우주 시대의 개막인가, 머스크의 거대한 도박인가: 스페이스X IPO가 던진 질문들 > K-wave Trends

Space Pero detrás de este llamativo debut se esconde la dolorosa realidad de pérdidas netas que ascienden a miles de millones de dólares. En particular, a medida que la pérdida operativa de xAI, una empresa de IA que se fusionó recientemente con Space con enormes gastos de capital (CAPEX) invertidos en la construcción de GPU de aprendizaje y centros de datos de Grok, los analistas de mercado están observando de cerca si inversiones tan agresivas conducirán a excedentes a gran escala en el futuro como lo predijo Musk, o si se convertirán en un pantano temporal de quema de efectivo. Sin embargo, el hecho de que la división de negocios Starlink registre un excedente de ganancias operativas y apoye ventas estables se considera la única esperanza para respaldar los fundamentos de SpaceX.

El mercado financiero nacional también se está moviendo rápidamente en respuesta a la enorme ola de cotizaciones de SpaceX. Las empresas de gestión nacionales se están apresurando a lanzar ETF con temas espaciales para absorber la demanda de inversión indirecta de inversores individuales, y las principales empresas de gestión como Mirae Asset, Samsung y Korea Investment Trust Management están fijando la proporción de inclusión de SpaceX en hasta un 25% con sus propias estrategias. En particular, Hantu Management adoptó una estrategia de maximizar las ganancias iniciales de la cotización asegurando volúmenes desde la etapa de IPO, mientras que otras compañías de gestión optaron por incorporar activos secuencialmente dentro de 1 a 2 días hábiles después de la cotización para minimizar el shock del mercado. En este proceso, los inversores deben ser conscientes de que la tasa de rendimiento puede variar mucho dependiendo del punto de inclusión real y los componentes de cada producto, y se les señala que no deben cometer el error de simplemente seguir el nombre del tema espacial.

Los precios de las acciones relacionadas con el espacio mostraron una volatilidad extrema antes de la cotización de SpaceX, lo que estimuló el sentimiento de los inversores. Empresas relacionadas como Rocket Lab, Redwire y AST Space Mobile han experimentado repetidamente rápidos altibajos en previsión de un efecto de goteo desde el espacio. Con factores macroeconómicos como la caída de los precios del petróleo debido a las expectativas de negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán y el repunte de las existencias de semiconductores, la industria espacial se ha convertido ahora en un indicador que reacciona con sensibilidad a la liquidez y la situación geopolítica del mercado de valores en general, en lugar de un motor de crecimiento independiente. En esta situación, las autoridades financieras están ocupadas preparando medidas de seguridad para proteger a los inversores, como advertir que la comercialización excesiva de inversiones en el extranjero durante una situación de tipo de cambio alto puede provocar daños a los inversores, y ordenar a las compañías de valores que se abstengan de actos imprudentes.

El valor futuro de SpaceX depende en última instancia de cómo los dos ejes, el espacio y la IA, crearán sinergia. Musk presenta un plan para convertirse en un dinosaurio de infraestructura de datos más allá de una simple empresa de lanzamiento de cohetes, combinando el establecimiento de una red de comunicación global a través de Starlink y el desarrollo de inteligencia artificial general a través de xAI. Sin embargo, la relación precio-ventas (PSR) de 94 veces es suficiente para generar preocupación de que el precio actual de las acciones esté reflejando el crecimiento futuro demasiado pronto. En particular, el hecho de que a los accionistas comunes les resulte difícil controlar las decisiones arbitrarias de gestión de Musk debido a la estructura diferencial de derechos de voto actúa como un factor de riesgo importante para los inversores a largo plazo. Al final no podemos negar que esta inversión no se trata de confiar en los estados financieros de una empresa llamada Space.