널뛰는 시장, 공포의 정점에서 읽어내는 변동성의 본질 > K-wave Trends

La caractéristique la plus frappante du marché boursier coréen ces derniers temps est la hausse inhabituelle de l'indice de volatilité KOSPI 200 (VKOSPI). En regardant les situations de marché passées, l'indice de volatilité avait généralement tendance à augmenter lorsque les cours des actions chutaient, mais cette fois, un phénomène étrange s'est produit : il a atteint un sommet historique même lorsque l'indice était en forte hausse. Cela signifie que les acteurs du marché reflètent simultanément la crainte que les prix puissent à nouveau chuter à tout moment, plutôt que de faire pleinement confiance à la tendance haussière actuelle. En particulier, les chiffres dépassant le pic de la crise financière de 2008 montrent clairement à quel point le marché actuel est sensible aux réactions dans les deux sens. Cette volatilité extrême, combinée aux vulnérabilités uniques du marché boursier coréen telles que la structure du marché des options centrée sur les investisseurs étrangers et l'absence d'institutions de couverture professionnelles, a entraîné une amplification supplémentaire de la sensibilité de l'indice de volatilité.

Les indicateurs de volatilité du point de vue du marché mondial montrent une tendance quelque peu différente de celle de la Corée. Les indices de volatilité aux États-Unis et au Japon ont atteint un sommet en mars dernier lorsque les risques géopolitiques liés au Moyen-Orient se sont intensifiés et maintiennent actuellement un état assez stable. Cela suggère que le marché boursier coréen réagit de manière plus sensible aux facteurs négatifs complexes que sont le déséquilibre interne de l’offre et de la demande, la concentration des actions de semi-conducteurs à grande capitalisation et le taux de change élevé, plutôt qu’à l’aversion mondiale au risque. Le marché boursier américain connaît également des résultats mitigés en raison de la controverse sur la valorisation des valeurs technologiques, notamment celles des semi-conducteurs, de la perspective de hausses des taux d'intérêt et des tensions géopolitiques. En particulier, les cours des actions de sociétés telles qu'Intel et Micron, qui fluctuent fortement à plusieurs reprises au cours d'une même journée, prouvent que la surchauffe du marché et la pression d'ajustement cachée derrière l'engouement pour l'IA sont toujours en conflit étroit.

Un autre facteur qui renforce les inquiétudes des investisseurs est la prudence à l’approche des événements majeurs. L'annonce de l'indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis et de l'espace En particulier, dans un contexte de doutes sur le potentiel de croissance de l'industrie de l'IA et d'une augmentation des volumes de prises de bénéfices, le marché est plombé par les craintes que la politique de resserrement de la Réserve fédérale ne soit renforcée si l'indice des prix sort plus haut que prévu. De plus, des variables géopolitiques, telles que les commentaires de l'ancien président Trump concernant le Moyen-Orient, brisent les attentes d'un cessez-le-feu et stimulent la préférence pour les actifs sûrs, poussant le marché dans un territoire imprévisible. Alors que ces variables internes et externes se chevauchent, le marché continue d’évoluer de manière chaotique avec un mélange d’investissements dynamiques à court terme et de ventes mécaniques.

Même en période de marché chaotique, les experts suggèrent de maintenir un portefeuille centré sur les principales actions plutôt que de vendre sans conditions. Des experts du marché tels que Park Se-ik, PDG de Chesley Investment Advisory, conseillent d'adopter une stratégie à contre-courant au plus fort de la peur et soulignent la nécessité de rechercher des opportunités pour surfer sur les valeurs de croissance structurelle à long terme par le biais de stratégies de base et satellites. Les domaines où la croissance structurelle industrielle est certaine au cours des cinq prochaines années ou plus, comme l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs, les infrastructures électriques, la construction navale et la défense, sont susceptibles de connaître des achats à bas prix de la part des institutions et des étrangers chaque fois que le marché est ébranlé. À mesure que la volatilité devient plus extrême, plutôt que d’essayer de prédire les bas et les hauts, maintenir une position ferme en croyant dans la valeur intrinsèque de l’entreprise et dans ses futurs moteurs de croissance peut être le moyen le plus réaliste d’augmenter les rendements à long terme.