신세계그룹, 1.2조 ‘결단의 승부수’… SSG닷컴 품고 계열분리 가속화 > K-wave Trends

La chiave di questa acquisizione di azioni è che Shinsegae Group ha completamente liquidato il suo rapporto con gli investitori finanziari esterni (FI), che avevano trattenuto SSG.com. Nel novembre 2024, E-Mart e Shinsegae hanno esercitato opzioni call per riacquistare una partecipazione del 30% in Olympus Jeil Motors, che sembrava risolvere il problema di uscita (recupero dell'investimento) degli investitori esistenti. Di conseguenza, E-Mart detiene una quota del 65,1% e Shinsegae possiede il 34,9%, restituendo completamente la struttura di governance all'interno del gruppo. SSG.com, liberato dall'influenza degli investitori esterni, dispone ora di un ambiente che elimina la complessità del processo decisionale e consente un'implementazione più agile delle strategie integrate a livello di gruppo. Soprattutto, gettare le basi per puntare sul rafforzamento della piattaforma sfuggendo alla pressione della quotazione può dirsi un enorme guadagno in termini di efficienza gestionale.

Il massiccio investimento di 1.200 miliardi di won grava però notevolmente sulla situazione finanziaria di entrambe le società. È difficile sia per E-Mart che per Shinsegae coprire il costo di questa acquisizione solo con liquidità, quindi un livello significativo di prestiti esterni è praticamente inevitabile. L’industria del rating del credito avverte che, sebbene questa transazione non avrà un impatto critico sul rating del credito nell’immediato, la flessibilità finanziaria futura potrebbe essere alquanto limitata con l’aumento del rapporto debito netto. In particolare, se il miglioramento della performance di SSG.com, che è in rosso da 7 anni e ha accumulato perdite superiori a 500 miliardi di won, sarà lento, è molto probabile che la solidità finanziaria della società madre continuerà a essere sotto pressione. Dal punto di vista di Shinsegae, l'importo della perdita riconosciuta con il metodo del patrimonio netto aumenterà a causa dell'aumento della partecipazione, rendendo più urgente che mai migliorare la struttura della società con particolare attenzione alla redditività futura.

Dietro la decisione del gruppo di liquidare la propria partecipazione, sopportandone anche l'onere finanziario, si nasconde l'enorme compito di "separazione degli affiliati". Attualmente, E-Mart è guidata dal presidente Jeong Yong-jin e Shinsegae Co., Ltd. è guidata dal presidente Jeong Yu-kyung. Per essere riconosciuto come gestione indipendente dai parenti ai sensi del Fair Trade Act, la quota di proprietà comune deve essere ridotta a meno del 10%. Questa riorganizzazione azionaria di SSG.com è il primo passo nell'organizzazione della struttura di governance all'interno del gruppo ed è un processo essenziale affinché E-Mart e la divisione grandi magazzini possano passare in futuro verso un sistema di gestione completamente indipendente. Il settore della distribuzione prevede che, considerando la sinergia, esiste un’alta possibilità che E-Mart alla fine prenda il controllo di SSG.com e, a tal fine, si prevede che complesse strategie di compromesso come lo scambio di beni immobiliari o la conservazione della liquidità saranno al centro del futuro tavolo delle trattative.

Nel frattempo, al di fuori delle piattaforme online, proseguono intensamente gli sforzi per rafforzare la competitività delle attività principali del gruppo. La piattaforma digitale di Shinsegae International "Shinsegae V" punta alla stagione delle vacanze estive organizzando "Saldi estivi" su larga scala con oltre 3.000 marchi partecipanti, cercando di dominare la domanda durante l'alta stagione. Si tratta di una strategia volta a incoraggiare gli acquisti dei consumatori e ad aumentare la competitività della piattaforma attraverso promozioni non convenzionali come il rimborso senza costi e i vantaggi di risparmio giornalieri del marchio. Ciò fa parte di uno sforzo articolato per espandere l'influenza dell'e-commerce dell'intero gruppo e migliorare l'esperienza del cliente in parallelo con la riorganizzazione di SSG.com. Come trasferire efficacemente i punti di forza della distribuzione offline, che è la nostra attività principale, su quella online sarà un criterio chiave per misurare la crescita sostenibile del Gruppo Shinsegae in futuro.