우주 시대의 개막인가, 머스크의 거대한 도박인가: 스페이스X IPO가 던진 질문들 > K-wave Trends

Spazio Ma dietro questo vistoso debutto si nasconde la dolorosa realtà di perdite nette pari a miliardi di dollari. In particolare, a causa della perdita operativa di xAI, una società di intelligenza artificiale recentemente fusa con Space, con enormi spese in conto capitale (CAPEX) destinate alla costruzione di GPU e data center per l'apprendimento di Grok, gli analisti di mercato stanno osservando attentamente se investimenti così aggressivi porteranno a surplus su larga scala in futuro, come previsto da Musk, o se diventeranno una temporanea palude di denaro bruciato. Tuttavia, il fatto che la divisione aziendale Starlink registri un surplus di utile operativo e supporti vendite stabili è considerato l'unica speranza per sostenere i fondamentali di SpaceX.

Anche il mercato finanziario nazionale si sta muovendo rapidamente in risposta all'enorme ondata di quotazione di SpaceX. Le società di gestione nazionali si stanno affrettando a lanciare ETF a tema spaziale per assorbire la domanda di investimenti indiretti da parte dei singoli investitori, e le principali società di gestione come Mirae Asset, Samsung e Korea Investment Trust Management stanno fissando la percentuale di inclusione di SpaceX fino al 25% con le proprie strategie. In particolare, Hantu Management ha adottato una strategia volta a massimizzare i profitti iniziali della quotazione garantendo i volumi sin dalla fase di IPO, mentre altre società di gestione hanno scelto di incorporare sequenzialmente asset entro 1 o 2 giorni di negoziazione dopo la quotazione per ridurre al minimo lo shock di mercato. In questo processo, gli investitori dovrebbero essere consapevoli che il tasso di rendimento può variare notevolmente a seconda dell’effettivo punto di inclusione e dei componenti di ciascun prodotto, e viene sottolineato che non dovrebbero commettere l’errore di seguire semplicemente il nome del tema spaziale.

I prezzi delle azioni legate allo spazio hanno mostrato un'estrema volatilità prima della quotazione di SpaceX, stimolando il sentiment degli investitori. Società collegate come Rocket Lab, Redwire e AST Space Mobile hanno ripetutamente sperimentato rapidi alti e bassi in attesa dell'effetto a cascata dello Spazio. Con fattori macroeconomici come il calo del prezzo del petrolio dovuto alle aspettative dei negoziati di pace tra Stati Uniti e Iran e il rimbalzo delle azioni dei semiconduttori, l'industria spaziale è ormai diventata un indicatore che reagisce in modo sensibile alla liquidità e alla situazione geopolitica del mercato azionario complessivo piuttosto che un motore di crescita indipendente. In questa situazione, le autorità finanziarie sono impegnate a preparare misure di sicurezza per proteggere gli investitori, come avvertire che un’eccessiva commercializzazione degli investimenti all’estero durante una situazione di tasso di cambio elevato può causare danni agli investitori e ordinare alle società di intermediazione mobiliare di astenersi da eventi sconsiderati.

Il valore futuro di SpaceX dipende in ultima analisi da come i due assi, spazio e intelligenza artificiale, creeranno sinergia. Musk presenta un progetto per diventare un dinosauro dell'infrastruttura dati oltre una semplice società di lancio di razzi, combinando la creazione di una rete di comunicazione globale attraverso Starlink e lo sviluppo dell'intelligenza artificiale generale attraverso xAI. Tuttavia, il rapporto prezzo-vendita (PSR) di 94 volte è sufficiente a sollevare preoccupazioni sul fatto che l’attuale prezzo delle azioni rifletta la crescita futura troppo presto. In particolare, il fatto che sia difficile per gli azionisti ordinari controllare le decisioni arbitrarie di gestione di Musk a causa della struttura differenziale dei diritti di voto costituisce un importante fattore di rischio per gli investitori a lungo termine. Alla fine non si può negare che con questo investimento non si tratta di dare fiducia ai bilanci di una società chiamata Space