코스피의 거센 파도, AI 랠리의 끝인가 새로운 도약의 서막인가 > K-wave Trends

La récente volatilité rapide connue par le marché boursier national est le résultat de ventes à but lucratif dans le secteur américain des semi-conducteurs. Jusqu'à présent, les actions liées à l'IA, menées par NVIDIA, ont pris la tête du marché, dessinant une courbe ascendante abrupte, mais comme les prévisions de ventes de Broadcom n'ont pas répondu aux attentes élevées du marché, la prudence des investisseurs a été maximisée. Alors que la possibilité pour les sociétés chinoises de mémoire d’élargir leur offre était soulignée, de subtiles fissures ont commencé à apparaître dans l’optimisme de l’IA qui avait soutenu le marché jusqu’à présent. Cependant, les experts ont tendance à interpréter cela comme un processus d'ajustement sain pour résoudre la surchauffe à court terme et digérer les ventes, plutôt que comme une perte du potentiel de croissance essentiel du secteur. Néanmoins, il est indéniable que l'offre et la demande qui étaient concentrées sur Samsung Electronics et SK Hynix diminuent, augmentant ainsi la pression à la baisse sur l'ensemble du KOSPI.

En termes de macroéconomie, le déclencheur le plus important est la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) et de l’indice des prix à la production (IPP) aux États-Unis en mai. Alors que de solides données sur l’emploi stimulent paradoxalement la possibilité d’une hausse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale, le marché est confronté aux craintes d’une résurgence de l’inflation. En particulier, les risques géopolitiques entourant le détroit d’Ormuz encouragent la hausse des prix internationaux du pétrole. Ainsi, si l’indice des prix dépasse les attentes, l’incertitude de la politique monétaire ne peut que s’accroître encore. Cela finit par entraîner un renforcement du dollar, ce qui entraîne un cercle vicieux qui accélère la sortie des fonds étrangers des marchés boursiers des pays émergents. Les investisseurs sont désormais contraints de faire face à la dure réalité de la durée pendant laquelle l’environnement tendu va perdurer, plutôt qu’au doux espoir d’une baisse des taux d’intérêt.

On s'attend à ce que Space Cette méga-IPO, qui devrait lever 75 milliards de dollars, la plus importante jamais réalisée, serve probablement de catalyseur pour que les fonds des principales actions existantes se déplacent vers de nouveaux secteurs. L’émergence d’entreprises géantes avec une capitalisation boursière de plus de 1 700 milliards de dollars réorganisera le paysage global de l’offre et de la demande de valeurs technologiques, et il est particulièrement difficile d’éviter les sorties de capitaux à court terme sur les marchés à forte proportion d’investissements étrangers, comme le marché boursier coréen. Bien que le nouveau thème de l’industrie spatiale puisse s’imposer comme un futur moteur de croissance à la suite de l’IA, il semble inévitable que la volatilité des marchés augmente en raison des mouvements de capitaux à grande échelle au cours des premières étapes de cotation.

La situation de l'offre et de la demande sur le marché boursier national n'est pas non plus facile. Récemment, des investisseurs individuels ont effectué des achats importants via des ETF à effet de levier, mais traversent une période difficile avec la chute de l'indice et des pertes de valorisation massives. En particulier, il existe un risque élevé que la volatilité sur le marché des produits dérivés augmente à mesure que la date d'expiration simultanée des contrats à terme et des options chevauche le rééquilibrage semestriel. Il est néanmoins encourageant de constater que les grandes entreprises technologiques mondiales, dont Alphabet, continuent d’investir des centaines de milliards de dollars pour développer l’infrastructure de l’IA. Cela suggère que la demande pour la chaîne de valeur coréenne des semi-conducteurs est une tendance structurelle plutôt qu’un phénomène temporaire, confortant la logique selon laquelle les ajustements de prix temporaires peuvent en réalité être une opportunité d’acheter à bas prix.

Il est désormais temps pour les acteurs du marché de disposer de stratégies flexibles pour répondre aux « événements » plutôt qu’au cadre plus large des « indices ». Alors que l'affaiblissement du won s'accentue et que le taux de change menace le niveau de 1 560 won, une approche conservatrice est efficace jusqu'à ce qu'il y ait un signal clair pour arrêter les ventes nettes à l'étranger. Cependant, lorsque la saison des résultats du deuxième trimestre commencera sérieusement après la mi-juin, il y aura de fortes chances qu'un marché des bénéfices se rétablisse, les fondamentaux des entreprises dictant les cours des actions. Par conséquent, plutôt que de participer à des achats ou des ventes excessifs, il faut faire preuve de patience pour vérifier l’orientation des indicateurs macroéconomiques tout en maintenant la pondération sur les actions de premier ordre telles que les actions bénéficiant de l’infrastructure de l’IA. Les données économiques qui affluent cette semaine seront un critère important pour distinguer le bruit et l'essence du marché.