Une vague d'austérité approche : la hausse des taux d'intérêt au Japon pour la première fois depuis 31 ans et une transformation majeure de l'économie mondiale > Actualités

La hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon est plus qu'un simple changement de politique ; il s’agit d’un événement symbolique qui marque la fin d’une longue ère de taux d’intérêt extrêmement bas. Le Japon a maintenu un taux d'intérêt bas de 0,75 % pour stimuler l'économie, mais la récente hausse des prix des importations et l'affaiblissement du yen ont atteint un point critique où il n'est plus possible de maintenir ce taux. En particulier, le fait que l'augmentation des taux d'intérêt soit considérée comme un fait accompli, même en cas d'absence inhabituelle du gouverneur Kazuo Ueda, témoigne de la forte pression à la hausse sur les prix au Japon. Le chiffre de 1% est le premier niveau atteint depuis 1995, ce qui suggère que l'économie japonaise est pleinement entrée dans une phase d'inflation structurelle. Cette mesure repose sur un calcul sophistiqué visant non seulement à augmenter les taux d’intérêt à court terme, mais également à gérer la volatilité du marché obligataire grâce à des politiques parallèles telles que la réduction des achats d’obligations d’État.

Derrière le domino de l’austérité mondiale se cachent les vestiges inflationnistes persistants de la guerre au Moyen-Orient. Bien que les prix internationaux du pétrole se calment autour de 80 dollars en raison de l’accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran, il faudra probablement au moins plusieurs mois pour que la chaîne d’approvisionnement énergétique retrouve pleinement son état d’avant-guerre. Alors que l’incertitude persiste concernant le détroit d’Ormuz, les banques centrales du monde entier mettent tout en œuvre pour empêcher que les chocs d’offre ne se répercutent sur les prix à la consommation. La Banque centrale européenne (BCE) a déjà pris l'initiative de défendre les prix en augmentant ses taux d'intérêt à 2,25 % pour la première fois en trois ans, et la Réserve fédérale américaine abandonne également ses attentes d'une baisse des taux d'intérêt et renforce sa position belliciste. Cela montre la dure réalité selon laquelle la fin de la guerre ne signifie pas immédiatement la stabilité des prix.

L'économie coréenne n'est en aucun cas à l'abri de cette vague d'austérité mondiale. Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a récemment placé la stabilité des prix comme une priorité absolue et a souligné à plusieurs reprises la nécessité de relever les taux d'intérêt « pas trop tard ». Contrairement à ses actions prudentes dans le passé, le gouverneur Shin ajuste les attentes du marché en envoyant un message d'austérité audacieux basé sur son expertise en tant qu'ancien membre de la Banque des règlements internationaux (BRI). En particulier, la Banque de Corée ne se préoccupe pas simplement de déterminer les taux d'intérêt, mais renforce son rôle de banque centrale en promouvant l'innovation dans l'écosystème global des paiements, comme l'amélioration du système de paiement offshore et la recherche sur la monnaie numérique (CBDC). Du point de vue de l’économie coréenne, qui souffre du double coup dur des taux de change élevés et des pressions sur les prix, cette réponse préventive est interprétée comme un choix inévitable pour empêcher la fuite des capitaux et renforcer la force fondamentale de l’économie.

La plus grande crainte sur le marché concerne la possible liquidation du « yen carry trade ». Si les taux d’intérêt au Japon augmentent, il est fort probable que les fonds qui avaient auparavant emprunté des yens à des taux d’intérêt bas et investi dans des actifs risqués dans le monde entier reviennent rapidement au Japon. Certains avertissent que cette sortie de fonds pourrait avoir un impact significatif sur les actifs virtuels, notamment Bitcoin, et sur le marché boursier américain, qui pourrait reproduire un schéma similaire à la chute passée de juillet 2024. Les investisseurs devraient garder un œil attentif sur la possibilité d'un nouveau resserrement de la Banque du Japon et de la hausse de la valeur du yen qui en résulterait. Si le yen se raffermit, le rôle du Japon en tant que fournisseur mondial de liquidités diminuera, ce qui obligera à réévaluer tous les actifs à risque.