골드만삭스의 경고장과 트럼프의 압박: 요동치는 글로벌 금융시장의 진실 > K-wave Trends

Timothy Mo, een Azië-Pacific strateeg bij Goldman Sachs, heeft de recente KOSPI-daling gediagnosticeerd als een 'gezonde technische correctie'. Hij legde uit dat de fundamentele fundamenten van Koreaanse bedrijven nog steeds solide zijn en dat deze daling een proces van adempauze is na de snelle stijging tot nu toe. Er werd met name geanalyseerd dat de buitensporige afhankelijkheid van marktdeelnemers van agressieve derivaten zoals ETF's met hefboomwerking aan de daling heeft bijgedragen. Met andere woorden: het standpunt is dat het slechts een tijdelijke schok is die heeft plaatsgevonden tijdens het proces van het liquideren van speculatieve aankopen, en dat dit niet betekent dat de opwaartse trend op de langere termijn is doorbroken. Goldman Sachs is van mening dat de supercyclus op de Koreaanse halfgeleidermarkt nog steeds geldig is en toont een sterk vertrouwen door een richtprijs van 12.000 punten voor KOSPI voor te stellen.

Achter dit optimisme gaat echter een enorme wolk van angst voor bezuinigingen uit de Verenigde Staten schuil. Goldman Sachs trok onlangs zijn voorspelling voor een renteverlaging dit jaar in, daarbij verwijzend naar de verrassende veerkracht van de Amerikaanse arbeidsmarkt. De bezuiniging, die oorspronkelijk eind 2026 of begin 2027 zou plaatsvinden, is aanzienlijk uitgesteld tot medio 2027 of later. Dit is een bewijs dat de Amerikaanse economie sterk genoeg is om hoge rentetarieven te weerstaan, maar het suggereert ook dat de oorlog tegen de inflatie nog niet voorbij is. Goldman Sachs analyseerde dat, aangezien de werkgelegenheidsindicatoren de marktverwachtingen overtroffen, de Federal Reserve geen andere keuze had dan zich te concentreren op het beteugelen van de inflatie in plaats van op het verlagen van de rentetarieven.

De kloof tussen Wall Street en president Trump over renteverlagingen wordt met de dag groter. President Trump oefent druk uit op de Federal Reserve om de rente te verlagen en zegt dat het verhogen van de rente wanneer de economie groeit een straf voor de economie is. Hij is van mening dat het huidige hogerentebeleid het groeipotentieel van het land aantast, en hij hoopt sterk op een laag rentesysteem van minder dan 1%. Deze politieke strijd voorafgaand aan de inauguratie van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Worth, doet de controverse over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve opnieuw oplaaien. De markt houdt nauwlettend in de gaten hoe de sterke druk van Trump de toekomstige beleidsbeslissingen van het FOMC zal beïnvloeden.

Marktinstabiliteit beperkt zich niet tot veranderingen in de rentevoorspellingen, maar ontwikkelt zich op complexere manieren. Terwijl de rage op het gebied van kunstmatige intelligentie (AI) voortduurt, ontstaat er een enorme vraag naar kapitaal, en dit wordt genoemd als een andere factor die het klimaat van hoge rentetarieven verlengt. Goldman Sachs wees erop dat als de vraag naar AI-investeringen sterk blijft, het argument om de leenkosten hoog te houden aan kracht zou kunnen winnen. Bovendien stimuleren geopolitieke risico's zoals oorlog in het Midden-Oosten stijgende energieprijzen en toenemende inflatiedruk. Deze gecombineerde factoren creëren een omgeving waarin het voor de Federal Reserve moeilijker is om de rente te verlagen.

Goldman Sachs schat de mogelijkheid in dat de Federal Reserve de rente zal verhogen als hoger dan voorheen, maar handhaaft nog steeds de mogelijkheid van bevriezing in plaats van renteverhoging als basisscenario. Door de voorspelling van de werkloosheid te verlagen hintte hij op de mogelijkheid van een zachte landing voor de Amerikaanse economie, maar tegelijkertijd blijft hij voorzichtig met het beheersen van de inflatie. De obligatiemarkt reageert nu al gevoelig, waarbij de Nasdaq-index keldert, wat gedeeltelijk de mogelijkheid van een renteverhoging binnen het jaar weerspiegelt. Uiteindelijk wordt verwacht dat de markt op een koord zal blijven balanceren tussen de assen van 'groei en werkgelegenheid' en de assen van 'prijzen en bezuinigingen'. Beleggers moeten nu een voorzichtige houding aannemen door de op prestaties gebaseerde fundamentele factoren te controleren in plaats van simpelweg te vertrouwen op de verwachtingen van renteverlagingen.