거대한 폭풍의 눈 앞에 선 글로벌 증시: AI 랠리의 종착역인가, 새로운 도약의 전주곡인가 > K-wave Trends

Le principal déclencheur de cette chute du marché est la crainte d'une hausse des taux d'intérêt provoquée par la vigueur inattendue du marché du travail américain. Étant donné que l'indicateur de l'emploi non agricole récemment annoncé a largement dépassé les attentes du marché, l'opinion dominante est que la Réserve fédérale augmentera les taux d'intérêt au cours de l'année. Cela a accru la prise de conscience des pressions inflationnistes croissantes et a porté un coup fatal aux valeurs technologiques qui avaient progressé malgré l’environnement de taux d’intérêt élevés. En particulier, la hausse des prix du pétrole due à l'instabilité géopolitique au Moyen-Orient alimente l'inflation et réduit la portée des actions de politique monétaire de la Réserve fédérale. Le marché obligataire a déjà reflété cette crainte d’un resserrement, envoyant un signal d’alarme sur le flux global de fonds sur le marché des actifs, avec la flambée des rendements des obligations d’État.

Les changements dans les méthodes de financement des grandes entreprises technologiques, considérées comme les principaux moteurs de l'industrie de l'IA, sont également un facteur qui rend le marché instable. Dans le passé, les investissements dans les infrastructures d’IA étaient couverts par les flux de trésorerie d’exploitation ou l’émission d’obligations d’entreprises, mais récemment, de grandes entreprises, dont Alphabet et Meta, examinent ou réalisent des augmentations de capital libérées, suscitant des inquiétudes sur le marché. Cela est interprété comme le signe que les investissements à grande échelle dans l’IA entraînent une charge financière pour les entreprises, ce qui amène les investisseurs à s’inquiéter d’une détérioration de la rentabilité plutôt que du potentiel de croissance. Le fait que les prévisions de performance des sociétés de semi-conducteurs telles que Broadcom n'aient pas répondu aux attentes élevées du marché a également relancé la controverse sur la surévaluation de l'IA qui s'était accumulée et a fourni une justification aux ajustements du cours des actions.

L'impact du « Lundi noir » qui a frappé le marché boursier national a été maximisé par la combinaison de ces facteurs externes négatifs et de l'écart entre l'offre et la demande sur le marché coréen. Les principaux titres de semi-conducteurs, dont Samsung Electronics et SK Hynix, ont chuté d'environ 20 % par rapport à leur sommet et sont entrés dans un marché de correction qui, associé à la sortie de fonds étrangers, a déclenché un coupe-circuit dans les indices KOSPI et KOSDAQ. Cependant, les experts s'accordent à dire qu'il est prématuré de conclure qu'il s'agit d'un sommet dans l'industrie des semi-conducteurs. Les performances des exportations de semi-conducteurs atteignent toujours un niveau record et les indicateurs économiques réels, tels que les investissements dans les installations électriques qui répondent à la demande des centres de données, restent solides. Il est donc raisonnable de considérer cette baisse comme un processus d’ajustement des attentes à court terme visant à normaliser le niveau de surchauffe des cours boursiers, plutôt que comme un dommage aux fondamentaux.

Les événements majeurs programmés cette semaine sont des variables décisives qui détermineront l'orientation du marché. Surtout, il existe un vif intérêt pour savoir si l'indice des prix à la consommation (IPC) de mai, qui sera annoncé le 10, est un indicateur clé qui déterminera l'orientation de la future politique monétaire de la Réserve fédérale et déterminera s'il calmera les inquiétudes du marché concernant l'inflation ou maximisera les craintes. En outre, les annonces de performances des éditeurs de logiciels tels qu'Oracle et Adobe devraient constituer la dernière étape de vérification pour confirmer si la demande liée à l'IA conduit à des ventes réelles.

En fin de compte, le marché est actuellement engagé dans une lutte acharnée entre le « mythe de la croissance » et les « coûts réalistes ». Les experts conseillent que juin et juillet soient les périodes où il faut être extrêmement prudent face à la volatilité, car le fardeau des valorisations élevées demeure. Cependant, paradoxalement, certains considèrent également que ces périodes de correction sont une opportunité d’acheter des actions de premier ordre à bas prix. Comme l’a mentionné Jensen Huang, PDG de NVIDIA, il reste vrai que la construction d’une infrastructure d’IA ne fait que commencer et que l’avenir est encore prometteur. Cependant, plutôt que d’attendre de vagues hausses comme par le passé, les investisseurs devraient garder à l’esprit que nous sommes entrés dans une phase où il est essentiel de distinguer le bon du mauvais en fonction de la performance.