La principale forza trainante dietro il calo dei prezzi dell’oro può essere trovata nella posizione politica aggressiva del sistema della Federal Reserve (Fed) degli Stati Uniti. Nonostante il recente congelamento del tasso di interesse di base, la Federal Reserve ha inviato un forte segnale di inasprimento al mercato, lasciando aperta la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi di interesse entro l'anno. Poiché l’oro è essenzialmente un asset che non genera interessi o dividendi, quando i tassi di interesse di mercato aumentano, la sua attrattiva per gli investimenti è destinata a diminuire drasticamente rispetto ad asset che fruttano interessi come titoli di stato o depositi. Infatti, poiché i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi rimangono elevati a seguito delle osservazioni della Federal Reserve, molti investitori globali stanno riducendo le loro riserve di oro e rivolgendo la loro attenzione agli asset in dollari, provocando una “corsa alla fuga”.

Anche la forza del dollaro è una variabile chiave che frena i prezzi dell'oro. Mentre gli indicatori economici statunitensi appaiono più forti del previsto e le prospettive per tassi di interesse elevati e prolungati si rafforzano, il valore del dollaro, la valuta chiave del mondo, sta mostrando una forte tendenza al rialzo, raggiungendo un nuovo massimo storico. I prezzi internazionali dell’oro sono solitamente espressi in dollari, quindi quando il valore del dollaro aumenta, la competitività dei prezzi dell’oro è destinata a indebolirsi. In questa situazione, poiché il dollaro monopolizza lo status di “asset sicuro” virtuale al posto dell'oro, si osserva chiaramente che la domanda di oro sta diminuendo rispetto al passato.

Anche l'attenuazione dei rischi geopolitici ha contribuito alla correzione dei prezzi dell'oro. La recente notizia di un accordo di pace provvisorio tra Stati Uniti e Iran ha comportato una significativa diminuzione delle tensioni nella regione del Medio Oriente. Finora, la crisi geopolitica ha agito come un forte premio di asset sicuri che ha spinto al rialzo il prezzo dell’oro, ma man mano che la possibilità di un conflitto militare diminuisce e l’incertezza nella catena di approvvigionamento energetico si risolve, l’ansia del mercato si calma rapidamente. Di conseguenza, gli investitori hanno meno motivi per insistere sull’oro come copertura contro l’inflazione, e con il calo dei prezzi del petrolio e l’allentamento delle pressioni inflazionistiche, la pressione al ribasso sui prezzi dell’oro si è intensificata.

Tuttavia, la tendenza nel mercato interno mostra un modello leggermente diverso dalla tendenza al ribasso nel mercato internazionale. Sebbene il prezzo internazionale dell’oro continui ad essere debole, oscillando tra 4.100 e 4.200 dollari l’oncia, il prezzo dell’oro domestico mostra una volatilità limitata poiché la variabile del tasso di cambio won-dollaro in aumento compensa parzialmente il calo. Questo perché quando il tasso di cambio aumenta, il prezzo dell’oro convertito in won coreano diventa relativamente più caro. Pertanto, è necessario un approccio sofisticato affinché gli investitori nazionali stabiliscano una strategia di investimento non semplicemente osservando le tendenze dei prezzi internazionali dell’oro, ma anche tenendo conto dei movimenti dei tassi di cambio e della situazione della domanda e dell’offerta nel mercato reale nazionale.