 불러온 '달러 방어전'의 명과 암 > K-wave Trends

De won/dollar-wisselkoers sloot op een hoog niveau van 1528,9 won, waarmee het vreemde fenomeen van een opname in de bandbreedte van 1500 won gedurende 18 opeenvolgende handelsdagen werd voortgezet. Dit impliceert structurele instabiliteit die moeilijk eenvoudig te verklaren is door externe factoren, zoals het vooruitzicht van een renteverhoging in de VS of oorlog in het Midden-Oosten. Met name de trend van buitenlandse investeerders die gedurende 24 opeenvolgende handelsdagen binnenlandse aandelen verkochten om dollars veilig te stellen, leidde tot een verdere stijging van de waarde van de dollar op de markt. De regering oordeelde dat het moeilijk zou zijn om de opwaartse druk op de wisselkoers te beheersen met alleen mondelinge interventie en marktinspectie door de valuta-autoriteiten, en gaf uiteindelijk opdracht tot een noodoproep aan grote exportbedrijven die Korea vertegenwoordigen, zoals Samsung Electronics en Hyundai Motor Company.

Het belangrijkste dat de regering van bedrijven heeft gevraagd, is de snelle uitwisseling van exportopbrengsten en de instroom van in het buitenland gereserveerde gelden naar het land. Exporterende bedrijven ontvangen gewoonlijk betalingen in dollars en hebben vervolgens de neiging hun dollarvoorraad aan te passen in de hoop dat de wisselkoers verder zal stijgen, maar de regering is van mening dat dit 'lead and lag'-fenomeen het dollartekort op de markt verergert. Tijdens deze bijeenkomst hebben het ministerie van Financiën en Economie en de viceminister van Handel, Industrie en Energie hun ernstige zorgen geuit. Ze zeiden dat als de hoge wisselkoers nog lang aanhoudt, de lasten voor bedrijven en huishoudens alleen maar zullen toenemen, in plaats van dat de binnenlandse vraag zich zal herstellen. Bedrijven zijn het er ook over eens dat de volatiliteit van de wisselkoersen de onzekerheid bij het management vergroot, en hebben zich bereid verklaard actief samen te werken met de inspanningen van de overheid om vraag en aanbod te stabiliseren.

De impact van de hoge wisselkoers reikte verder dan de verkoopsites van bedrijven en drong diep door in het vermogensbeheer van huishoudens. Het fenomeen van dollarverzekeringen en dollardeposito's die tegen recordhoogten op de markt worden verkocht, laat duidelijk zien hoe sterk de psychologie van het zoeken naar valutawinsten in een situatie van hoge wisselkoersen is. In het eerste kwartaal van dit jaar steeg het verkoopvolume van dollarverzekeringen tot 1,6 keer dat van vorig jaar, en ook de dollardeposito's bij banken stegen aanzienlijk. De financiële autoriteiten zijn er huiverig voor dat dollarverzekeringen worden omgevormd tot een valutatechnologie-instrument, dat consumentenwaarschuwingen geeft en verzekeringsbestuurders bijeenroept om misleidende verkoop te voorkomen. Het terughoudendheidsbevel van de overheid lijkt echter onvoldoende om de markttrend volledig te keren, aangezien de verwachtingen voor een stijging van de wisselkoersen onverminderd blijven bestaan.

Om de wisselkoers te stabiliseren versterkt de regering de publiek-private samenwerking door wortelmaatregelen voor te stellen, zoals het uitbreiden van importverzekeringen voor exporterende bedrijven en het verhogen van de limieten voor leninggaranties. Dit is een multifunctionele maatregel om bedrijven te ondersteunen die de last van de importkosten van grondstoffen hebben verhoogd als gevolg van een stijging van de wisselkoersen, en tegelijkertijd het onevenwicht tussen vraag en aanbod op de valutamarkt op te lossen. De spanningen lopen echter op de hele markt op, met zorgen dat een dergelijke overheidsinterventie de autonomie van de markt zou kunnen schaden en dat valuta-autoriteiten intensieve inspecties uitvoeren om speculatieve transacties op te sporen. Om de enorme golf van wisselkoersen te boven te komen zijn uiteindelijk fundamentele maatregelen zoals een solide herstel van de reële economie en het beperken van de geopolitieke risico’s, die de externe soliditeit van onze economie bevestigen, dringend nodig, in plaats van de kunstmatige beheersing van vraag en aanbod door de overheid.