7번째 도전 KDB생명 매각, ‘깜짝 흥행’ 뒤에 숨겨진 거대 금융사들의 진검승부 > K-wave Trends

Il principale fattore che differenzia questa acquisizione dal passato è la volontà proattiva del principale azionista, la Korea Development Bank, di espandere il capitale e i cambiamenti nella sua strategia di vendita. La Korea Development Bank ha finora investito più di 2mila miliardi di won in fondi pubblici per normalizzare la KDB Life Insurance e alla fine dello scorso anno ha implementato un aumento di capitale versato di 500 miliardi di won per aumentare il tasso di successo della vendita. Inoltre, quando si è diffusa la notizia che la società stava valutando un ulteriore aumento di capitale di 300-500 miliardi di won quest'anno, si sono formate aspettative che l'onere di capitale sui candidati all'acquisizione sarebbe stato notevolmente alleggerito. In passato il peso degli attivi in ​​sofferenza nella vendita era troppo grande, ma ora, grazie alle solide basi della KDB, il rapporto K-ICS, indicatore della solidità finanziaria, è migliorato, rendendo la vendita ancora più interessante. Questi cambiamenti ambientali stanno fungendo da incentivo per le grandi compagnie assicurative che considerano i profitti effettivi a prendere seriamente in considerazione la partecipazione alle battaglie per l’acquisizione.

La partecipazione delle “Big 3” nel settore delle assicurazioni sulla vita è considerata la variabile più inaspettata in questa battaglia di acquisizione, ma il settore la analizza come una forte “esplorazione strategica” per aspettare e vedere la situazione del mercato piuttosto che come una volontà di acquisizione attiva. Dal punto di vista di Samsung, Hanwha e Kyobo Life Insurance, che vantano già ingenti asset, l’effetto dell’acquisizione da 17mila miliardi di won di KDB Life Insurance sulla crescita esterna è destinato ad essere minimo. Tuttavia, il loro scopo principale è garantire opportunità di due diligence per esaminare potenziali sinergie, come l’espansione della forza vendita attraverso il canale delle agenzie di assicurazione aziendale (GA) o l’acquisizione di nuove quote di mercato. In particolare, la valutazione prevalente è che sia predisposto un sofisticato piano per prendere il sopravvento nel futuro processo di riorganizzazione del mercato osservando i movimenti dei concorrenti e verificando direttamente le intime informazioni finanziarie degli articoli venduti. Se ciò porterà a un’effettiva acquisizione sarà determinato dall’entità specifica dell’insolvenza e dal prezzo di riscatto appropriato rivelato durante il processo di due diligence, quindi non è ancora chiaro se le Big 3 completeranno l’asta principale.

I candidati più probabili che mirano a compiere un netto balzo in avanti con questa acquisizione sono invece la Korea Investment Holdings e la Heungkuk Life Insurance, un'affiliata del gruppo Taekwang. Heungkuk Life Insurance ha un chiaro vantaggio in quanto se acquisisce KDB Life Insurance, può immediatamente aumentare la dimensione del suo patrimonio fino a raggiungere i 40 trilioni di won e consolidare la sua posizione come compagnia assicurativa di medie dimensioni. Ciò è in linea con la strategia del Gruppo Taekwang di espandere la propria attività finanziaria e sembra essere un risultato che riflette la volontà del gruppo di diversificare la propria struttura aziendale, focalizzata su tessile e petrolchimica, per concentrarsi sulla finanza. Korea Investment Holdings mira inoltre a ottenere una licenza per entrare nel settore assicurativo e a migliorare la propria struttura in un gruppo finanziario completo, quindi sta adottando le misure più attive valutando varie opzioni insieme ad altri prodotti come l'assicurazione annuale contro i danni. Per loro, KDB Life Insurance non è solo una proprietà in vendita, ma un pezzo chiave del puzzle che cambierà il peso della società e ne completerà il portafoglio di attività.

La mania delle fusioni e acquisizioni che si sta diffondendo nel settore assicurativo sta accelerando poiché diverse società, tra cui KDB Life Insurance, Yebyeol Non-life Insurance e Lotte Non-life Insurance, entrano contemporaneamente sul mercato. Quando i tassi di interesse entrarono in un periodo di rialzo dei tassi di interesse, i rendimenti operativi delle compagnie di assicurazione migliorarono e gli indicatori di solidità del capitale migliorarono, e le compagnie di assicurazione che erano state sottovalutate iniziarono di nuovo ad essere rivalutate come la "gallina dalle uova d'oro". In particolare, poiché i gruppi finanziari senza licenze di assicurazione contro i danni si lanciano nell’acquisizione di assicurazioni annuali contro i danni per completare il sistema finanziario globale, la concorrenza per le compagnie di assicurazione per la vendita è diventata più intensa che mai. I venditori stanno anche offrendo soluzioni per alleggerire l’onere sugli acquirenti, come fornire fondi pubblici o approvare piani di normalizzazione della gestione per completare la vendita, quindi si prevede che il calore del mercato continui per il momento.

Tuttavia, il successo o il fallimento effettivo della battaglia per l’acquisizione dipende in ultima analisi da come risolvere le equazioni di ordine superiore del “prezzo” e “l’entità del sostegno aggiuntivo da parte della Korea Development Bank”. I potenziali acquirenti vogliono che la KDB aumenti il valore della società attraverso un ulteriore aumento di capitale, ma la KDB si trova inevitabilmente di fronte al dilemma tra il recupero dei fondi pubblici e il prezzo di vendita. Vendere a un prezzo troppo basso può portare a controversie sul trattamento preferenziale e, se il prezzo è troppo alto, c'è un alto rischio che i potenziali acquirenti si ritirino. In particolare la KDB, che in passato ha subito diverse vendite fallite, non può essere esente da responsabilità se la gara principale fallisce nuovamente, per cui la controversia sulle condizioni di vendita raggiungerà il culmine durante il periodo di due diligence. Alla fine, chi presenterà il prezzo più ragionevole e un progetto per la normalizzazione della gestione dopo l'acquisizione sarà la chiave per determinare il vincitore finale nella gara principale di agosto.