‘Serangan balik inflasi’ yang dipicu oleh Timur Tengah: Akankah perekonomian global kembali ke era penghematan? > berita

Indeks Harga Produsen (PPI) yang dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja AS pada bulan Mei melonjak 6,5% dibandingkan bulan yang sama tahun lalu, mengirimkan kejutan besar ke pasar. Angka tersebut, yang merupakan angka tertinggi dalam tiga setengah tahun terakhir, ditambah dengan Indeks Harga Konsumen (CPI) yang diumumkan sehari sebelumnya sebesar 4,2%, melonjak ke level tertinggi dalam tiga tahun terakhir, menunjukkan bahwa tekanan inflasi menyebar ke seluruh lini. Secara khusus, kenaikan harga ini disebabkan oleh lonjakan harga energi, dimana barang-barang terkait energi menyumbang 80% dari total kenaikan, dengan harga bensin melonjak lebih dari 23% dalam satu bulan. Hal ini bukan sekadar perubahan sementara pada harga bahan mentah, namun berarti memburuknya situasi di Timur Tengah telah melumpuhkan seluruh rantai pasokan global dan mendorong biaya produksi perusahaan hingga mencapai batasnya.

Kobaran api inflasi tidak hanya terjadi di Amerika Serikat namun dengan cepat menyebar ke benua Asia. Bahkan di Tiongkok, yang telah terperosok dalam deflasi selama lebih dari tiga tahun, harga produsen melonjak 3,9%, mencatat kenaikan tertinggi dalam 46 bulan. Sementara itu, perusahaan-perusahaan Tiongkok telah menekan harga dengan melanjutkan persaingan yang ketat karena kelebihan produksi, namun ketika biaya bahan baku melonjak akibat guncangan energi dari Timur Tengah, mereka mulai mencerminkan hal ini dengan sungguh-sungguh dalam harga pabrik. Indeks harga korporasi Jepang juga naik 6,3%, menembus level tertinggi dalam tiga tahun. Hal ini membuktikan bahwa kenaikan biaya terjadi secara berurutan di tahap tengah rantai pasokan global, dan bahwa bank sentral di setiap negara terpaksa mengambil pilihan yang sulit yaitu menaikkan suku bunga untuk melindungi harga.

Dengan indikator harga yang melebihi ekspektasi, sikap kebijakan moneter Federal Reserve (Fed) AS sedang ditinjau sepenuhnya. Perspektif pasar, yang mengharapkan penurunan suku bunga di awal tahun, kini dengan cepat berubah menjadi situasi dimana kemungkinan kenaikan suku bunga dalam tahun ini melebihi 70%. Secara khusus, beberapa suara semakin keras bahwa tingkat suku bunga netral saat ini sebesar 3-4% tidak cukup untuk mengendalikan harga, dan klaim radikal dibuat bahwa standar kebijakan suku bunga itu sendiri harus disesuaikan ke atas. Dengan pasar kerja yang masih solid, tren kenaikan harga-harga telah memberikan tantangan sulit bagi Federal Reserve untuk melakukan ‘penghematan tambahan’ yang lebih dari sekadar ‘memperpanjang suku bunga tinggi’, dan hal ini diperkirakan akan lebih terlihat tergantung pada indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) yang akan diumumkan di masa depan.

Pasar keuangan bereaksi secara sensitif terhadap ketidakpastian ini, sehingga menciptakan pasar roller coaster yang ekstrem. Sentimen investasi di pasar global, termasuk pasar saham Korea, telah mengalami kontraksi hingga ‘indeks ketakutan’ mencapai titik tertinggi sepanjang masa, dan penarikan dana oleh investor asing semakin cepat. Aset berisiko seperti Nasdaq dan KOSPI yang berpusat pada saham teknologi sedang menghadapi fase koreksi karena tumpang tindihnya risiko Timur Tengah dan ketakutan terhadap penghematan. Namun, beberapa ahli tidak memandang volatilitas ini sebagai sekadar penurunan nilai aset, namun menafsirkannya sebagai penyesuaian periode untuk mengevaluasi kembali kinerja perusahaan dan tren kebijakan. Pasar kini berada pada titik perubahan mengenai apakah ketegangan geopolitik di Timur Tengah akan teratasi, atau apakah inflasi akan meluas ke perekonomian riil dan menyebabkan resesi jangka panjang.