신세계그룹, 1.2조 ‘결단의 승부수’… SSG닷컴 품고 계열분리 가속화 > K-wave Trends

La clé de cette acquisition d'actions est que le groupe Shinsegae a complètement liquidé ses relations avec les investisseurs financiers externes (IF), qui retenaient SSG.com. En novembre 2024, E-Mart et Shinsegae ont exercé des options d'achat pour racheter une participation de 30 % dans Olympus Jeil Motors, ce qui semblait résoudre le problème de sortie (récupération de l'investissement) des investisseurs existants. En conséquence, E-Mart détient une participation de 65,1 % et Shinsegae en possède 34,9 %, rétablissant entièrement la structure de gouvernance au sein du groupe. SSG.com, libéré de l'influence des investisseurs externes, dispose désormais d'un environnement qui élimine la complexité de la prise de décision et permet une mise en œuvre plus agile des stratégies intégrées au niveau du groupe. Surtout, jeter les bases pour se concentrer sur le renforcement de la plate-forme en échappant à la pression de la cotation peut être considéré comme un gain énorme en termes d'efficacité de gestion.

Cependant, l'investissement à grande échelle de 1,2 billion de won pèse lourdement sur la situation financière des deux sociétés. Il est difficile pour E-Mart et Shinsegae de couvrir le coût de cette acquisition avec leurs seules liquidités, de sorte qu'un niveau important d'emprunts externes est pratiquement inévitable. L'industrie de la notation de crédit prévient que même si cette transaction n'aura pas d'impact critique immédiat sur la notation de crédit, la flexibilité financière future pourrait être quelque peu limitée à mesure que le ratio d'endettement net augmente. En particulier, si l'amélioration des performances de SSG.com, qui est dans le rouge depuis 7 ans et a accumulé des pertes dépassant les 500 milliards de won, est lente, il est fort probable qu'une pression continue soit exercée sur la solidité financière de la société mère. Du point de vue de Shinsegae, le montant de la perte comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence augmentera en raison de l'augmentation de l'actionnariat, ce qui rendra plus urgent que jamais d'améliorer la structure de l'entreprise en mettant l'accent sur la rentabilité à l'avenir.

L'énorme tâche de « séparation des filiales » est à l'origine de la décision du groupe de liquider sa participation, même en supportant le fardeau financier. Actuellement, E-Mart est dirigé par le président Jeong Yong-jin et Shinsegae Co., Ltd. est dirigée par le président Jeong Yu-kyung. Afin d'être reconnu comme gestion indépendante par des proches au sens du Fair Trade Act, la participation mutuelle doit être abaissée à moins de 10 %. Cette réorganisation du capital de SSG.com est la première étape dans l'organisation de la structure de gouvernance au sein du groupe et constitue un processus essentiel pour qu'E-Mart et la division grands magasins évoluent vers un système de gestion totalement indépendant à l'avenir. Le secteur de la distribution prédit que, compte tenu des synergies, il est fort probable qu'E-Mart finisse par reprendre SSG.com et, à cette fin, des stratégies de compromis complexes telles que l'échange d'actifs immobiliers ou la préservation de la trésorerie devraient être au cœur de la future table de négociation.

Parallèlement, les efforts visant à renforcer la compétitivité du métier principal du groupe se poursuivent avec acharnement en dehors des plateformes en ligne. La plateforme numérique « Shinsegae V » de Shinsegae International cible la saison des vacances d'été en organisant des « soldes d'été » à grande échelle avec la participation de plus de 3 000 marques, cherchant à dominer la demande pendant la haute saison. Il s'agit d'une stratégie visant à encourager les achats des consommateurs et à accroître la compétitivité de la plateforme grâce à des promotions non conventionnelles telles que des retours sur investissement sans engagement et des avantages d'économies journalières pour la marque. Cela fait partie d'un effort multiforme visant à étendre l'influence du commerce électronique de l'ensemble du groupe et à améliorer l'expérience client, parallèlement à la réorganisation de SSG.com. La manière de transférer efficacement les atouts de la distribution hors ligne, qui constitue notre activité principale, vers la distribution en ligne sera un critère clé pour mesurer la croissance durable du groupe Shinsegae à l'avenir.