Cette chute du marché s'apparente à une réaction en chaîne qui a débuté sur le marché boursier coréen et s'est propagée dans le monde entier. En particulier, l'incident au cours duquel SK Hynix, un fournisseur clé sur le marché des semi-conducteurs de mémoire IA, a plongé de plus de 12 %, abaissant l'indice KOSPI de près de 10 %, a provoqué un grand choc parmi les investisseurs mondiaux. Ce phénomène de liquidation en Corée, associé à la liquidation de positions à fort effet de levier et aux rachats à grande échelle d'ETF liés aux semi-conducteurs, a amplifié la pression à la vente, et cet incendie s'est immédiatement propagé à l'indice Nikkei japonais, aux valeurs technologiques européennes et au Nasdaq sur le marché boursier de New York. Les investisseurs ont commencé à avoir de sérieux doutes quant à savoir si les investissements dans les infrastructures de centres de données d'IA menés par de grandes entreprises technologiques telles que NVIDIA entraîneraient réellement une amélioration de la rentabilité des entreprises, ce qui a finalement conduit à un réajustement de la valorisation des actions technologiques en général.

L’instabilité du marché ne se limitait pas aux semi-conducteurs, mais s’étendait également à tous les actifs risqués tels que les cryptomonnaies. Bitcoin, qui présentait une forte corrélation avec les valeurs technologiques, a été durement touché par une baisse du sentiment d'investissement, le niveau de 60 000 $ étant menacé en lien avec la forte baisse des contrats à terme sur le Nasdaq. Certains soulignent que les investissements agressifs des entreprises dans l'IA dépendent largement de l'endettement et préviennent que l'environnement macroéconomique actuel, y compris la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt, pourrait être fatal aux futures actions de croissance orientées vers la valeur. En fait, alors que des sociétés telles que Broadcom publiaient des performances qui ne répondaient pas aux attentes du marché, l'évaluation cynique de Wall Street selon laquelle « l'IA n'était pas chère mais qu'il y avait trop de monde s'y rassemblait » est devenue le sentiment dominant sur le marché.

Cependant, toutes les valeurs technologiques ne se sont pas effondrées et une nette différenciation apparaît au sein du marché. Les grandes valeurs technologiques telles que Microsoft et Amazon ont maintenu une tendance relativement solide, et un marché typiquement « averse au risque » a été clairement observé, les fonds se tournant vers les valeurs défensives traditionnelles telles que Walmart et Johnson & Johnson. En outre, certaines sociétés confrontées à des problèmes spécifiques, telles que Rokit Healthcare, ont enregistré des limites de prix supérieures sur la base des nouvelles positives de la cotation de leur filiale américaine au Nasdaq, indépendamment de la tendance à la baisse du marché, démontrant ainsi les fortes caractéristiques de marché des actions individuelles. Cela est interprété comme un signal selon lequel les investisseurs s'éloignent de la méthode d'investissement existante consistant à s'appuyer uniquement sur de vagues thèmes d'IA et ont commencé à examiner plus attentivement les fondamentaux réels de l'entreprise et la dynamique de croissance individuelle.

Le tournant a été trouvé dans l'annonce des résultats de Micron Technology. Contrairement aux inquiétudes du marché, Micron a présenté des prévisions de performances qui ont largement dépassé les attentes, prouvant que la demande de semi-conducteurs de mémoire pour les centres de données d'IA est toujours forte. Cette nouvelle a fait grimper le cours de l'action de Micron de près de 10 % après les heures d'ouverture et a ramené les contrats à terme sur indices majeurs, y compris les contrats à terme sur le Nasdaq, sur une tendance à la hausse, ce qui suggère que la récente chute était un processus de résolution de positions surchauffées plutôt qu'un dommage aux fondamentaux. Les experts restent optimistes : même si la volatilité à court terme est inévitable, le marché finira par se stabiliser à nouveau tant que les entreprises prouveront leur croissance par leurs performances.