Le azioni del Gruppo Orion vengono valutate come un caso esemplare di valorizzazione del valore per gli azionisti attualmente richiesto dal mercato azionario nazionale. Non si tratta solo di una promessa verbale, ma della decisione di cancellare tutte le azioni proprie della società come misura di follow-up al piano di miglioramento del valore aziendale annunciato lo scorso marzo. Questo è il risultato del fatto che Orion e Orion Holdings hanno instillato una forte fiducia negli azionisti specificando cifre e tempistiche specifiche attraverso il consiglio di amministrazione. In particolare, la politica di incremento dei dividendi del 40% rispetto all'anno precedente, iniziata lo scorso febbraio, dimostra la chiara volontà di condividere con gli azionisti i frutti della crescita della società. L'instaurazione di questa struttura di ciclo virtuoso sta ricevendo una valutazione positiva dal mercato in quanto segue fedelmente il principio base del mercato dei capitali secondo cui la crescita aziendale è direttamente collegata all'aumento del valore per gli azionisti.

D'altro canto, il gruppo JoongAng non è stato in grado di superare l'enorme ondata di cambiamenti strutturali e di crisi di liquidità nel settore dei media e ha dovuto fare la dolorosa scelta di sottoporsi a procedure di riabilitazione legale. L’incidente in cui i principali affiliati, guidati da JTBC, hanno dichiarato default dopo non aver ripagato prestiti per un valore di 20,6 miliardi di won, mostra chiaramente quanto rapidamente il mercato pubblicitario televisivo esistente stia crollando a causa della trasformazione digitale e della rapida crescita delle piattaforme OTT. Il Tribunale di Riabilitazione di Seoul riconosce la gravità della situazione assegnando le richieste di riabilitazione di cinque società, tra cui JoongAng Holdings e Megabox Central, in un'unica somma forfettaria. Questo processo di riabilitazione, iniziato con le scuse pubbliche del Vice Presidente Hong Jeong-do, andrà oltre i semplici aggiustamenti finanziari e sarà un processo doloroso in cui il Gruppo JoongAng sarà costretto a lasciarsi alle spalle la gloria passata e a migliorare la propria costituzione per sopravvivere.

Nel frattempo, nel mercato degli investimenti, con la crescita della domanda da parte dei singoli investitori alla ricerca di flussi di cassa stabili, gli “ETF con call coperti” stanno emergendo come asse centrale del mercato. Secondo un’analisi del Capital Market Research Institute, il mercato nazionale delle chiamate coperte ha registrato una crescita esplosiva fino a raggiungere i 24mila miliardi di won in tre anni. È chiaro il motivo per cui i prodotti che gestiscono la volatilità e forniscono dividendi speciali attraverso la gestione attiva, come nel caso di Mirae Asset Global Investments, sono popolari. Tuttavia, gli investitori non dovrebbero trascurare il fatto che questi prodotti sono finanziati dai premi delle opzioni. In un forte mercato rialzista, la partecipazione al rialzo dell’asset sottostante può essere limitata e la natura della distribuzione può anche assumere la forma di un rimborso di capitale, quindi affidarsi semplicemente a un tasso di distribuzione elevato può essere una strategia di investimento rischiosa.

Il caso di Woongjin, che è entrato in una nuova fase convertendosi in un sistema di holding, dimostra chiaramente l'impatto della riforma della governance aziendale sull'efficienza finanziaria. Woongjin, che ha soddisfatto i requisiti della holding attraverso l'acquisizione di Freelife, deve ora ridurre il peso del finanziamento dell'acquisizione di circa 700 miliardi di won. Il fatto che le aziende stiano prendendo in considerazione opzioni strategiche come la cancellazione o la fusione di azioni proprie per soddisfare il requisito di proprietà del 100% di una società ai sensi del Fair Trade Act suggerisce come le aziende possano utilizzare le normative legali come un’opportunità per un miglioramento finanziario pratico. In particolare, si prevede che i benefici fiscali derivanti dal processo di trasferimento dell'eccezionale capacità di generazione di cassa di Freelife alla holding costituiranno la chiave per risolvere il doloroso compito di rimborsare il prestito di acquisizione.