I forti venti di luglio, una grande inversione di tendenza del mercato azionario determinata dall’espulsione dei “coin stock” e un gioco di sopravvivenza > Notizie

Il nucleo di questa riforma del sistema è la forte pressione per abbandonare le azioni a basso prezzo chiamate "coin stock". Secondo l'emendamento, se il prezzo delle azioni rimane inferiore a 1.000 won per 30 giorni di negoziazione, verrà designato come titolo di gestione e se non raggiunge 1.000 won per più di 45 giorni di negoziazione nei successivi 90 giorni di negoziazione, verrà immediatamente sottoposto a procedure di delisting. Queste normative sono nate con l’intento di aumentare la trasparenza del mercato eliminando i titoli a basso prezzo inclini alla manipolazione dei prezzi delle azioni o al trading speculativo. Di conseguenza, molte società quotate al KOSDAQ stanno sottoscrivendo la carta di “fusione azionaria” per aumentare artificialmente il prezzo unitario per azione riducendo il numero di azioni in circolazione. Dall'inizio di quest'anno, infatti, il numero di società che hanno deciso di fondere azioni è aumentato decine di volte rispetto allo scorso anno, indicando un'elevata tensione sul mercato. Tuttavia, poiché queste misure contabili non garantiscono un effettivo aumento del valore aziendale, ci sono una serie di casi in cui il prezzo delle azioni non riesce a essere difeso anche dopo la fusione e ricade in un penny stock.

Oltre ai requisiti di stock di monete, anche l'aumento degli standard di capitalizzazione di mercato rappresenta un pesante ostacolo per le aziende. A partire da luglio, lo standard di capitalizzazione di mercato per la quotazione KOSDAQ sarà aumentato da 15 miliardi di won a 20 miliardi di won, e si prevede che aumenterà ulteriormente fino a 30 miliardi di won l'anno prossimo. Aumentare semplicemente il prezzo delle azioni sopra 1.000 won non è sufficiente, e la capitalizzazione di mercato stessa, che è il numero di azioni emesse moltiplicato per il prezzo delle azioni, deve rimanere al di sopra di un certo livello per mantenere lo status di quotazione. Di conseguenza, molte aziende marginali stanno rischiando la vita in “M&A di sostentamento” o gonfiando i propri dati esterni per mantenere la quotazione piuttosto che rafforzare la competitività della loro attività principale. In particolare, poiché un gran numero di società in perdita con una capitalizzazione di mercato inferiore a 30 miliardi di won sono soggette al delisting, per gli investitori è diventato più importante che mai distinguere tra il bene e il male. Gli esperti avvertono che la strategia di acquistare semplicemente azioni a prezzi bassi può ora diventare una scommessa molto rischiosa.

In vista dell'attuazione del sistema, le preoccupazioni in alcuni settori, tra cui l'industria biologica, si stanno aggravando. Questo perché le aziende biotecnologiche che impiegano molto tempo per sviluppare la tecnologia spesso subiscono perdite prolungate, il che mette sotto pressione al ribasso il prezzo delle loro azioni e la capitalizzazione di mercato. Sebbene esistano opportunità per K-Bio nel mercato globale, come la recente semplificazione delle procedure cliniche da parte della Food and Drug Administration (FDA) statunitense, il contesto normativo nazionale sta mostrando tendenze contrastanti che stanno rafforzando la pressione per uscire. Alcune aziende stanno cercando di trovare una svolta attraverso il successo clinico e le esportazioni di tecnologia, ma le piccole e medie imprese biologiche le cui condizioni di finanziamento sono peggiorate non hanno altra alternativa se non le fusioni azionarie. Alcuni temono che tali standard uniformi possano spingere le aziende innovative con potenziale di crescita fuori dal mercato. Di conseguenza, si stanno rafforzando le voci che chiedono misure supplementari urgenti che vadano oltre il semplice rafforzamento degli standard di esclusione e creino un ambiente IR in cui le aziende possano essere valutate equamente sul mercato.

Dal punto di vista del mercato nel suo insieme, ci si aspetta che questa misura sarà un “rito di passaggio” per migliorare la struttura del mercato KOSDAQ. Poiché il mercato KOSDAQ è stato indicato come il principale colpevole dello “sconto coreano” dovuto al commercio speculativo e alla divulgazione poco chiara, la logica è che questa opportunità dovrebbe essere utilizzata per riorganizzare il mercato in un mercato incentrato sulle società blue chip. Anche il sistema di promozione del mercato (classificazione dei premi, degli standard e dei gruppi di gestione) in fase di revisione da parte delle autorità finanziarie è un'estensione di questo miglioramento costituzionale. Tuttavia, il fatto che rapidi cambiamenti nel sistema possano portare ad una diminuzione della liquidità è ancora un fattore di cui diffidare. Poiché il danno ai singoli investitori è inevitabile quando si riversano i titoli cancellati dalla quotazione, devono essere accompagnate misure di atterraggio morbido come l’attivazione di mercati di distribuzione non quotati come K-OTC o la concessione di un periodo di miglioramento sufficiente per il rilancio aziendale. In definitiva, la fiducia del mercato sarà raggiunta non solo attraverso rigorosi standard di uscita, ma anche attraverso la creazione di un ecosistema equo in cui le aziende in crescita verranno trattate e quelle con risultati inferiori verranno eliminate.