Gelombang suku bunga tinggi akan datang lagi: Peta penghematan yang digambar oleh Federal Reserve pimpinan Kevin Warsh dan Bank of Korea pimpinan Shin Hyun-song > berita

Ketua Kevin Worthy, yang dilantik sebagai kepala baru Sistem Federal Reserve AS, muncul dengan dukungan penuh dari Presiden Trump dan memperkirakan perubahan besar dalam sikap kebijakan The Fed. Wash, yang berhasil mengatasi krisis keuangan sebagai anggota termuda di Dewan Federal Reserve, memiliki sejarah unik dalam bekerja di Wall Street, akademisi, dan perbankan sentral. Presiden Trump tampaknya berharap untuk membangun kembali otoritas Federal Reserve melalui dia dan menerapkan kebijakan moneter fleksibel yang selaras dengan kebijakan ekonominya. Namun, kenyataannya Ketua Cuci muka tidaklah mudah. Pasar sudah khawatir bahwa tekanan inflasi akan berlanjut lebih lama dari yang diperkirakan, dan ketakutan terhadap penghematan tercermin pada harga, dengan imbal hasil obligasi pemerintah melonjak ke level tertinggi dalam 20 tahun. Ketua Wash telah menekankan independensi Federal Reserve sejak pelantikannya, namun pasar mengamati dengan cermat seberapa baik dia dapat mengatasi tuntutan Trump dan stabilitas harga.

Perekonomian Korea tidak terkecuali. Gubernur Bank of Korea Shin Hyun-song secara terbuka menekankan perlunya menaikkan suku bunga tiga kali dalam dua minggu terakhir, sehingga meningkatkan ketegangan pasar hingga mencapai puncaknya. Produk domestik bruto (PDB) riil menunjukkan pertumbuhan yang tidak biasa berkat ekspor semikonduktor yang kuat, namun di baliknya terdapat bayangan gelap dari harga konsumen yang melonjak hingga kisaran 3% dan nilai tukar tinggi yang tidak menunjukkan tanda-tanda turun dari kisaran 1.500 won. Secara khusus, Gubernur Shin secara efektif menjadikan kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan Komite Kebijakan Moneter bulan Juli sebagai sebuah fait accompli dengan menyatakan bahwa suku bunga harus dinaikkan ‘sesegera mungkin.’ Hal ini bukan bertujuan untuk sekedar mengendalikan harga, namun merupakan ekspresi dari keinginan yang kuat untuk menekan peningkatan pesat utang rumah tangga dan pasar real estate yang terlalu panas serta menjamin stabilitas keuangan. Kini, alih-alih menikmati hasil pertumbuhan, Bank of Korea memilih jalur penghematan yang ketat untuk mencegah epidemi inflasi.

Tren kebijakan moneter global telah menunjukkan sinkronisasi dan memasuki jalur pengetatan. Bank Sentral Eropa (ECB) tidak mampu menahan guncangan kenaikan harga energi yang dipicu oleh perang di Timur Tengah dan memimpin upaya penghematan dengan menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam dua tahun sembilan bulan. Tren ini menyebar ke negara-negara besar seperti Amerika Serikat dan Jepang, membuktikan bahwa inflasi bukanlah fenomena sementara namun telah menjadi tantangan struktural perekonomian. Fakta bahwa indeks harga produsen dan indeks harga konsumen AS pada bulan Mei melebihi ekspektasi pasar dan mencapai level tertinggi dalam tiga tahun memperdalam kekhawatiran The Fed. Pada akhirnya, gelombang besar kenaikan harga, ditambah dengan konflik geopolitik, memaksa bank sentral di seluruh dunia untuk kembali ke tugas tradisionalnya yaitu melindungi harga daripada menstimulasi perekonomian.

Reaksi pasar menunjukkan volatilitas yang ekstrim. Pasar KOSPI dan KOSDAQ bergerak seperti roller coaster sepanjang minggu antara ekspektasi berakhirnya perang dan ketakutan akan kenaikan suku bunga, dan menunjukkan perilaku kacau, dengan pemutus sirkuit dan sidecar diaktifkan beberapa kali. Investor asing memimpin pemulihan dengan melakukan pembelian bersih berskala besar yang berpusat pada perusahaan semikonduktor, namun jika suku bunga meningkat secara signifikan, tekanan terhadap pasar saham karena berkurangnya likuiditas adalah kenyataan yang tidak dapat dihindari. Secara khusus, kenaikan suku bunga akan menjadi pukulan langsung bagi investor individu, yang selama ini mengalami kegilaan 'investasi utang' yaitu berinvestasi dengan meminjam uang, dalam bentuk peningkatan tajam beban pembayaran utang mereka. Para ahli percaya bahwa kinerja perusahaan akan melindungi pasar dalam jangka menengah dan panjang, namun mereka memperkirakan bahwa volatilitas pasar tidak akan mudah mereda untuk saat ini tergantung pada hasil pertemuan FOMC dan laju pengetatan yang dilakukan oleh bank sentral di seluruh dunia.