Il motivo per cui l'annuncio degli utili di Micron sta attirando così tanta attenzione è la sua struttura contabile unica che le consente di leggere in anticipo il settore delle memorie. Dato che la data di chiusura contabile di Micron è un mese prima rispetto a quella delle aziende nazionali di semiconduttori, gli operatori di mercato spesso la usano come bussola per valutare in anticipo la pagella della "due stelle" coreana dei semiconduttori. Wall Street sta diffondendo previsioni rosee secondo cui le vendite nel terzo trimestre raggiungeranno i 35 miliardi di dollari, un aumento di circa il 280% rispetto all’anno precedente, e si prevede che anche gli utili per azione aumenteranno di quasi 10 volte. La domanda di memoria a larghezza di banda elevata (HBM) e di server DRAM ad alte prestazioni è esplosa a causa della mania per la costruzione di data center di intelligenza artificiale, e il volume HBM di Micron quest'anno è già esaurito. Questa crescita strutturale viene interpretata come un forte segnale che il mercato delle memorie è sfuggito alle catene di un semplice ciclo economico ed è entrato in un ciclo ascendente a lungo termine basato su una forte domanda.

Dietro l'ottimismo del mercato si nasconde però anche una fredda percezione della realtà. Questo perché le aspettative di performance si riflettono in gran parte nel prezzo delle azioni, e il prezzo delle azioni di Micron è recentemente crollato di due cifre nel mercato azionario di New York proprio prima dell'annuncio degli utili, inviando un avvertimento agli investitori. Nel mercato delle opzioni, si osserva un numero significativo di opzioni put in preparazione ai futuri cali dei prezzi delle azioni, il che significa che, nonostante la buona performance di Micron, gli investitori diffidano sia del desiderio di trarre profitti che della volatilità. In passato, Micron ha sperimentato più volte il fenomeno della “scomparsa materiale”, con il prezzo delle sue azioni che crollava il giorno successivo anche dopo aver annunciato performance che superavano le aspettative del mercato. Pertanto, ciò che è importante in questo annuncio non sono i numeri passati, ma le linee guida che l’azienda presenterà in futuro e le risposte specifiche sul ritorno sull’investimento (ROI) dell’IA.

Dal punto di vista del mercato azionario nazionale, le azioni di Samsung Electronics sono la chiave per la domanda e l'offerta del mercato. Recentemente, Samsung Electronics ha svolto un ruolo importante nell'incoraggiare il sentimento degli investimenti attraverso un piano astronomico di acquisto di azioni del valore di 90 trilioni di won e fungendo da supporto per proteggersi dal declino dell'indice. Si prevede che il metodo di pagamento dei premi di risultato sotto forma di azioni proprie attraverso un accordo di gestione del lavoro e di acquisto a rate nell’arco di tre anni avrà l’effetto di ridurre il numero di azioni in circolazione, prevenendo allo stesso tempo lo shock del mercato derivante da un volume su larga scala che si riversa in una sola volta. Tuttavia, la recente volatilità causata dal rapido aumento dei fondi a leva, come i prestiti e le transazioni attive, porta ancora con sé la bomba a orologeria del trading contrarian. Poiché gli stranieri continuano a vendere, si prevede che il riacquisto di azioni di Samsung Electronics possa portare a un sostanziale trend di acquisto e ripristinare l'equilibrio tra domanda e offerta sarà una variabile decisiva affinché KOSPI si stabilizzi al livello di 8.500.

In conclusione, questa settimana il mercato azionario è alla prova per superare un'onda enorme chiamata Micron. Non c’è disaccordo sul fatto che l’avvento dell’era dell’intelligenza artificiale stia guidando la crescita strutturale del settore dei semiconduttori di memoria, ma il surriscaldamento dei prezzi delle azioni a breve termine e l’incertezza macroeconomica stanno ancora frenando gli investitori. In particolare, i principali eventi macroeconomici, come l’atteggiamento aggressivo della Federal Reserve statunitense e l’annuncio dell’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), stanno esercitando una pressione complessa sul sentiment degli investimenti che circonda i titoli dei semiconduttori. Piuttosto che semplicemente estasiarsi per il volume delle vendite di Micron, gli investitori dovrebbero prestare attenzione a quanto a lungo potrà durare in futuro il potere di determinazione dei prezzi dei prodotti di memoria di alto valore e se gli investimenti in strutture di intelligenza artificiale delle grandi aziende tecnologiche stiano effettivamente portando a un miglioramento della redditività. In definitiva, il mercato si muoverà in base alla sostenibilità futura piuttosto che alla vistosità dei numeri.