깐부치킨에서 피어난 'AI 동맹'과 증시의 '검은 월요일' 사이, 반도체는 어디로 가는가 > K-wave Trends

Deze samenwerking tussen SK Hynix en NVIDIA wordt geëvalueerd als het hoogtepunt van een ‘technologische combinatie’ die verder gaat dan een eenvoudig leveringscontract. De twee bedrijven hebben een uitgebreid partnerschap getekend om geheugen van de volgende generatie te ontwikkelen en kunstmatige intelligentie te introduceren in het ontwerp- en productieproces van halfgeleiders. Met name de gezamenlijke ontwikkeling van ultrahoog presterend geheugen dat de AI-platforms ‘Vera Rubin’ en ‘Jetson Tor’ van NVIDIA ondersteunt, zal naar verwachting in de toekomst de kern worden van een ecosysteem dat datacenters, persoonlijke apparaten en zelfrijdende robots omvat. Daarnaast is er een strategisch plan om de opbrengst van halfgeleiders en de productie-efficiëntie te maximaliseren door de softwaretechnologieën 'Omnibus' en 'CUDA-X' van NVIDIA actief in het productieproces te introduceren. Dit bewijst dat geheugenfabrikanten zich van eenvoudige hardwareleveranciers ontwikkelen tot belangrijke partners voor AI-oplossingen.

In tegenstelling tot de rooskleurige toekomst van de technologiealliantie, kreeg de aandelenmarkt te maken met de hevige tegenwind van de 'Broadcom Shock' en de controverse over de AI-zeepbel. De scherpe daling van halfgeleidergerelateerde aandelen die op de Amerikaanse aandelenmarkt begon, trof ook rechtstreeks Samsung Electronics en SK Hynix, de ‘twee grootste halfgeleiderbedrijven’ op de binnenlandse aandelenmarkt. Nu de KOSPI-index de grens van 8.000 punten dreigt te overschrijden, voelen beleggers de angst voor 'Zwarte Maandag' en kunnen ze hun verbijstering over de aanhoudende daling van de aandelenkoersen dag na dag niet verbergen. Met name onder individuele beleggers die laat zijn begonnen met kopen nabij het hoogtepunt, heerst er verdriet over het betreden van de verlieszone, wat kan worden geïnterpreteerd als een signaal dat vraag en aanbod, dat zich vooral concentreerde op halfgeleideraandelen, hun limiet hebben bereikt. Als gevolg van de ongunstige macro-economische factoren, zoals de scherpe stijging van de wisselkoersen en het vooruitzicht op renteverhogingen, is het marktinvesteringssentiment uiterst somber.

Niettemin zijn leidinggevenden en experts in het veld het erover eens dat de huidige aanpassing van de aandelenkoersen niet het gevolg is van schade aan de fundamentele factoren, maar van een tijdelijk onevenwicht in vraag en aanbod en winstnemingen. CEO Jensen Hwang liet persoonlijk doorschemeren dat hij de omvang van de inkoop met SK Hynix zou uitbreiden en sprak zijn optimistische mening uit dat de huidige daling van de aandelenkoers feitelijk een kans is om tegen een lage prijs te kopen. Effectenbedrijven verhoogden ook de koers van SK Hynix en analyseerden dat de opwaartse trend in de geheugenprijzen zich zal voortzetten. Vooral omdat het structurele knelpunt waarbij de vraag het aanbod overtreft nog steeds bestaat voor productlijnen van de volgende generatie, zoals HBM (High Bandwidth Memory), wint het argument dat er geen reden is om zich zorgen te maken over de volatiliteit van de aandelenkoersen op de korte termijn aan overtuigingskracht.

Het punt waar we tijdens deze aanpassingsfase op moeten letten is de structurele verandering op de geheugenmarkt. In tegenstelling tot vroeger is het geheugen geen eenvoudig product voor algemene doeleinden, maar evolueert het naar een op maat gemaakt product dat is afgestemd op de behoeften van elke klant. SK Hynix waarborgt stabiliteit in de verkoop door middel van langetermijnleveringscontracten, wat een krachtig wapen zal zijn om de zichtbaarheid van de prestaties in de toekomst te vergroten. Bovendien zal, samen met de structurele stijging van de HBM-prijzen, de mate van prestatieverbetering naar verwachting verder toenemen naarmate de winstgevendheid van de NAND-flashsector serieus verbetert. De uitbreiding van de AI-infrastructuur is een enorme trend die niet kan worden weerstaan, en het belang en de status van geheugenhalfgeleiders in dit proces zijn veel belangrijker geworden dan voorheen.

Beleggers mogen de waarschuwingsboodschappen van de markt echter niet lichtvaardig negeren. Omdat halfgeleideraandelen een sterke stijging hebben laten zien die doet denken aan de IT-zeepbel in de jaren 2000, zal de volatiliteit in de toekomst waarschijnlijk aanhouden. We moeten de signalen die wijzen op het uiteenspatten van een zeepbel altijd nauwlettend in de gaten houden, zoals stijgende rentetarieven of het onvermogen van AI-bedrijven om geld aan te trekken. Zoals Kim Min-gyu, een onderzoeker bij KB Securities, opmerkte, is het in een bullmarkt gemakkelijk om in de illusie te vervallen dat iedereen winst maakt door alleen maar naar de grafieken te kijken, maar de werkelijke realiteit vereist uithoudingsvermogen om de ruwe golven van volatiliteit te weerstaan. Daarom is de ‘buy and hold’-strategie, die zich richt op het fundamentele concurrentievermogen van het bedrijf en het groeipotentieel van de AI-industrie op de middellange tot lange termijn in plaats van op overhaaste kortetermijnhandel, effectiever dan ooit.