4%의 벽을 넘은 물가, 중동의 포화가 시장의 시계를 멈추다 > K-wave Trends

L'indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis a augmenté de 4,2 % en mai par rapport à la même période de l'année dernière, atteignant son plus haut niveau depuis 2023, provoquant un choc important sur le marché. Le fait que le taux de hausse des prix, qui n’était que de 2,4% en février dernier, ait dépassé le niveau de 4% en quelques mois seulement montre clairement à quel point la flambée des prix internationaux du pétrole due à la guerre en Iran a eu un impact dévastateur sur l’économie réelle. En particulier, les prix de l'énergie ont enregistré une hausse record de 3,9% par rapport au mois précédent et de 23,5% par rapport au même mois de l'année dernière, ce qui a entraîné plus de 60% de l'augmentation totale des prix. La forte hausse des prix de l'essence a affaibli le pouvoir d'achat réel des consommateurs, ce qui a eu un impact direct sur l'économie des ménages et a accru les craintes d'une récession économique.

Mais le marché n'écrivait pas seulement un scénario complètement désespéré. Il est quelque peu réconfortant de constater que l'IPC de base, hors alimentation et énergie, n'a augmenté que de 0,2 % par rapport au mois précédent, tombant en deçà des attentes du marché. Cela suggère que le choc des prix de l’énergie n’a pas encore conduit à un « effet secondaire d’augmentation des prix » qui se propage largement à l’ensemble de l’économie, comme dans le secteur des services et dans les augmentations de salaires. Le fait que les services de transport, les voitures neuves et les primes d’assurance automobile aient diminué prouve également que l’inflation n’est pas entrée en territoire incontrôlable. Cependant, les prix rigides tels que les prix du logement restent toujours à un niveau élevé, ce qui indique qu'il faudra beaucoup de temps et de difficultés pour éradiquer complètement l'inflation.

Ces indicateurs économiques mitigés ont directement conduit à une extrême volatilité du marché boursier. Avant l'annonce de l'IPC de mai, le marché boursier coréen a créé un marché de panique, avec des side-cars activés pendant deux jours consécutifs, couplés à des ventes à grande échelle de la part des investisseurs étrangers. En particulier, les actions à grande capitalisation telles que Samsung Electronics et SK Hynix, qui ont mené le rallye des semi-conducteurs d'intelligence artificielle (IA), ont chuté de manière significative sous la pression des ventes à but lucratif et de la hausse des taux de change. Alors que le taux de change won-dollar s'est envolé pour atteindre la fourchette de 1 520 won et qu'un cercle vicieux encourageant les sorties de capitaux étrangers s'est répété, les investisseurs ont commencé à être sceptiques quant à la capacité de la Réserve fédérale américaine (Fed) à jouer la carte de la réduction des taux d'intérêt.

Les inquiétudes de la Réserve fédérale, qui est au sommet des décisions politiques, ne peuvent que s'approfondir. Initialement, le marché s'attendait à une baisse des taux d'intérêt dans le courant de l'année, mais comme l'indice des prix s'est révélé plus fort que prévu et que le marché du travail est resté chaud, les experts parlent non seulement d'un gel des taux d'intérêt, mais même de la possibilité de nouvelles augmentations. Même les experts économiques prévoient un retrait de la politique d'assouplissement avant la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) prévue les 16 et 17. Cela signifie que la variable externe incontrôlable de la guerre en Iran ébranle les fondements de la politique monétaire et que le scénario d'un « atterrissage en douceur » poursuivi par la Réserve fédérale est devenu inévitable dans un contexte de saturation du Moyen-Orient.