Un’ondata di austerità è in arrivo: l’aumento dei tassi di interesse del Giappone per la prima volta in 31 anni e una grande trasformazione dell’economia globale > Notizie

L'aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone è più di un semplice cambiamento di politica; è un evento simbolico che segnala la fine di un’era di tassi di interesse ultra-bassi. Il Giappone ha mantenuto un tasso di interesse basso pari allo 0,75% per stimolare l'economia, ma il recente aumento dei prezzi delle importazioni e l'indebolimento dello yen hanno raggiunto un punto critico in cui non è più possibile mantenere questo tasso. In particolare, il fatto che l'aumento dei tassi d'interesse venga accettato come un fatto compiuto anche nell'insolita situazione dell'assenza del governatore Kazuo Ueda dimostra la forte pressione al rialzo sui prezzi in Giappone. La cifra dell’1% è il primo livello raggiunto dal 1995, suggerendo che l’economia giapponese è pienamente entrata in una fase di inflazione strutturale. Questa misura si basa su un calcolo sofisticato non solo per aumentare i tassi di interesse a breve termine, ma anche per gestire la volatilità nel mercato obbligazionario attraverso politiche parallele come la riduzione degli acquisti di titoli di Stato.

Dietro il domino dell’austerità globale si celano i persistenti residui inflazionistici della guerra in Medio Oriente. Anche se i prezzi internazionali del petrolio si stanno stabilizzando intorno agli 80 dollari grazie all’accordo di cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran, si prevede che ci vorranno almeno diversi mesi prima che la catena di approvvigionamento energetico venga completamente ripristinata allo stato prebellico. Con l’incertezza ancora persistente sullo Stretto di Hormuz, le banche centrali di tutto il mondo stanno facendo ogni sforzo per evitare che gli shock dal lato dell’offerta si trasmettano ai prezzi al consumo. La Banca Centrale Europea (BCE) ha già preso l’iniziativa nella difesa dei prezzi alzando i tassi di interesse al 2,25% per la prima volta in tre anni, e anche la Federal Reserve americana sta rinunciando alle aspettative di un taglio dei tassi di interesse e rafforzando la sua posizione aggressiva. Ciò dimostra la dura realtà che la fine della guerra non significa immediatamente stabilità dei prezzi.

Anche l’economia coreana non è affatto esente da questa ondata di austerità globale. Il governatore della Banca di Corea Shin Hyun-song ha recentemente posto la stabilità dei prezzi come una priorità assoluta e ha ripetutamente sottolineato la necessità di aumentare i tassi di interesse “non troppo tardi”. A differenza delle sue azioni caute in passato, il governatore Shin sta adeguando le aspettative del mercato inviando un coraggioso messaggio di austerità basato sulla sua esperienza come ex membro della Banca dei regolamenti internazionali (BRI). In particolare, la Banca di Corea non si preoccupa semplicemente di determinare i tassi di interesse, ma sta rafforzando il suo ruolo di banca centrale promuovendo l’innovazione nell’ecosistema dei pagamenti complessivo, come il miglioramento del sistema di pagamento offshore e la ricerca sulla valuta digitale (CBDC). Dal punto di vista dell’economia coreana, che sta soffrendo il doppio problema degli alti tassi di cambio e delle pressioni sui prezzi, questa risposta preventiva è interpretata come una scelta inevitabile per prevenire il deflusso di capitali e rafforzare la forza di base dell’economia.

La paura più grande sul mercato riguarda la possibile liquidazione del “carry trade sullo yen”. Se i tassi di interesse in Giappone aumentano, c’è un’alta possibilità che i fondi che in precedenza avevano preso in prestito yen a bassi tassi di interesse e investito in attività rischiose in tutto il mondo, torneranno rapidamente in Giappone. Ci sono avvertimenti che questo deflusso di fondi potrebbe avere un impatto significativo sugli asset virtuali, incluso Bitcoin, e sul mercato azionario statunitense, che potrebbe riprodurre un modello simile al crollo passato nel luglio 2024. Gli investitori dovrebbero tenere d’occhio la possibilità di un ulteriore inasprimento da parte della Banca del Giappone e il conseguente aumento del valore dello yen. Se lo yen si rafforza, il ruolo del Giappone come fornitore di liquidità globale si ridurrà, costringendo a una rivalutazione di tutte le attività di rischio.