흔들리는 AI 신화와 서학개미의 딜레마: 고금리 파고를 넘는 미국 증시의 오늘 > K-wave Trends

De sleutelwoorden die momenteel de Amerikaanse aandelenmarkt doordringen zijn ‘rentevoorzichtigheid’ en ‘herwaardering van de AI-waardering’. Nu de rente op tienjarige staatsobligaties de 4,5% overschrijdt en de druk van de disconteringsvoeten op technologieaandelen toeneemt, stromen de winstnemingen naar aandelen die profiteren van AI-halfgeleiders, zoals Nvidia en Broadcom, die de stijging hebben geleid. Vooral omdat de werkgelegenheidsindicatoren sterker uitvielen dan verwacht, namen de verwachtingen over een vroege renteverlaging door de Federal Reserve af, wat als katalysator diende voor het afkoelen van het beleggerssentiment. In deze omgeving streeft de markt niet alleen naar groeipotentieel, maar verifieert zij ook rigoureus of de daadwerkelijke prestaties en verwachtingen van het bedrijf aan de hoge verwachtingen voldoen. Als gevolg hiervan ontstaat er een gevoelige reactie wanneer de winstaankondigingen van bedrijven als Broadcom niet aan de marktverwachtingen voldoen, waarbij de gehele halfgeleidersector keldert.

Geopolitieke risico's en de volatiliteit van de olieprijs zijn variabelen die de marktonzekerheid verder vergroten. De toegenomen spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran stimuleerden de internationale olieprijzen, waardoor de verwachte inflatie steeg, wat op zijn beurt een vicieuze cirkel creëerde die leidde tot stijgende rendementen op staatsobligaties. Stijgende olieprijzen vergroten de inflatielast, wat op zijn beurt de kans op langdurig hoge rentetarieven vergroot, wat een directe klap uitdeelt aan portefeuilles die zich op groeiaandelen concentreren. Niettemin merken sommigen op de markt op dat het patroon van technologieaandelen dat zich snel herstelt telkens wanneer de olieprijzen dalen, zich herhaalt. Dit wijst erop dat beleggers hun vertrouwen in het langetermijngroeipotentieel van AI-infrastructuurinvesteringen en technologieaandelen in het algemeen nog steeds niet hebben verraden, en dat er een sterke toestroom van goedkope kopers is wanneer de externe schokken op korte termijn afnemen.

De portefeuillesamenstelling van Koreaanse beleggers staat in direct conflict met het huidige marktklimaat en kent een hoge volatiliteit. Seohak-mieren hebben enorme bedragen geconcentreerd op producten met hefboomwerking die de opkomst van de Nasdaq maximaliseren, zoals Tesla, QQQ, TQQQ en SOXL. Dit soort agressieve posities levert hoge winsten op wanneer de markt een stijgende trend vertoont, maar heeft het fatale nadeel dat de verliezen als gevolg van de hefboomstructuur sneeuwbaleffect vertonen wanneer de index aanzienlijk daalt of in korte tijd zijwaarts beweegt. Als reactie hierop hebben steeds meer beleggers de laatste tijd hun toevlucht genomen tot defensieve activa, zoals de Schwab US Dividend ETF (SCHD), of hanteren ze een strategie die aanval en verdediging combineert. De strengere regelgeving op basisdeposito's van ETF's met hefboomwerking, ingevoerd door de financiële autoriteiten, is een factor geworden die de toegang tot dergelijke beleggingen beperkt, maar de heersende opvatting is dat dit fundamenteel onvoldoende is om de honger van Koreaanse beleggers naar dollaractiva en Amerikaanse groeiaandelen te lessen.

Kijkend naar de algemene markttrend blijft het vertrouwen op de lange termijn in de Amerikaanse aandelenmarkt, ondanks de kortetermijncorrectie, solide. In juni werden winstnemingsbewegingen waargenomen, zoals een lichte daling van de opslaghoeveelheid, maar het feit dat de opslaghoeveelheid op een historisch hoog niveau werd gehandhaafd, toont aan dat investeerders de markt niet volledig hebben verlaten. Met name de structurele vraag naar het AI-ecosysteem, geleid door NVIDIA, is niet slechts een verwachting, maar wordt bewezen door de daadwerkelijke uitbreiding van investeringen door bedrijven. Daarom zal de huidige correctie waarschijnlijk worden geïnterpreteerd als een proces van 'gezonde reset' dat verder gaat dan een technisch herstel. Beleggers zullen nu nauwlettend letten op prijsindicatoren zoals de CPI en de PPI om te zien of er weer een door halfgeleiders geleid herstel, gepaard gaande met lagere rentetarieven, kan beginnen.