Pasar saham global sedang menghadapi badai besar: Apakah ini akhir dari reli AI atau awal dari lompatan maju yang baru? > berita

Pemicu terbesar penurunan pasar ini adalah ketakutan akan kenaikan suku bunga yang disebabkan oleh kuatnya pasar tenaga kerja AS yang tidak terduga. Karena indikator ketenagakerjaan non-pertanian yang diumumkan baru-baru ini secara signifikan melampaui ekspektasi pasar, pandangan umum yang ada adalah bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada tahun ini. Hal ini meningkatkan kesadaran akan meningkatnya tekanan inflasi dan memberikan pukulan fatal terhadap saham-saham teknologi yang terus tumbuh meskipun tingkat suku bunga tinggi. Secara khusus, kenaikan harga minyak akibat ketidakstabilan geopolitik di Timur Tengah menjadi pemicu inflasi dan mempersempit cakupan tindakan kebijakan moneter Federal Reserve. Pasar obligasi telah mencerminkan ketakutan akan pengetatan ini, sehingga memberikan peringatan terhadap aliran dana secara keseluruhan di pasar aset, dengan imbal hasil obligasi pemerintah yang melonjak.

Perubahan metode pembiayaan perusahaan teknologi besar, yang dianggap sebagai pendorong utama industri AI, juga menjadi faktor yang membuat pasar tidak stabil. Di masa lalu, investasi infrastruktur AI didanai melalui arus kas operasi atau penerbitan obligasi korporasi, namun baru-baru ini, perusahaan-perusahaan besar, termasuk Alphabet dan Meta, sedang meninjau atau melaksanakan peningkatan modal disetor, sehingga menimbulkan kekhawatiran di pasar. Hal ini ditafsirkan sebagai sinyal bahwa investasi AI dalam skala besar menimbulkan beban keuangan bagi perusahaan, membuat investor khawatir akan memburuknya profitabilitas dibandingkan potensi pertumbuhan. Fakta bahwa panduan kinerja perusahaan semikonduktor seperti Broadcom tidak memenuhi ekspektasi pasar yang tinggi juga menghidupkan kembali kontroversi mengenai penilaian berlebihan AI yang telah menumpuk dan memberikan pembenaran untuk penyesuaian harga saham.

Dampak 'Black Monday' yang melanda pasar saham domestik menjadi maksimal karena faktor negatif eksternal ini dikombinasikan dengan kesenjangan penawaran dan permintaan di pasar Korea. Saham semikonduktor utama, termasuk Samsung Electronics dan SK Hynix, turun sekitar 20% dari puncaknya dan memasuki pasar koreksi, yang ditambah dengan arus keluar dana asing, memicu pemutusan arus pada indeks KOSPI dan KOSDAQ. Namun, para ahli sepakat bahwa terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa ini adalah puncak dari industri semikonduktor. Kinerja ekspor semikonduktor masih berada pada titik tertinggi sepanjang masa, dan indikator ekonomi riil, seperti investasi pada fasilitas listrik yang mendukung permintaan pusat data, tetap solid. Oleh karena itu, masuk akal untuk melihat penurunan ini sebagai proses penyesuaian ekspektasi jangka pendek untuk menormalkan tingkat harga saham yang terlalu panas, dan bukan sebagai kerusakan fundamental.

Peristiwa besar yang dijadwalkan pada minggu ini merupakan variabel penentu yang akan menentukan arah pasar. Selain itu, Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Mei, yang akan diumumkan pada tanggal 10, merupakan indikator utama yang akan menentukan arah kebijakan moneter Federal Reserve di masa depan, dan akan menentukan apakah hal ini akan menenangkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi atau memaksimalkan ketakutan. Selain itu, pengumuman kinerja perusahaan perangkat lunak seperti Oracle dan Adobe diharapkan menjadi tahap verifikasi akhir untuk mengonfirmasi apakah permintaan terkait AI mengarah pada penjualan sebenarnya.

Pada akhirnya, pasar saat ini terlibat dalam tarik-menarik yang sengit antara ‘mitos pertumbuhan’ dan ‘biaya realistis’. Para ahli menyarankan bahwa bulan Juni dan Juli adalah waktu yang sangat berhati-hati terhadap volatilitas, karena beban valuasi yang tinggi masih ada. Namun paradoksnya, ada juga yang berpandangan bahwa periode koreksi tersebut merupakan peluang untuk membeli saham-saham blue chip dengan harga murah. Seperti yang disebutkan oleh CEO NVIDIA Jensen Huang, memang benar bahwa pembangunan infrastruktur AI baru saja dimulai dan masa depan masih menjanjikan. Namun, daripada mengharapkan kenaikan yang tidak jelas seperti di masa lalu, investor harus ingat bahwa kita telah memasuki fase di mana penting untuk membedakan mana yang baik dan mana yang buruk berdasarkan kinerja.