롤러코스터에 올라탄 한국 증시: 기록적인 변동성이 시사하는 경고등 > K-wave Trends

Secondo le statistiche del Korea Exchange, il numero di sidecar attivati nel mercato KOSPI nella prima metà di quest'anno ha già superato i 20. Questa cifra rappresenta un quarto del numero totale di attivazioni da quando sono state compilate le statistiche nel 2002, ed è vicina al record annuale di 26 nel 2008, quando scoppiò la crisi finanziaria globale. In particolare, il fatto che il dispositivo di raffreddamento sia in funzione per sei mesi consecutivi significa che il mercato è esposto ad un costante stato di instabilità al di là di uno shock temporaneo. Le ragioni principali di questa volatilità sono il rapido aumento degli indici incentrati sui titoli di semiconduttori a grande capitalizzazione e i rischi geopolitici in Medio Oriente, inclusa la guerra Iran-Israele, e gli investitori sperimentano ogni giorno un’estrema volatilità del mercato.

L'incertezza del mercato si sta replicando non solo nel mercato KOSPI ma anche nel mercato KOSDAQ. Il mercato KOSDAQ ha anche sperimentato le sospensioni delle negoziazioni più frequenti dalla crisi finanziaria del 2008, con sidecar attivati ​​11 volte quest’anno. Inoltre, il numero di attivazioni dei dispositivi di mitigazione della volatilità (VI) per prevenire variazioni improvvise dei prezzi dei singoli titoli supera in media 11.000 al mese, ovvero 1,5 volte il numero registrato durante la pandemia di COVID-19. Questi indicatori mostrano che le forze di acquisto speculative e le forze di vendita a scopo di lucro si stanno scontrando violentemente in tutto il mercato. L’eccessiva concentrazione della domanda e dell’offerta verso titoli tematici specifici o titoli a grande capitalizzazione sta indebolendo la forza fondamentale del mercato e rendendo l’ambiente commerciale più instabile.

La ragione della volatilità massimizzata nel mercato azionario è l'influenza anormalmente ampliata delle principali società di semiconduttori, come Samsung Electronics e SK Hynix. Poiché la struttura in cui i cambiamenti minuto per minuto della domanda e dell’offerta di questi titoli a grande capitalizzazione, che rappresentano una percentuale schiacciante della capitalizzazione di mercato, determinano gli alti e bassi dell’intero indice si è radicata, si sta verificando uno strano fenomeno in cui la stabilità dell’intero mercato dipende dalle condizioni di titoli specifici. Inoltre, si sottolinea che i prodotti ETF inversi e con leva su singoli titoli recentemente quotati stanno alimentando il surriscaldamento del mercato. Il massiccio afflusso di fondi da parte di singoli investitori è accompagnato da acquisti a pronti da parte delle società di gestione, che a loro volta causano il fenomeno del "wag the dog" che fa salire i prezzi delle azioni, impedendo la capacità del mercato di auto-purificarsi.

Nonostante il surriscaldamento e l’ansia del mercato, le aspettative sui futuri motori di crescita come i semiconduttori IA e le industrie dei robot continuano a tenere gli investitori incollati al mercato. Il fatto che titoli come Hyulim Robot e Namu Technology stiano crescendo con un forte potere d’acquisto sufficiente a innescare il VI anche in periodi di recessione del mercato a breve termine suggerisce che il mercato è ancora assetato di settori ad alta crescita. Tuttavia, se queste aspettative non sono supportate dalle performance e dagli ordini effettivi, l’aumento del prezzo delle azioni attraverso la semplice domanda e offerta tematica comporta il rischio che la bolla possa scoppiare in qualsiasi momento. In particolare, mentre le banche d’investimento globali come Goldman Sachs suggeriscono ottimismo a lungo termine innalzando l’obiettivo KOSPI, mettono anche in guardia dalla possibilità di un aggiustamento dovuto alla liquidazione della leva finanziaria, che è qualcosa che gli investitori dovrebbero tenere a mente.

In definitiva, l’attuale volatilità del mercato è il risultato complesso di una combinazione di rischi geopolitici esterni e concentrazione interna della domanda e dell’offerta. Nessuno può garantire se le tensioni militari in Medio Oriente finiranno in un conflitto a breve termine o si trasformeranno in un evento avverso a lungo termine che scuoterà la catena di approvvigionamento globale. Inoltre, se il rally incentrato sui semiconduttori continuerà o se il desiderio di realizzare profitti esploderà insieme a una correzione dei titoli tecnologici dipende dalle entità di domanda e offerta sul mercato. È giunto il momento che gli investitori siano pienamente consapevoli degli elevati rischi dei prodotti con leva finanziaria e adottino un approccio conservativo controllando i fondamentali effettivi della società piuttosto che limitarsi a cavalcare il carrozzone del rialzo dell’indice. Un’elevata volatilità significa che ci sono molte opportunità, ma non dobbiamo dimenticare che il mercato azionario è il luogo in cui pagherai il prezzo più alto nel momento in cui perdi la calma.