Au cœur de ce phénomène de capitalisation boursière se trouve un produit révolutionnaire appelé « HBM (High Bandwidth Memory). » Dans le passé, les semi-conducteurs de mémoire étaient classés comme une industrie cyclique typique où les performances fluctuaient en fonction du cycle économique, mais SK Hynix a complètement brisé cette équation grâce à une coopération technologique étroite avec de grandes entreprises technologiques mondiales, dont NVIDIA. En particulier, nous avons acquis une avance écrasante sur le marché HBM, essentiel pour l'apprentissage de l'IA dans les centres de données, et sommes passés d'un simple fournisseur de pièces détachées à un partenaire clé dans l'industrie de l'IA. Les sociétés de valeurs mobilières apprécient grandement cette amélioration des fondamentaux et analysent que l'accord d'approvisionnement à long terme (LTA) qui garantit la rentabilité future de SK Hynix et la structure de prix stable de HBM ont considérablement réduit la volatilité des bénéfices passés. En conséquence, SK Hynix a échappé à la phase de sous-évaluation dans le secteur mondial des semi-conducteurs en raison de sa supériorité technologique et s'est engagé sur la voie d'une réévaluation.

Alors que la domination de SK Hynix se poursuit, les progrès de sa société mère, SK Square, sont également apparus comme une patate chaude sur le marché. Les investisseurs concentrent leurs achats sur la société holding SK Square afin de profiter pleinement de l'énorme valeur des actifs de SK Hynix, ce qui, combiné à la réglementation des limites d'inclusion d'actions pour les investisseurs institutionnels, a permis de maximiser le montant de l'augmentation. SK Square résout progressivement les facteurs de remise des sociétés holding qui ont été cachés dans les filiales non cotées grâce à la restructuration des activités. Les énormes bénéfices issus de la méthode de mise en équivalence et les revenus de dividendes générés par Hynix soutiennent solidement la structure financière de SK Square, et les attentes selon lesquelles la politique de rendement pour les actionnaires sera encore renforcée à l'avenir stimulent fortement le sentiment d'investissement. Désormais, SK Square va plus loin qu'une simple société holding et renforce son identité de plateforme d'investissement agressive centrée sur la chaîne de valeur des semi-conducteurs.

Parallèlement, avec ce changement de classement, Samsung Electronics fait face à la fois à la lumière et à l'obscurité de son portefeuille d'activités diversifié. La structure de Samsung Electronics, qui opère dans divers domaines d'activité tels que les smartphones et les appareils électroménagers en plus des semi-conducteurs, présente des atouts en termes de stabilité, mais l'analyse dominante est qu'elle a en fait agi comme une faiblesse en termes de concentration dans l'environnement de marché actuel où se concentre la demande explosive de semi-conducteurs d'IA. Certains acteurs du marché nous rappellent que Samsung Electronics reste la plus grande entreprise coréenne compte tenu de sa capitalisation boursière totale, y compris les actions privilégiées de Samsung Electronics, et se méfient également de la possibilité que les changements dans les classements basés sur les actions ordinaires puissent être une surchauffe à court terme. Néanmoins, le fait que Samsung Electronics ait perdu la position symbolique de numéro un qu'elle conservait depuis 1999 témoigne clairement de la dure réalité : le rythme du changement technologique est bien plus rapide que l'histoire de l'entreprise.

L'attention du marché se tourne désormais vers les efforts déployés par SK Hynix pour introduire ADR aux États-Unis. Cette cotation, qui comparera et évaluera directement la technologie sur le marché mondial des capitaux, devrait constituer une opportunité importante pour SK Hynix de lever des fonds et de prouver sa valeur d'entreprise sur un pied d'égalité avec des concurrents mondiaux tels que Micron. Cependant, la société maintient une position prudente selon laquelle aucune décision n'a été prise concernant le moment de la cotation, le volume des émissions, le prix par action, etc., de sorte qu'il convient d'éviter toute spéculation hâtive basée sur des informations non confirmées. Actuellement, les sociétés de valeurs mobilières présentent des prévisions agressives, comme une augmentation significative du cours cible de l'action de SK Hynix à plus de 4 millions de won, mais c'est une période où des investissements prudents sont nécessaires, en tenant compte des indicateurs macroéconomiques externes et de la volatilité de l'industrie mondiale des semi-conducteurs. Observer comment une entreprise qui a construit un fossé technologique bondit pour devenir un champion mondial basé sur la confiance du marché est le point d’observation le plus important de notre marché boursier actuel.