엘앤에프의 승부수, ‘하이니켈’의 수익성과 ‘LFP’의 영토 확장으로 위기를 기회로 바꾸다 > K-wave Trends

Le premier moteur de croissance de L&F est la technologie des matériaux cathodiques à « ultra haute teneur en nickel » ciblant le marché haut de gamme. L'entreprise a réussi à améliorer considérablement la densité énergétique et l'autonomie en devenant la première au monde à produire en masse un matériau actif de cathode composite avec une teneur en nickel supérieure à 95 %. Le fait que la sécurité et la durabilité soient simultanément assurées en surmontant les problèmes d’effondrement de la structure interne et de génération de gaz, qui étaient des défauts chroniques des matériaux existants à haute teneur en nickel grâce à la « technologie de mélange monocristallin/polycristallin », prouve notre supériorité technologique. De plus, en déployant simultanément des efforts de réduction des coûts pour réduire la teneur en cobalt à moins de 5 % et en atteignant la compétitivité des prix, nous avons construit un noyau de compétitivité qui reçoit des appels d'amour constants de la part des constructeurs automobiles mondiaux, y compris Tesla. Cette confiance technologique est devenue une base solide pour transformer notre structure commerciale, concentrée sur des clients spécifiques, en un portefeuille mondial diversifié, comprenant l'Amérique du Nord et l'Europe.

Le deuxième grand pari est l'activité de matériaux cathodiques LFP (lithium, phosphate, fer), qui s'adresse aux marchés bas de gamme des véhicules électriques et des systèmes de stockage d'énergie (ESS). L&F a créé une filiale à 100 %, « L&F Plus », et a construit une usine dédiée à grande échelle à Dalseong-gun, Daegu, en prenant des mesures agressives pour dominer la chaîne d'approvisionnement LFP non chinoise. L'obtention récente d'un prêt à long terme à faible taux d'intérêt d'une valeur de 220 milliards KRW auprès du Fonds national de croissance prouve que le gouvernement accorde également une grande importance à la capacité de L&F à localiser la LFP. La feuille de route visant à construire un système de 60 000 tonnes d'ici 2027, commençant par une production annuelle de masse de 30 000 tonnes à la fin du troisième trimestre, devrait apporter une contribution substantielle aux ventes en conjonction avec un contrat de fourniture à grande échelle avec Samsung SDI. Au-delà de la simple expansion commerciale, cela consolidera la position de L&F en tant qu'alternative stratégique aux matériaux chinois dans le cadre de la réglementation américaine sur la chaîne d'approvisionnement (FEOC).

Le retour du PDG Heo Je-hong à la première ligne de la direction est un point d'inflexion où L&F va au-delà de la « survie » pour « sauter ». En tant que manager ayant une formation en recherche et développement (R&D), il a choisi de se concentrer sur le renforcement de la substance de l'entreprise plutôt que d'élargir son apparence extérieure, même face aux inquiétudes extérieures. Nous avons audacieusement éliminé les coentreprises inefficaces et nous sommes concentrés sur la création de deux axes clairs : High Nickel, qui est très rentable, et LFP, qui a un grand potentiel de croissance future. Bien entendu, le fardeau financier temporaire et l’augmentation des comptes débiteurs en raison d’investissements rapides dans les installations restent des défis à résoudre, mais les efforts visant à réduire la dépendance à l’égard des emprunts et à améliorer les flux de trésorerie produisent des résultats visibles. L'exploration de la possibilité d'appliquer des matériaux à haut rendement et à haute teneur en nickel sur de nouveaux marchés futurs tels que l'industrie de la robotique démontre également la vision stratégique du PDG Heo pour anticiper les changements de paradigme du marché.

Les marchés de capitaux et les experts envoient également des signaux positifs à la transformation de L&F. Le fait qu'un nombre record de fonds de souscription ait été investi dans l'émission obligataire à grande échelle (BW) de l'année dernière signifie que le marché a confiance dans le potentiel futur de L&F. Bien qu'il existe des analyses selon lesquelles l'activité LFP pourrait représenter une part limitée des ventes totales à court terme, il s'agit d'un choix essentiel en termes de diversification des bénéfices à moyen et long terme, compte tenu de la croissance explosive du marché ESS. En particulier, le fait que les expéditions de matériaux cathodiques à haute teneur en nickel ont continué à augmenter pendant trois trimestres consécutifs et que l'entreprise a réussi à protéger sa rentabilité suggère que la constitution de L&F, qui est désormais sortie du tunnel du déficit et sur le point de se transformer en un véritable excédent, s'est complètement améliorée. La stratégie actuelle consistant à maintenir l'écart technologique et à mener la déchinoisisation de la chaîne d'approvisionnement renforcera encore davantage la position de L&F au sein de l'écosystème mondial des batteries à l'avenir.