La récente réussite du groupe SK, qui a dépassé les 2 000 000 milliards de KRW, est entièrement due au système « one-top » de SK Hynix. Selon les données de la Bourse coréenne, SK Hynix représente 84 % de la capitalisation boursière combinée des 19 sociétés cotées du groupe, dépassant les 2 000 000 milliards de wons. Cela prouve que la valeur globale du groupe est en réalité influencée par l’industrie des semi-conducteurs. Une coopération étroite avec NVIDIA, le leader incontesté sur le marché des accélérateurs d'IA, et l'écrasante supériorité de la technologie de mémoire à large bande passante (HBM) ont été les principaux moteurs de la hausse du cours de l'action. En conséquence, SK Hynix a augmenté la taille du groupe à pas de géant, démontrant des performances qui dépassent les attentes du marché et la valeur de croissance future.

Mais cette dépendance écrasante peut être une arme à double tranchant pour les investisseurs. Le fait que la majorité absolue de la capitalisation boursière du groupe soit concentrée sur des valeurs spécifiques implique le risque que la capitalisation boursière de l'ensemble du groupe fluctue rapidement si le cycle de l'industrie des semi-conducteurs entre dans une phase baissière. Bien entendu, des filiales telles que SK Square, SK Telecom et SK Innovation travaillent dur dans leurs domaines respectifs, mais la différence de taille est suffisamment grande pour compenser ou compléter l'énorme énergie rayonnée par Hynix. La capitalisation boursière de 2 000 000 milliards KRW constitue certes une étape glorieuse, mais elle a également servi d'occasion de soulever une fois de plus le problème chronique de la « dépendance à l'égard d'Hynix ».

Pendant ce temps, l'écart avec le groupe Samsung, qui occupe la première place dans le monde des affaires, se maintient toujours à plus de 500 000 milliards de wons. Les vastes filiales du groupe Samsung, dirigées par Samsung Electronics, forment un portefeuille industriel diversifié et ont une capitalisation boursière de 2.500 milliards de wons. Il existe une différence significative dans le modèle économique entre Samsung Electronics qui devient la première action individuelle à atteindre une capitalisation boursière de 2 000 000 milliards de wons et SK Hynix qui porte l'ensemble du groupe à la barre des 2 000 000 milliards de wons. Alors que Samsung adopte une stratégie visant à garantir des sources de revenus stables grâce à une structure commerciale diversifiée, SK utilise une stratégie visant à assurer la compétitivité mondiale n°1 dans des domaines spécifiques grâce à la sélection et à la concentration. Ces différences dans les stratégies des deux sociétés devraient exercer différents aspects de la compétitivité dans la future bataille pour les parts de marché sur le marché mondial.

Les experts du marché notent que les investissements mondiaux dans l’intelligence artificielle ne s’arrêteront pas de si tôt. Le problème d'approvisionnement de la plate-forme de nouvelle génération « Rubin » de NVIDIA et la rapidité de développement des mémoires de nouvelle génération telles que HBM4 et HBM4E sont des facteurs qui rendent la valeur future de SK Hynix plus brillante. Il est également positif que la confiance dans les investissements dans les semi-conducteurs se soit améliorée à mesure que les risques géopolitiques au Moyen-Orient se sont quelque peu atténués. Cependant, en raison de la nature du marché des semi-conducteurs de mémoire, la demande est très volatile et des investissements astronomiques dans les installations doivent continuer à surmonter les barrières technologiques à l'entrée, ce qui constitue un éternel défi pour le groupe. En fin de compte, pour parvenir à une croissance durable au-delà du chiffre de 2 000 000 milliards de wons, il est essentiel de découvrir de nouveaux moteurs de croissance autres que les semi-conducteurs et de développer une stratégie de gestion qui maximise la synergie entre les filiales.