Les actions d'Orion Group sont évaluées comme un cas exemplaire d'amélioration de la valeur actionnariale actuellement requise par le marché boursier national. Il ne s'agit pas simplement d'une promesse verbale, mais d'une décision d'annuler toutes les actions propres de la société, dans le prolongement du plan d'amélioration de la valeur de l'entreprise annoncé en mars dernier. C'est le résultat du fait qu'Orion et Orion Holdings ont su inspirer une forte confiance aux actionnaires en spécifiant des chiffres et un calendrier spécifiques par l'intermédiaire du conseil d'administration. En particulier, la politique d'augmentation des dividendes de 40% par rapport à l'année précédente, débutée en février dernier, montre une volonté claire de partager les fruits de la croissance de l'entreprise avec les actionnaires. La mise en place de cette structure de cycle vertueux reçoit une évaluation positive de la part du marché dans la mesure où elle suit fidèlement le principe de base du marché des capitaux selon lequel la croissance des entreprises est directement liée à l'augmentation de la valeur actionnariale.

D'un autre côté, le groupe JoongAng n'a pas été en mesure de surmonter l'énorme vague de changements structurels et de crise de liquidité dans l'industrie des médias et a dû faire le choix douloureux de passer par des procédures de réhabilitation juridique. L'incident au cours duquel de grandes filiales, dirigées par JTBC, ont déclaré défaut de paiement après avoir omis de rembourser des prêts d'une valeur de 20,6 milliards de won, montre clairement à quelle vitesse le marché de la publicité télévisée existant s'effondre en raison de la transformation numérique et de l'essor rapide des plateformes OTT. Le tribunal de réhabilitation de Séoul reconnaît la gravité de la situation en attribuant les demandes de réhabilitation de cinq sociétés, dont JoongAng Holdings et Megabox Central, en une seule somme. Ce processus de réhabilitation, qui a débuté avec les excuses publiques du vice-président Hong Jeong-do, ira au-delà de simples ajustements financiers et sera un processus douloureux dans lequel le groupe JoongAng sera contraint d'abandonner sa gloire passée et d'améliorer sa constitution pour survivre.

Pendant ce temps, sur le marché de l’investissement, alors que la demande des investisseurs individuels à la recherche de flux de trésorerie stables augmente, les « ETF d’options d’achat couvertes » émergent comme un axe central du marché. Selon une analyse de l'Institut de recherche sur le marché des capitaux, le marché intérieur des appels couverts a enregistré une croissance explosive pour atteindre 24 000 milliards de wons en trois ans. Il est clair pourquoi les produits qui gèrent la volatilité et fournissent des dividendes spéciaux grâce à une gestion active, comme dans le cas de Mirae Asset Global Investments, sont populaires. Toutefois, les investisseurs ne doivent pas oublier que ces produits sont financés par des primes d'options. Dans un marché haussier fort, la participation à la hausse de l'actif sous-jacent peut être limitée et la nature de la distribution peut également prendre la forme d'un remboursement de capital, de sorte que le simple fait de s'appuyer sur un taux de distribution élevé peut être une stratégie d'investissement risquée.

Le cas de Woongjin, qui est entrée dans une nouvelle phase en se convertissant à un système de société holding, démontre clairement l'impact de la réforme de la gouvernance d'entreprise sur l'efficacité financière. Woongjin, qui a satisfait aux exigences de la société holding grâce à l'acquisition de Freelife, doit désormais réduire le fardeau du financement de l'acquisition d'environ 700 milliards de won. Le fait que les entreprises envisagent des options stratégiques telles que l’annulation ou la fusion d’actions propres pour satisfaire à l’exigence de propriété de 100 % d’une entreprise en vertu du Fair Trade Act suggère que les entreprises peuvent utiliser les réglementations juridiques comme une opportunité d’amélioration financière pratique. En particulier, les avantages fiscaux découlant du processus de transfert de la capacité exceptionnelle de génération de trésorerie de Freelife à la société holding devraient être la clé pour résoudre la tâche pénible du remboursement du prêt d'acquisition.