고금리의 파고가 다시 몰려온다: 케빈 워시의 연준과 신현송의 한은이 그리는 긴축의 지도 > 뉴스

Il presidente Kevin Worthy, che è stato insediato come nuovo capo del sistema della Federal Reserve statunitense, si presenta con il pieno sostegno del presidente Trump e prevede un enorme cambiamento nella posizione politica della Fed. Wash, che ha superato la crisi finanziaria come il membro più giovane del Consiglio della Federal Reserve, ha una storia unica di lavoro a Wall Street, nel mondo accademico e nelle banche centrali. Il presidente Trump sembra sperare di ristabilire attraverso di lui l’autorità della Federal Reserve e di attuare una politica monetaria flessibile che sia in armonia con la sua politica economica. Tuttavia, la realtà che il presidente Wash deve affrontare non è facile. Il mercato è già preoccupato che le pressioni inflazionistiche continueranno più a lungo del previsto, e i timori di austerità si riflettono nei prezzi, con i rendimenti dei titoli di stato che sono saliti al livello più alto degli ultimi 20 anni. Il presidente Wash ha sottolineato l'indipendenza della Federal Reserve sin dal suo insediamento, ma il mercato osserva attentamente la sua capacità di camminare sul filo del rasoio tra le richieste di Trump e la stabilità dei prezzi.

L'economia coreana non fa eccezione. Il governatore della Banca di Corea Shin Hyun-song ha pubblicamente sottolineato la necessità di aumentare i tassi di interesse tre volte nelle ultime due settimane, portando le tensioni sui mercati al massimo. Il prodotto interno lordo (PIL) reale sta mostrando una crescita insolita grazie alle forti esportazioni di semiconduttori, ma dietro c’è l’ombra oscura dei prezzi al consumo in rialzo fino al 3% e un tasso di cambio elevato che non mostra segni di scendere dalla fascia dei 1.500 won. In particolare, il governatore Shin ha effettivamente reso la possibilità di un aumento del tasso di interesse in occasione della riunione del comitato di politica monetaria di luglio un fatto compiuto, affermando che il tasso di interesse dovrebbe essere aumentato “il più presto possibile”. Questa non è un’intenzione semplicemente di controllare i prezzi, ma l’espressione di una ferma volontà di sopprimere il rapido aumento del debito delle famiglie e il surriscaldamento del mercato immobiliare e garantire la stabilità finanziaria. Ora, invece di godersi i frutti della crescita, la Banca di Corea sta scegliendo un percorso di severa austerità per prevenire l’epidemia di inflazione.

Le tendenze della politica monetaria globale hanno già mostrato sincronizzazione e hanno intrapreso un percorso di inasprimento. La Banca Centrale Europea (BCE) non è stata in grado di resistere allo shock dell’aumento dei prezzi dell’energia innescato dalla guerra in Medio Oriente e ha preso l’iniziativa di adottare misure di austerità alzando i tassi di interesse per la prima volta in due anni e nove mesi. Questa tendenza si sta diffondendo in paesi importanti come gli Stati Uniti e il Giappone, dimostrando che l’inflazione non è un fenomeno temporaneo ma è diventata una sfida economica strutturale. Il fatto che l’indice dei prezzi alla produzione e l’indice dei prezzi al consumo statunitensi a maggio abbiano superato le aspettative del mercato e abbiano raggiunto il livello più alto degli ultimi tre anni, aggrava le preoccupazioni della Fed. In definitiva, l’enorme ondata di aumento dei prezzi, unita al conflitto geopolitico, sta costringendo le banche centrali di tutto il mondo a tornare al loro tradizionale compito di proteggere i prezzi piuttosto che stimolare l’economia.

La reazione del mercato mostra un'estrema volatilità. I mercati KOSPI e KOSDAQ sono stati sulle montagne russe per tutta la settimana tra le aspettative della fine della guerra e i timori di un aumento dei tassi di interesse, e hanno mostrato un comportamento caotico, con interruttori automatici e sidecar attivati ​​più volte. Gli investitori stranieri hanno guidato la ripresa impegnandosi in acquisti netti su larga scala incentrati su società di semiconduttori, ma se i tassi di interesse aumentano seriamente, la pressione al ribasso sul mercato azionario a causa della ridotta liquidità è una realtà inevitabile. In particolare, l'aumento dei tassi d'interesse rappresenterà un colpo diretto per i singoli investitori, che hanno sperimentato la mania dell'investimento in debito, ovvero investire prendendo in prestito denaro, sotto forma di un forte aumento dell'onere di rimborso del debito. Gli esperti ritengono che la performance aziendale proteggerà il mercato nel medio e lungo termine, ma prevedono che la volatilità del mercato non diminuirà facilmente per il momento, a seconda dei risultati della riunione del FOMC e del ritmo della stretta da parte delle banche centrali di tutto il mondo.