금값의 요동치는 6월, 안전자산의 신화는 지속될 것인가 > K-wave Trends

Il fattore scatenante più diretto di questo calo dei prezzi dell'oro è la performance inaspettata degli indicatori economici statunitensi e il conseguente cambiamento delle aspettative sulla politica monetaria della Federal Reserve (Fed). Poiché gli indicatori sull’occupazione pubblicati di recente hanno mostrato una forza che ha superato le aspettative del mercato, è stato ampiamente riconosciuto che la Federal Reserve non aveva motivo di affrettarsi a tagliare i tassi di interesse. Un taglio dei tassi di interesse è un fattore chiave che generalmente aumenta l’attrattiva degli investimenti dell’oro, che non genera interessi, ma se si rafforza la prospettiva che l’attuale contesto di tassi di interesse elevati continuerà per un lungo periodo, il prezzo dell’oro sarà inevitabilmente sotto pressione al ribasso. In effetti, anche i principali indicatori di mercato come il FedWatch del CME hanno incoraggiato le vendite di metalli preziosi, riflettendo i timori che la politica restrittiva della Federal Reserve potesse durare più a lungo del previsto.

Anche la ripresa della preferenza per gli asset rischiosi sul mercato internazionale ha rappresentato un fattore importante nel frenare il prezzo dell'oro. Poiché i timori di un rallentamento economico si sono in qualche modo attenuati, si sta osservando un fenomeno di “movimento di denaro” in cui i fondi che si erano concentrati sull'oro come asset sicuro si stanno spostando verso asset rischiosi come il mercato azionario. Inoltre, con la ripresa dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e il rafforzamento del dollaro, è aumentato anche il costo opportunità di possedere oro, rendendolo meno attraente per gli investimenti. Poiché l’oro ha spesso una correlazione inversa con il dollaro, il rapido aumento del valore del dollaro ha causato un aggiustamento dei prezzi internazionali dell’oro di migliaia di dollari l’oncia.

Il rischio geopolitico è ancora un fattore chiave delle tensioni sui mercati, ma la sua influenza è leggermente diversa rispetto al passato. Le tensioni in Medio Oriente, in particolare il conflitto sullo Stretto di Hormuz e le notizie del conflitto armato tra Israele e Libano, rimangono incerte, impedendo ai mercati di sentirsi completamente a proprio agio anche se i prezzi dell’oro diminuiscono. Tuttavia, anziché limitarsi a esprimere preoccupazione, gli operatori di mercato valutano con maggiore calma gli sforzi diplomatici dei governi di ciascun paese e le conseguenti prospettive contrastanti. Il prezzo dell’oro fluttua man mano che i negoziati di pace avanzano e la situazione di stallo avanza, mostrando chiaramente come il mercato stia incorporando i rischi geopolitici nei prezzi.

Il mercato interno si trova in una situazione complessa con un forte aumento del tasso di cambio del dollaro rispetto alla pressione al ribasso dei prezzi internazionali. Generalmente, quando il tasso di cambio aumenta, i prezzi delle importazioni aumentano, fungendo da cuscinetto per proteggersi in una certa misura dal calo dei prezzi dell’oro nazionali. Tuttavia, questa volta, il calo dei prezzi internazionali è stato così grave che l’effetto dell’aumento del tasso di cambio da solo non è stato sufficiente a prevenire la debolezza generale del mercato. Inoltre, la differenza di prezzo tra la borsa dell’oro fisico e la Borsa della Corea (KRX), ovvero il divario nel prezzo del mercato fisico compresi i margini di distribuzione e le tasse, agisce come un fattore che complica ulteriormente il calo dei prezzi dell’oro avvertito dagli investitori.

Per un lungo periodo di tre anni, il prezzo dell'oro continua a mantenere una notevole tendenza al rialzo. Considerando i rendimenti record dell'ultimo anno, è ragionevole interpretare l'attuale correzione come una naturale vendita a fini di profitto a seguito del forte rialzo. Gli esperti di mercato concordano sul fatto che l’annuncio degli indicatori economici statunitensi e la riunione di politica monetaria della Federal Reserve saranno variabili chiave che determineranno la direzione dei prezzi dell’oro per il momento. Gli investitori si trovano a un punto in cui devono riesaminare i propri portafogli esaminando attentamente le tendenze macroeconomiche a medio e lungo termine, come le pressioni inflazionistiche e la possibilità di una recessione economica globale, piuttosto che le fluttuazioni immediate.