전력 기기의 황제주 '효성중공업', 질주하는 주가와 마주한 거대한 시험대 > K-wave Trends

De snelle groei van Hyosung Heavy Industries gaat gepaard met een enorme technologische golf die kunstmatige intelligentie (AI) wordt genoemd. Nu grote technologiebedrijven als NVIDIA krachtige GPU's uitbrengen, neemt de vraag naar stroom voor datacenters om deze te laten draaien exponentieel toe. Dit structurele stroomtekort (tekort aan aanbod) zorgde voor een ongekende ‘supercyclus’ voor fabrikanten van stroomapparatuur zoals transformatoren en stroomonderbrekers. Hyosung Heavy Industries staat met name op de eerste plaats op de Amerikaanse markt voor 765 kV ultrahoogspanningstransformatoren, wat zijn sterke dominantie aantoont in het absorberen van zowel de dubbele eisen van het vervangen van verouderende elektriciteitsnetwerken als het uitbreiden van nieuwe infrastructuur. Het feit dat het fabriekspercentage al twee jaar op rij de 100% heeft overschreden en de orderportefeuille de 15 biljoen KRW heeft overschreden, duidt erop dat de door leveranciers gedomineerde markt waarin producten zo snel mogelijk worden verkocht voorlopig zal blijven bestaan.

Achter het briljante rapport gaat echter ook de koude blik van de markt schuil. Onlangs heeft de aandelenkoers van Hyosung Heavy Industries een correctiefase doorgemaakt, waarbij hij daalde van het midden tot hoge bereik van 3 miljoen won naar het lage bereik van 3 miljoen won. Dit is niet alleen te wijten aan de concentratie van fondsen in de halfgeleidersector. Marktexperts wijzen erop dat de tijd is aangebroken waarin daadwerkelijke orderresultaten en prestatieondersteuning strikter vereist zijn in plaats van vage verwachtingen. Een hoge waardering met een koers-winstverhouding (PER) van meer dan 60x betekent dat de marktverwachtingen hun hoogtepunt al hebben bereikt, en de gevoelige reactie van de aandelenkoers op zelfs klein nieuws is een teken dat het verlangen van beleggers om winst te nemen sterker is geworden.

Variabelen op het gebied van ondernemingsbestuur en beleid zijn ook naar voren gekomen als sleutelfactoren die de aandelenkoersen beïnvloeden. Onlangs heeft de Korea Exchange regelmatig wijzigingen aangebracht in de samenstelling van de Korea Value Up Index en besloten Hyosung Heavy Industries uit te sluiten. Dit is geen verslechtering van de managementstrategie of de fundamenten van het bedrijf, maar eerder een technische aanpassing die heeft plaatsgevonden tijdens het reorganisatieproces van de publiekelijk aangekondigde bedrijven die passen bij het doel van de index. Niettemin lijkt de markt dit te accepteren als slecht nieuws aan de vraag- en aanbodzijde. Bovendien stimuleert de kritiek dat het een ‘zwaar aandeel’ is met een beperkt handelsvolume als gevolg van een te hoge prijs per aandeel voortdurend de vraag van de markt naar aandelensplitsingen, en dit blijft een belangrijke aandeelhoudersvriendelijke beleidstaak die het management in de toekomst moet overwegen.

De interne stabiliteit van Hyosung Heavy Industries wordt steviger onder het verantwoordelijke management van voorzitter Cho Hyun-jun. Vanaf het eerste kwartaal bedroeg de bedrijfswinstratio bijna 14%, en de strategie om de kosten te verlagen en zich te concentreren op producten met een hoge toegevoegde waarde was een belangrijke motor voor prestatieverbetering. Vooral het feit dat we toekomstige groeimotoren leveren door technologieën van de volgende generatie veilig te stellen, zoals vermogenshalfgeleiders en hoogspanningsgelijkstroomtransmissie (HVDC), is een positieve factor voor langetermijnbeleggers. Inspanningen om de overzeese marktpenetratie te versterken en de kosten veilig te stellen worden geëvalueerd als het unieke constitutionele verbeteringsproces van Hyosung Heavy Industries dat de macro-economische variabele van de recessie in de sector kan overwinnen. Onze stap om verder te gaan dan een bedrijf dat simpelweg transformatoren verkoopt en een bedrijf voor geïntegreerde oplossingen te worden in het tijdperk van energie-elektrificatie, is de basis voor het behouden van het marktvertrouwen.

Ondertussen blijven de vooruitzichten voor de mondiale elektriciteitsmarkt rooskleurig, maar het tempo ervan kan variabel zijn. Zoals het Internationaal Energieagentschap (IEA) voorspelt, is het duidelijk dat de mondiale investeringen in elektriciteitsnetwerken tot 2030 zullen blijven toenemen, maar macro-economische onzekerheden zoals de inflatie kunnen de kostendruk op energiefaciliteiten vergroten. Bovendien zal de hevige concurrentie om orders van binnen- en buitenlandse bedrijven zoals concurrenten HD Hyundai Electric en LS Electric druk uitoefenen op het op peil houden van de marges in de toekomst. Om ervoor te zorgen dat de aandelenkoers van Hyosung Heavy Industries het vorige hoogtepunt opnieuw kan doorbreken, staat het bedrijf uiteindelijk voor de uitdaging om de huidige orderachterstand van 15 biljoen won om te zetten in daadwerkelijke verkopen en tijdig nieuw grootschalig ordernieuws te leveren dat dit overtreft.