에너지 대전환의 파고를 넘는 두산에너빌리티: 원전 파운드리에서 AI 생태계의 핵심 축으로 > 뉴스

斗山エナビリティがグローバルSMR市場で注目される最も大きな理由は、半導体産業のTSMCのような「原発ファウンドリ」モデルを構築したからです。 SMRは大型原発とは異なり、立地制限が少なく、AIデータセンターなど電力消費先の近くにすぐに配置できるゲームチェンジャーとして評価され、2033年までに約100兆ウォン規模の巨大市場を形成すると見込まれます。斗山は、主鍛造から精密加工、組み立てに至る一括生産体制を備え、グローバル3大SMR設計会社であるXエネルギー、ニュースケールパワー、テラパワーなどと緊密なパートナーシップを結んでいます。また、8,000億ウォン以上の大規模投資を通じて、2031年までに年間20基生産が可能な専用工場を構築することで、世界的なSMR需要爆症に先制的に対応する戦略的柔軟性を見せています。

エネルギー分野を越えて斗山グループ全体がNVIDIAを筆頭としたAIエコシステムの核心パートナーとして浮上しているという点も注目すべき課題です。ジェンソン・ファン・エンビディアCEOの防寒以来、具体化された協力モデルは、斗山の多角化された事業ポートフォリオと噛み合って強力な相乗効果を出しています。斗山エナビリティの発電設備およびガスタービン技術はAIデータセンターの安定的な電力供給源として活用される予定であり、㈱斗山電子BGはAI加速器の必須素材である銅箔積層板(CCL)を供給し、ハードウェアエコシステムの深いところに位置しています。また、斗山ロボティクスと斗山ボブキャットは「フィジカルAI」時代に合わせて建設、物流、農業など産業現場の自動化を牽引するロボット技術を高度化しています。これは、斗山が単純な部品サプライヤーを超えて、将来のAIインフラストラクチャプラットフォームのコアメンバーに進化していることを示唆しています。

海上風力分野における苦軍奮闘も斗山エナビリティの技術的誇りを示す指標です。国内市場の遅い成長と許認可の遅れという悪条件の中でも斗山は8MW級タービンの商用化実績を築き、10MW級の国産モデルを開発し、技術の名脈を続けてきました。特にグローバル企業であるシーメンスガメーサとの協力を通じて14MW級超大型タービン生産体系を構築したのは、技術高度化とサプライチェーンの国産化という2匹のウサギを捕まえるための戦略的選択です。ただし、グローバル競争者が20MW級以上の次世代モデルに進んでいる状況で、国内企業が競争優位を占めるためには、行政手続きの簡素化を超えた国家レベルの一貫した政策支援と金融インフラの拡充が不可欠です。このようなインフラの改善が支えられれば、斗山の風力事業はSMRとともにエネルギー事業の二大山脈として位置づけられる。

最近、斗山エナビリティの株価は地政学的リスク緩和と受注期待感が合わさってボラティリティを見せたが、市場はこれらのファンダメンタルに注目している。キウム証券など主要証券家はガスタービンとスチームタービン受注が本格化する点を挙げて投資意見「買収」を維持し、韓米原発協力による米国市場進出の可能性を肯定的に評価しています。実際、米国の顧客志向のスチームタービン受注が引き続き成し遂げられており、年内に追加の大規模受注成果が可視化される場合、株価は新たな局面を迎えるものと見られます。もちろん、PERが同種業界と比較して高いレベルであることは、投資の慎重さを必要とする指標です。その結果、短期的な株価登落に一喜一比するよりも、企業の受注残高と技術的参入障壁を中心とした長期的視点のアプローチが必要な時点です。