현대건설의 5천억 베팅, '전통 건설사'에서 '글로벌 에너지 기업'으로의 대전환 > K-wave Trends

Los bonos convertibles colocados de forma privada emitidos por Hyundai Engineering & Construction están recibiendo mucha atención por parte del mercado financiero porque tanto la tasa de interés del cupón como la tasa de interés al vencimiento son del 0%. La razón por la que pudimos atraer fondos sin garantizar ingresos por intereses a los inversores fue el precio de conversión premium del 15% propuesto por Hyundai Engineering & Construction y la fuerte confianza en el potencial de crecimiento futuro. El hecho de que importantes compañías de valores como NH Investment & Securities, Korea Investment & Securities y Kiwoom Securities hayan participado en esta adquisición demuestra que los inversores institucionales están evaluando muy positivamente la visión de Hyundai Engineering & Construction para el negocio energético de próxima generación. Esto puede interpretarse no como una simple financiación mediante deuda, sino como una expansión estratégica del capital basada en la creencia de que el precio de las acciones de la empresa aumentará en el futuro.

La justificación principal para el financiamiento es una respuesta preventiva al mercado de la “nueva energía”, que incluye plantas de energía nuclear, plantas de energía nuclear de módulos pequeños (SMR) y energía eólica y solar marinas. A medida que la neutralidad de carbono se fortalece en todo el mundo, los pedidos para proyectos de infraestructura energética a gran escala están aumentando rápidamente y Hyundai Engineering & Construction planea utilizar esta tendencia como un trampolín para el crecimiento. En particular, es muy estratégica la voluntad de dominar el sector SMR, que requiere tecnología avanzada, basada en la tecnología de construcción existente. Al consolidarse como un negocio que va más allá de la simple construcción y abarca toda la infraestructura energética, queda evidente la determinación de la empresa de superar las limitaciones del sector de la construcción, sensible a las fluctuaciones económicas.

En términos de solidez financiera, se espera que esta emisión de bonos CB sea una estrategia para matar “dos pájaros de un tiro” para Hyundai Engineering & Construction. Los 500 mil millones de wones en fondos obtenidos esta vez se invertirán en nuevas áreas comerciales como la energía eólica marina y las plantas de energía nuclear durante los próximos dos años, lo que conducirá a asegurar fuentes de ingresos a largo plazo. Lo que es más importante es el efecto de expansión del capital que naturalmente reduce el ratio de endeudamiento cuando se ejerce el derecho de conversión. La mejora del ratio de endeudamiento conduce directamente a una mejora de la calificación crediticia de la empresa, lo que se convierte en una fuerte ventaja competitiva para conseguir financiación a tipos de interés más bajos a la hora de adjudicarse proyectos globales a gran escala en el futuro.

La medida de Hyundai Engineering & Construction también es una forma de superar el problema del empeoramiento de la rentabilidad que enfrenta la industria de la construcción nacional en general. A medida que continúa la incertidumbre en el mercado inmobiliario, diversificar su cartera en negocios de infraestructura energética que puedan generar un flujo de caja estable es una opción esencial para sobrevivir. Los fondos sin intereses que no generan ningún costo por intereses son la mejor manera de minimizar la carga financiera de una empresa y asegurar la capacidad de inversión para el crecimiento futuro. Este es un punto que se destaca de los meticulosos cálculos de Hyundai Engineering & Construction para utilizar la liquidez del mercado para mejorar el valor corporativo y asegurar el potencial de crecimiento futuro.

Algunos en el mercado pueden estar preocupados por la posibilidad de diluir la estructura de gobierno de Hyundai Engineering & Construction o el precio de las acciones a través de esta emisión, pero considerando que el volumen emitido es menos del 3% del número total de acciones, el impacto es limitado. Más bien, mostró su voluntad de no dañar el valor para los accionistas excluyendo disposiciones tóxicas que son ventajosas para los inversores, como opciones de compra o de venta, y mediante una forma pura de bonos negociables que se convierte en acciones ordinarias cuando el precio de las acciones sube. Esto sugiere que la dirección tiene una gran confianza en el valor futuro de la empresa. En última instancia, es muy probable que esta financiación sea un punto de inflexión para que Hyundai Engineering & Construction se convierta en un actor clave en la infraestructura energética global, en lugar de simplemente una empresa de construcción.