Questo crollo del mercato ha il carattere di una reazione a catena iniziata nel mercato azionario coreano e diffusasi in tutto il mondo. In particolare, l’incidente in cui SK Hynix, un fornitore chiave nel mercato dei semiconduttori di memoria AI, è crollato di oltre il 12%, abbassando l’indice KOSPI di quasi il 10%, ha causato un grande shock per gli investitori globali. Questo fenomeno di svendita in Corea, insieme alla liquidazione di posizioni ad alta leva finanziaria e ai rimborsi su larga scala di ETF legati ai semiconduttori, ha amplificato la pressione di vendita e questo incendio si è immediatamente diffuso all’indice Nikkei giapponese, ai titoli tecnologici europei e al Nasdaq nel mercato azionario di New York. Gli investitori hanno iniziato ad avere seri dubbi sul fatto che gli investimenti nelle infrastrutture dei data center AI guidati da grandi aziende tecnologiche come NVIDIA avrebbero effettivamente portato a miglioramenti nella redditività delle aziende, che alla fine hanno portato a un riaggiustamento della valutazione dei titoli tecnologici in generale.

L'instabilità del mercato non si è limitata semplicemente ai semiconduttori, ma si è estesa anche a tutti gli asset rischiosi come le criptovalute. Bitcoin, che ha mostrato un’elevata correlazione con i titoli tecnologici, è stato duramente colpito da un calo della fiducia negli investimenti, con il livello di 60.000 dollari minacciato in linea con il forte calo dei futures Nasdaq. Alcuni sottolineano che gli investimenti aggressivi delle aziende nell’intelligenza artificiale dipendono in gran parte dal debito e avvertono che l’attuale contesto macroeconomico, inclusa la possibilità di aumenti dei tassi di interesse, potrebbe essere fatale per i futuri titoli growth orientati al valore. Infatti, quando aziende come Broadcom hanno pubblicato performance che non hanno soddisfatto le aspettative del mercato, la cinica valutazione di Wall Street secondo cui "l'intelligenza artificiale non era costosa ma c'erano troppe persone ammassate al suo interno" è diventata il sentimento dominante nel mercato.

Tuttavia, non tutti i titoli tecnologici sono crollati e all'interno del mercato sta emergendo una chiara differenziazione. I grandi titoli tecnologici come Microsoft e Amazon hanno mantenuto un trend relativamente solido ed è stato chiaramente osservato un tipico mercato “avverso al rischio”, con i fondi che si sono spostati verso titoli difensivi tradizionali come Walmart e Johnson & Johnson. Inoltre, singole aziende con problemi specifici, come Rokit Healthcare, hanno registrato limiti di prezzo superiori sulla base della notizia positiva della quotazione della loro filiale americana al Nasdaq, indipendentemente dalla tendenza al ribasso del mercato, mostrando forti caratteristiche di mercato dei singoli titoli. Ciò viene interpretato come un segnale che gli investitori si stanno allontanando dal metodo di investimento esistente basato solo su vaghi temi di intelligenza artificiale e hanno iniziato a esaminare più attentamente i fondamentali reali dell'azienda e lo slancio di crescita individuale.

Il punto di svolta è stato trovato nell'annuncio degli utili di Micron Technology. Contrariamente alle preoccupazioni del mercato, Micron ha presentato previsioni di performance che hanno ampiamente superato le aspettative, dimostrando che la domanda di semiconduttori di memoria per i data center IA è ancora forte. Questa notizia ha aumentato il prezzo delle azioni Micron di quasi il 10% nelle negoziazioni after-hour e ha riportato i principali futures sugli indici, compresi i futures Nasdaq, a una tendenza al rialzo, suggerendo che il recente crollo è stato un processo di risoluzione di posizioni surriscaldate piuttosto che un danno ai fondamentali. Gli esperti mantengono una prospettiva ottimistica secondo cui, sebbene la volatilità a breve termine sia inevitabile, il mercato alla fine si stabilizzerà nuovamente finché le aziende dimostreranno di crescere attraverso la performance.