Kinerja K-Bio yang goyah, ‘kebenaran mendasar’ yang tersembunyi di balik penurunan tajam harga saham > berita

Penyebab utama anjloknya harga saham ini adalah guncangan eksternal yang dikombinasikan dengan koreksi di sektor semikonduktor AI dari Amerika Serikat dan risiko geopolitik dari Timur Tengah. Beban penggalangan dana investasi bagi perusahaan teknologi besar global seperti NVIDIA dan Broadcom serta kekhawatiran terhadap perlambatan pertumbuhan telah mengurangi sentimen investasi secara keseluruhan di pasar, dan dalam proses ini, saham-saham pertumbuhan yang secara kontroversial dinilai terlalu tinggi telah menjadi target penjualan yang intensif. Secara khusus, Alteogen dan RigaChem Bio, saham dengan kapitalisasi pasar teratas KOSDAQ, menunjukkan penurunan yang lebih besar seiring dengan semakin cepatnya penarikan penawaran dan permintaan dari institusi dan pihak asing. Bukan hanya soal saham, namun kenaikan tajam nilai tukar dan berlanjutnya tren suku bunga tinggi, yang memaksimalkan penghindaran aset berisiko, menjadi penyebab utama turunnya harga saham. Faktanya, fenomena 'rotasi antar industri' terlihat jelas di pasar, di mana dana berpindah ke saham semikonduktor dan peralatan TI dengan visibilitas kinerja tinggi.

Namun, berlawanan dengan penurunan harga saham, kapabilitas teknologi inti dan kinerja bisnis perusahaan-perusahaan tersebut dinilai lebih solid dari sebelumnya. Dalam kasus Alteogen, ketidakpastian hukum teratasi karena sengketa paten di Amerika Serikat, yang merupakan faktor risiko terbesar, diakhiri dengan kemenangan mitra Merck (MSD). Posisi monopoli platform injeksi subkutan (SC) Alteogen 'ALT-B4' semakin diperkuat karena uji coba pembatalan paten yang diajukan oleh pesaing Halozyme ditolak atau diputuskan secara tidak menguntungkan. Dengan pelonggaran penjualan Keytruda SC serta penyederhanaan proses resep, pencapaian penjualan skala besar yang akan terjadi selama beberapa tahun ke depan akan menjadi dukungan kuat bagi kesehatan keuangan perusahaan. Fakta anjloknya harga saham padahal fundamental perusahaan semakin kuat membuktikan bahwa pasar saat ini terlalu sensitif terhadap logika supply dan demand dibandingkan fundamental.

RigaChem Bio dan ABL Bio juga berfokus pada pertumbuhan penting, termasuk kemajuan klinis dalam diskusi jalur pipa dan ekspor teknologi. RigaChem Bio membuktikan daya saing globalnya di bidang ADC (antibodi-drug conjugate) dengan berturut-turut mengumumkan data klinis, termasuk hasil remisi lengkap. Hasil uji klinis fase 3 di Tiongkok yang dijadwalkan pada paruh kedua tahun ini dan masuknya jalur klinis baru kemungkinan besar akan mengarah pada pencapaian pencapaian tertentu, bukan sekadar ekspektasi. ABL Bio juga dengan lancar berkolaborasi dengan perusahaan farmasi besar global seperti Sanofi dan GSK, dengan fokus pada seri ‘Grabbody’, platform antar-jemput penghalang darah-otak (BBB). Analisa umum yang ada adalah bahwa perubahan lingkungan eksternal tidak memperlambat laju penelitian dan pengembangan mereka, melainkan harga saham akan segera kembali ke posisi semula segera setelah pemicu transfer teknologi dihentikan.

Melihat aliran dana pasar, investor institusi tidak menjual seluruh industri, namun mengadopsi 'strategi selektif' menyeluruh. Memang benar bahwa pencatatan saham yang mengambil untung telah mengalir keluar dari beberapa saham, seperti Alteogen dan Rigachem Bio, namun pada saat yang sama, tekanan pembelian terus mengalir ke perusahaan-perusahaan bio dengan pertumbuhan dan momentum kinerja yang terkonfirmasi, seperti Oscotec dan HK InnoN. Hal ini tidak berarti bahwa lembaga tersebut telah menyerah pada sektor bio, namun justru melakukan reorganisasi portofolionya dari saham-saham yang mengandalkan ekspektasi yang tidak jelas menjadi saham-saham yang didukung oleh kinerja ekspor teknologi atau data klinis yang solid. Perubahan pasokan dan permintaan ini dapat diartikan sebagai proses penyesuaian yang sehat yang mengarah pada perbaikan struktur pasar K-bio dalam jangka panjang.

Sementara itu, antusiasme ekspor teknologi (L&O) di seluruh industri bio masih panas. Fakta bahwa jumlah ekspor teknologi yang ditandatangani oleh perusahaan dalam negeri pada tahun ini telah melebihi KRW 13 triliun merupakan bukti bahwa K-Bio diakui sebagai mitra pengembangan obat baru oleh perusahaan farmasi global. Hasil nyata muncul satu demi satu di berbagai bidang, seperti pengobatan obesitas oleh Hanmi Pharmaceutical dan pengobatan MASH oleh D&D Pharmatech, dan diskusi kontrak tambahan juga sedang dalam tahap realisasi dengan beberapa mitra global. Secara khusus, permintaan akan teknologi platform seperti perubahan formulasi suntikan subkutan meningkat pesat sejalan dengan strategi perpanjangan masa pakai produk perusahaan farmasi, sehingga kemungkinan kontrak tambahan yang ditandatangani oleh perusahaan platform, termasuk Alteogen, diperkirakan masih tinggi.