자본시장의 ‘검은 유혹’과 대통령의 경고: 주가 조작의 새로운 얼굴을 해부한다 > K-wave Trends

Intops, società quotata al KOSDAQ al centro delle polemiche, ha inserito una clausola di opzione call molto insolita nel processo di emissione di obbligazioni scambiabili. Una società normale dovrebbe accogliere con favore un aumento dei prezzi delle azioni, ma Intops ha stabilito il diritto di riscuotere con la forza i prestiti privati ​​se il prezzo delle azioni supera un certo livello. Ciò ha reso impossibile per gli investitori aspettarsi un aumento dei prezzi delle azioni e ha invece portato a vendite allo scoperto per preservare i profitti. In effetti, il fatto che sia stato designato più volte come titolo di vendita allo scoperto surriscaldato dopo l’emissione delle obbligazioni in questione dimostra che questo trucco strutturale ha portato a perturbazioni del mercato.

Ciò che è ancora più scioccante è il fatto che la seconda generazione di proprietari ha rafforzato la propria governance durante questo periodo di soppressione dei prezzi delle azioni. Si sospetta che l'atto della famiglia del proprietario che mobilita le aziende familiari per acquisire azioni mentre il prezzo delle azioni era artificialmente abbassato sia una tattica tipica per violare gli interessi degli azionisti generali e appropriarsi dei diritti di gestione con un metodo conveniente. In una situazione in cui il governo chiede con forza un aumento del valore per gli azionisti, come la cancellazione di azioni proprie per aumentare il valore aziendale, questo caso, che ha mostrato l’azione opposta, ha portato al limite la pazienza del governo nei confronti dell’equità del mercato dei capitali.

Le autorità finanziarie hanno avviato un'immediata indagine sulla vicenda, con forti critiche da parte del Presidente. La Financial Services Commission, il Financial Supervisory Service e il Korea Exchange stanno esaminando attentamente se le dichiarazioni di Intops abbiano fornito sufficienti informazioni sui rischi agli investitori e se ci sia stata un'effettiva manipolazione del mercato dopo l'emissione delle obbligazioni. Questa ispezione va oltre una semplice indagine e costituisce un forte avvertimento per le aziende che sfruttano le lacune nel sistema di divulgazione. In futuro, le autorità dovrebbero concentrarsi sulla garanzia della trasparenza nel mercato dei capitali stabilendo nuovi standard di informativa e misure complementari per prevenire pressioni sui prezzi delle azioni.

Anche la situazione generale del mercato non è facile. Il saldo delle vendite allo scoperto di titoli di grandi dimensioni come Hanmi Semiconductor e Samsung Electronics è salito ai massimi storici, portando a un’estrema volatilità del mercato. Con l’instabilità della situazione in Medio Oriente, l’impennata dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e la breve contrazione del mercato delle criptovalute, l’ambiente finanziario globale è stato travolto da una paura che ricorda il “lunedì nero”. La Borsa coreana è entrata in una posizione di risposta all’emergenza per stabilizzare il mercato, compresa l’attivazione di sidecar e il rafforzamento del sistema di sorveglianza regolare per le vendite allo scoperto illegali.

Questa situazione, in ultima analisi, suggerisce la direzione della riforma che il nostro mercato dei capitali dovrebbe perseguire. La “legge per prevenire la soppressione del prezzo delle azioni” sottolineata dal presidente Lee Jae-myung non è semplicemente un aumento delle norme legali, ma un tentativo di risolvere la contraddizione nell’attuale struttura fiscale in cui più basso è il prezzo delle azioni, minore è il carico fiscale sulle successioni. Il nocciolo di questa riforma è quello di abbattere la struttura in cui le aziende con un basso PBR sono riluttanti ad aumentare i prezzi delle loro azioni e incoraggiare il miglioramento del valore aziendale a essere direttamente collegato agli interessi dei principali azionisti. Affinché il mercato azionario nazionale, compreso KOSDAQ, possa ottenere un reale aumento di valore, è essenziale una decisione istituzionale volta a sradicare queste pratiche sleali.