폭풍전야의 증시, ‘검은 월요일’이 던진 질문과 삼성그룹의 재편 > K-wave Trends

L'épicentre de cette chute boursière réside dans les prévisions décevantes du marché américain des semi-conducteurs. Comme il a été estimé que la croissance de Broadcom, un acteur clé des semi-conducteurs d’IA, n’a pas répondu aux attentes du marché, les ventes ont afflué sur toutes les valeurs technologiques, y compris Nvidia. En outre, les bons indicateurs de l’emploi ont stimulé les inquiétudes concernant l’inflation et réduit les attentes d’une baisse des taux d’intérêt, refroidissant encore davantage le sentiment d’investissement. Le marché boursier national n’était pas non plus à l’abri de ces variables externes et était exposé à une volatilité extrême, les grands titres de semi-conducteurs étant soumis à des pressions à la vente avant même le démarrage du marché. Les experts estiment que cette situation n’est pas un ralentissement fondamental de la demande dans le secteur de l’IA, mais plutôt le reflet d’une prise de bénéfices due à une déception face à des attentes trop élevées.

Malgré ce chaos, le paysage du KOSPI se réorganise rapidement autour des actions du groupe Samsung. Avec l'avènement de l'ère de l'IA, la montée en puissance rapide de Samsung Electro-Mechanics, un stock de composants liés aux semi-conducteurs, attire l'attention du marché. Le cas de Samsung Electro-Mechanics, qui a gagné plusieurs dizaines de places dans le classement de la capitalisation boursière grâce aux facteurs favorables que sont la demande rapide de MLCC et la hausse des prix, montre que l'expansion des infrastructures d'IA se traduit par des performances concrètes. D’un autre côté, les secteurs des batteries secondaires, de la construction navale et de la défense, qui dominaient le marché dans le passé, ont souffert d’une relative marginalisation et ont perdu leur position de leader. Cela suggère que les intérêts des investisseurs se déplacent des « attentes futures » vers « la chaîne d’approvisionnement réelle en pièces détachées au sein de l’écosystème de l’IA ».

Samsung C&T est évaluée comme la société holding qui se démarque le plus par son attrait sous-évalué au centre de cette réorganisation du marché. Hana Securities a relevé le cours cible de l'action Samsung C&T à 650 000 wons et a souligné que le cours actuel de l'action ne reflète pas correctement la valeur des actions de la société dans des filiales clés telles que Samsung Electronics et Samsung Life Insurance. Selon le consensus du marché, la valeur de la participation majoritaire est estimée à environ 52 000 milliards de KRW, mais la valeur réelle des actions détenues est estimée sous-évaluée, dépassant les 100 000 milliards de KRW. Le chiffre PBR de 0,7 fois est nettement inférieur à celui d'autres sociétés holding ou entreprises de construction, ce qui constitue une base solide pour une future réévaluation du cours de l'action.

La stratégie de croissance de Samsung C&T ne s'arrête pas à la seule valeur des capitaux propres. La dynamique des centrales nucléaires, qui démarrera sérieusement au second semestre, constitue un moteur clé qui augmentera la prime commerciale de Samsung C&T. La feuille de route, qui comprend la participation à un appel d'offres pour une centrale nucléaire au Vietnam, l'obtention de commandes pour une grande centrale nucléaire en Roumanie et l'expansion de l'activité SMR (petit réacteur modulaire) sur le marché européen, renforce la rentabilité future du secteur de la construction. En outre, la croissance des ventes grâce à la construction des usines de semi-conducteurs de Pyeongtaek et Taylor de Samsung Electronics et au projet d'exploitation d'énergie solaire (IPP) aux États-Unis témoigne d'une amélioration de la structure de l'entreprise, passant d'une simple entreprise de construction à une entreprise globale d'énergie et d'infrastructures. Ce portefeuille d'activités diversifié servira de force motrice pour se défendre contre la volatilité des marchés et accroître continuellement la valeur de l'entreprise.

Dans certaines parties du marché, il y a un bruit constant concernant la transparence, comme des soupçons de manipulation des cours des actions et des controverses sur la suppression des cours des actions pendant le processus de succession des dirigeants. Les soupçons récemment soulevés dans les cercles politiques concernant la répression des cours boursiers par l’émission d’obligations échangeables par des sociétés cotées au KOSDAQ nous rappellent une fois de plus la « décote coréenne », un problème chronique de notre marché boursier. Cependant, au-delà de ces problèmes négatifs, l'attitude affichée par le PDG de NVIDIA, Jensen Huang, a des implications importantes pour nous. Il a défini la chute des cours boursiers comme une « opportunité d’acheter à un prix réduit » et a souligné que la grande tendance de l’IA elle-même ne changerait jamais. En fin de compte, c’est une époque où il est plus que jamais nécessaire de faire preuve de sang-froid pour examiner les fondamentaux des entreprises et rechercher une valeur à long terme dans un contexte de bruit de marché.