비트코인의 화려했던 ‘12만 달러’ 시대는 끝났나: 반토막 난 시장의 명암과 향후 시나리오 > 뉴스

現在ビットコイン市場が経験している急激な下落傾向の最大の原因は「機関資金の大規模離脱」にあります。昨年のビットコイン現物ETFの承認は、機関投資家の巨大な資金を市場に引き寄せ、上昇場を牽引する核心動力でした。しかし、今年に入って、状況は180度反転しました。タイガーサーチのデータによると、先月には23億ドル以上の資金が現物ETFから抜け出しました。上昇場を導いた機関が今は先頭に立って資金を回収して投資心理を凍結させており、価格下落が先物市場のレバレッジ清算につながる連鎖的な悪循環が落幅をさらに高めています。

仮想資産市場内部の流動性が外部の魅力的な投資先に急激に分散しているという点も骨が痛くなっています。最近、グローバルデリバティブ取引所は、サムスン電子、SKハイニックス、現代自動車などの伝統的な優良株に最大20倍までレバレッジをかけられる無期限のギフト商品を相次いで上場しました。これは、暗号通貨市場にとどまった積極的な投機資本が、リスクに対する収益率が高いか、ボラティリティが新しい分野である伝統的な金融市場に移っていることを意味します。ここに、ストラテジーのビットコイン売却論議とスペースXの企業公開（IPO）のような大規模な課題が重なり、ビットコインという資産が持つ希少性と独占的な魅力が相対的に希釈される結果を生み出しました。

ビットコイン価格の下落のもう一つの変数は、企業の資金調達構造とそれに伴う市場の信頼問題です。ビットコインを大量保有したストラテジーが優先株配当財源を設けるために少量のビットコインを売却した事件は市場に大きな衝撃を与えました。たとえその売り上げ規模が全体の保有量に比べるとわずかな水準であり、企業が10億ドル規模の準備金を保有しており、大規模な売り可能性は小さいという分析が支配的です。しかし、「ビットコインを売らない」という市場の信念が壊れたという事実自体が投資家たちには心理的な不安感を増幅させるきっかけとなりました。結局、ストラテジーの追加売り懸念が完全に解消されるためには市場全体のトレンド的な価格反騰が先行しなければならない状況です。

しかし、すべての見通しが悲観的なものではありません。市場の専門家は、米国の立法的な変化がビットコインに新しい「ゲームチェンジャー」になる可能性があると口をそろえています。特に「デジタル資産市場明確性法（クラリティ法）」の上院通過可能性と「米国準備資産現代化法（ARMA）」を通じた戦略的ビットコイン準備金（SBR）議論は、仮想資産市場の判度を変える重要な変数です。ビットコインが米国の正式な戦略資産として採用されている場合、これは単なる投機資産を超えて、米政府とグローバル金融機関がポートフォリオに義務的に配分する必要のある資産に改善されることを意味します。このような変化が現実化した場合、過去のETF承認がもたらした波及力をはるかに上回る巨大な市場反乱が起こる可能性が高いです。