엘앤에프의 승부수, ‘하이니켈’의 수익성과 ‘LFP’의 영토 확장으로 위기를 기회로 바꾸다 > K-wave Trends

Il primo motore di crescita di L&F è la tecnologia dei materiali catodici ad “altissimo contenuto di nichel” destinata al mercato premium. L'azienda è riuscita a migliorare notevolmente la densità energetica e l'autonomia, diventando la prima al mondo a produrre in serie un materiale catodo attivo composito con un contenuto di nichel superiore al 95%. Il fatto che sicurezza e durata siano garantite contemporaneamente superando i problemi del collasso della struttura interna e della generazione di gas, che erano carenze croniche dei materiali esistenti ad alto contenuto di nichel attraverso la “tecnologia di miscelazione monocristallo/policristallo”, dimostra la nostra superiorità tecnologica. Inoltre, compiendo contemporaneamente sforzi di riduzione dei costi per ridurre il contenuto di cobalto a meno del 5% e raggiungendo la competitività dei prezzi, abbiamo costruito una competitività fondamentale che riceve costanti appelli da parte delle case automobilistiche globali, inclusa Tesla. Questa fiducia tecnologica è diventata una solida base per trasformare la nostra struttura di vendita, che era concentrata su clienti specifici, in un portafoglio globale diversificato, che include Nord America ed Europa.

La seconda grande scommessa è il business dei materiali catodici LFP (litio, fosfato, ferro), che si rivolge ai mercati dei veicoli elettrici di fascia bassa e dei sistemi di stoccaggio dell'energia (ESS). L&F ha fondato una filiale al 100%, “L&F Plus”, e ha costruito uno stabilimento dedicato su larga scala a Dalseong-gun, Daegu, adottando misure aggressive per dominare la catena di fornitura LFP non cinese. La recente garanzia di un sostegno di prestito a lungo termine e a basso interesse del valore di 220 miliardi di KRW da parte del Fondo nazionale per la crescita dimostra che il governo valuta molto positivamente anche la capacità di L&F di localizzare LFP. Si prevede che il piano d’azione per costruire un sistema da 60.000 tonnellate entro il 2027, a partire da una produzione di massa annua di 30.000 tonnellate alla fine del terzo trimestre, darà un contributo sostanziale alle vendite in concomitanza con un contratto di fornitura su larga scala con Samsung SDI. Al di là della semplice espansione del business, ciò consoliderà la posizione di L&F come alternativa strategica ai materiali cinesi ai sensi delle normative statunitensi sulla catena di fornitura (FEOC).

Il ritorno del CEO Heo Je-hong in prima linea nel management è un punto di svolta in cui L&F va oltre la “sopravvivenza” per fare il “salto”. In qualità di manager con un background in ricerca e sviluppo (R&S), ha scelto di concentrarsi sul rafforzamento della sostanza dell'azienda piuttosto che sull'ampliamento della sua immagine esterna, anche di fronte alle preoccupazioni provenienti dall'esterno. Abbiamo coraggiosamente eliminato le joint venture inefficienti e ci siamo concentrati sulla creazione di due assi chiari: High Nickel, che è altamente redditizio, e LFP, che ha un grande potenziale di crescita futura. Naturalmente, il temporaneo onere finanziario e l’aumento dei crediti dovuti ai rapidi investimenti nelle strutture rimangono ancora sfide da risolvere, ma gli sforzi per ridurre la dipendenza dai prestiti e migliorare il flusso di cassa stanno producendo risultati visibili. Esplorare la possibilità di applicare materiali ad alto rendimento e ad alto contenuto di nichel in nuovi mercati futuri come l'industria dei robot dimostra anche l'intuizione strategica del CEO Heo di leggere i cambiamenti dei paradigmi di mercato un passo avanti.

Anche i mercati dei capitali e gli esperti stanno inviando segnali positivi alla trasformazione di L&F. Il fatto che un numero record di fondi di sottoscrizione siano stati riversati nell'emissione obbligazionaria su larga scala (BW) dello scorso anno significa che il mercato ha fiducia nel potenziale futuro di L&F. Sebbene vi siano analisi secondo cui il business LFP potrebbe avere una quota limitata delle vendite totali nel breve termine, si tratta di una scelta essenziale in termini di diversificazione degli utili a medio e lungo termine, considerando la crescita esplosiva del mercato ESS. In particolare, il fatto che le spedizioni di materiali catodici ad alto contenuto di nichel abbiano continuato ad aumentare per tre trimestri consecutivi e che la società sia riuscita a proteggere la redditività suggerisce che la costituzione di L&F, che è ora fuori dal tunnel del deficit e sul punto di trasformarsi in un vero e proprio surplus, è completamente migliorata. L’attuale strategia di mantenere il divario tecnologico e guidare la de-cinesizzazione della catena di fornitura consoliderà ulteriormente la posizione di L&F all’interno dell’ecosistema globale delle batterie in futuro.