De kern van dit fenomeen van marktkapitalisatie is een gamechanger genaamd ‘HBM (High Bandwidth Memory).’ In het verleden werden geheugenhalfgeleiders geclassificeerd als een typisch cyclische industrie waar de prestaties fluctueerden afhankelijk van de economische cyclus, maar SK Hynix doorbrak deze vergelijking volledig door nauwe technologische samenwerking met mondiale grote technologiebedrijven, waaronder NVIDIA. In het bijzonder hebben we een overweldigende voorsprong verworven in de HBM-markt, die essentieel is voor AI-leren in datacenters, en zijn we verheven van een eenvoudige onderdelenleverancier tot een belangrijke partner in de AI-industrie. Effectenbedrijven hechten veel waarde aan deze verbetering van de fundamentele factoren en analyseren dat de langetermijnleveringsovereenkomst (LTA), die de toekomstige winstgevendheid van SK Hynix en de stabiele prijsstructuur van HBM garandeert, de winstvolatiliteit uit het verleden aanzienlijk hebben verminderd. Als gevolg hiervan ontsnapte SK Hynix aan de onderwaarderingsfase in de mondiale halfgeleidersector op basis van zijn technologische superioriteit en betrad het pad van herwaardering.

Terwijl de dominantie van SK Hynix voortduurt, is de vooruitgang van het moederbedrijf, SK Square, ook een heet hangijzer op de markt gebleken. Beleggers concentreren hun aankopen op de holding SK Square, om ten volle te kunnen genieten van de enorme activawaarde van SK Hynix, en dit, gecombineerd met de regulering van de limieten voor het opnemen van aandelen voor institutionele beleggers, heeft geresulteerd in het maximaliseren van het stijgingsbedrag. SK Square lost geleidelijk de kortingsfactoren van de holding op die door bedrijfsherstructureringen verborgen zijn gebleven in niet-beursgenoteerde dochterondernemingen. De enorme winsten op basis van de equity-methode en de door Hynix gegenereerde dividendinkomsten vormen een stevige ondersteuning van de financiële structuur van SK Square, en de verwachtingen dat het aandeelhoudersrendementbeleid in de toekomst verder zal worden versterkt, stimuleren het investeringssentiment sterk. Nu gaat SK Square verder dan een eenvoudige holdingmaatschappij en versterkt het zijn identiteit als een agressief investeringsplatform dat zich richt op de waardeketen van halfgeleiders.

Ondertussen wordt Samsung Electronics met deze rangschikkingswijziging geconfronteerd met zowel het licht als het donker van zijn gediversifieerde bedrijfsportfolio. De structuur van Samsung Electronics, die naast halfgeleiders actief is in verschillende bedrijfssectoren, zoals smartphones en huishoudelijke apparaten, heeft sterke punten op het gebied van stabiliteit, maar de heersende analyse is dat deze feitelijk heeft gefunctioneerd als een zwakte in termen van concentratie in de huidige marktomgeving waar de explosieve vraag naar AI-halfgeleiders geconcentreerd is. Sommigen op de markt herinneren ons eraan dat Samsung Electronics nog steeds het grootste bedrijf in Korea is gezien de totale marktkapitalisatie ervan, inclusief de preferente aandelen van Samsung Electronics, en zijn ook op hun hoede voor de mogelijkheid dat veranderingen in de ranglijst op basis van gewone aandelen een oververhitting op de korte termijn kunnen veroorzaken. Niettemin is het feit dat Samsung Electronics de symbolische nummer één positie verloor die het sinds 1999 had behouden een duidelijk bewijs van de harde realiteit dat het tempo van de technologische veranderingen veel sneller is dan de geschiedenis van het bedrijf.

De aandacht van de markt verschuift nu naar het streven van SK Hynix om ADR in de VS op de markt te brengen. Deze notering, die technologie op de mondiale kapitaalmarkt direct zal vergelijken en evalueren, zal naar verwachting een belangrijke kans zijn voor SK Hynix om fondsen te werven en zijn bedrijfswaarde te bewijzen op gelijke voet met mondiale concurrenten zoals Micron. Het bedrijf handhaaft echter het voorzichtige standpunt dat er nog geen beslissingen zijn genomen over het tijdstip van notering, het uitgiftevolume, de prijs per aandeel, enz., dus overhaaste speculatie op basis van onbevestigde informatie moet worden vermeden. Momenteel presenteren effectenbedrijven agressieve voorspellingen, zoals een aanzienlijke verhoging van de koers van SK Hynix naar ruim 4 miljoen won, maar het is een tijd waarin voorzichtige investeringen nodig zijn, rekening houdend met externe macro-economische indicatoren en de volatiliteit van de mondiale halfgeleiderindustrie. Kijken hoe een bedrijf dat een technologische voorsprong heeft opgebouwd, een wereldkampioen wordt op basis van marktvertrouwen, is het belangrijkste observatiepunt op onze huidige aandelenmarkt.